Cierre de Mercados – 08 de mayo de 2025
Resumen Ejecutivo
La jornada del 8 de mayo de 2025 estuvo marcada por una notable
volatilidad, impulsada principalmente por los desarrollos en la política
comercial de Estados Unidos y la expectativa de anuncios significativos.
A pesar de los "bandazos" observados a lo largo del día, los
principales índices bursátiles globales cerraron en su mayoría con ganancias,
recuperándose de movimientos bajistas previos, aunque con una moderación del
impulso alcista inicial hacia el cierre de Wall Street.
La noticia principal del día fue el anuncio de un primer acuerdo
comercial por parte de la administración estadounidense, lo que generó
optimismo inicial, si bien los detalles y sus implicaciones a futuro
introdujeron cautela en el mercado.
La situación económica y los datos laborales recientes, junto con las
decisiones de bancos centrales, también jugaron un papel importante en la
configuración del sentimiento del mercado.
2. Mercados Bursátiles
Globales
La renta variable mostró una tendencia general positiva, aunque con
diferencias regionales y sectoriales.
- Wall
Street:
Los índices estadounidenses cerraron al alza,
recuperando las caídas desde el "Día de la Liberación", pero
encontrando resistencia en niveles clave como la media de 200 sesiones.
El S&P 500 subió alrededor del 0.58%, el
Nasdaq avanzó cerca del 0.98%, el Dow Jones ganó aproximadamente el 0.62% y el
Russell 2000 destacó con un alza significativa del 1.85%.
Las ventas a última hora limitaron el potencial
alcista.
Los "Siete Magníficos" fueron un
impulso importante, revirtiendo su desempeño de la semana anterior, con la
excepción de Nvidia, que cerró ligeramente a la baja.
- Europa:
Las bolsas europeas también concluyeron la
sesión con ganancias, impulsadas por la expectativa de acuerdos comerciales y
resultados empresariales positivos.
El índice paneuropeo STOXX 600 avanzó un 0.40%.
Entre los principales índices nacionales, el
DAX alemán subió un 1.02%, el Euro Stoxx 50 un 1.1%, y el CAC 40 francés un
0.89%.
El IBEX 35 español cerró con un ligero alza del
0.1%, afectado negativamente por el sector de utilities.
El FTSE 100 del Reino Unido fue la excepción,
cerrando con una ligera caída del 0.3%.
- Asia:
Las bolsas asiáticas presentaron un
comportamiento mixto.
Mientras que Hong Kong, China y Corea del Sur
cerraron en positivo, apoyados por las señales de progreso en las negociaciones
comerciales entre EE.UU. y China, otros mercados como el de Japón y la India
retrocedieron.
El índice MSCI Asia Pacific cayó un 0.6%,
presionado por los resultados empresariales en Japón (Toyota, Nintendo) y el
recrudecimiento del conflicto entre India y Pakistán, que llegó a provocar una
suspensión temporal de la cotización en Pakistán.
3. Política Comercial y
Aranceles
El foco principal del día recayó en el ámbito comercial, específicamente
en los anuncios de la administración estadounidense.
- Acuerdo
EE.UU.-Reino Unido:
El presidente estadounidense anunció un acuerdo
comercial "completo e integral" con el Reino Unido, presentado como
el primero desde la imposición de nuevos aranceles.
Si bien se indicó que los detalles se conocerán
en las próximas semanas, se filtró y confirmó que el acuerdo mantiene un arancel
base del 10% sobre las exportaciones británicas a EE.UU., aunque incluye
exenciones para productos específicos como ciertos coches (100,000 vehículos al
10% en lugar de 25%), motores de reacción, piezas de avión, acero y aluminio
(0%).
El Reino Unido, por su parte, reducirá sus
aranceles y realizará una compra significativa a Boeing.
- Implicaciones
del Arancel del 10%:
La confirmación de este suelo arancelario del
10%, incluso con un aliado cercano y con el que EE.UU. tiene superávit
comercial, fue interpretada por el mercado con cautela.
Se teme que este nivel del 10% se convierta en
un mínimo para futuros acuerdos con países como India, Corea, Japón y
Australia.
Analistas sugieren que si se aplica este
arancel a un aliado con superávit, es probable que los gravámenes a países con
los que EE.UU. tiene déficit (como China o Alemania) sean aún mayores, lo que elevaría
los precios de los productos importados y, potencialmente, la inflación a corto
plazo.
- Situación
con China:
Se confirmaron conversaciones comerciales entre
EE.UU. y China para este fin de semana en Suiza, lo que generó cierto alivio.
Sin embargo, se mantiene el escepticismo sobre
avances concretos, y China ha advertido que no comprometerá sus principios.
A pesar de la incertidumbre, ha habido reportes
contradictorios sobre los flujos comerciales, con algunos indicando una posible
disminución de llegadas de contenedores a puertos de EE.UU. y otros señalando
un repunte en la salida de buques portacontenedores desde China.
- Reacción
de la Unión Europea:
La Unión Europea ha reaccionado con cautela y
firmeza ante la política arancelaria estadounidense. Se plantea la apertura de
una disputa en la OMC por los aranceles al sector automotor y se estudian
medidas "recíprocas".
La Comisión Europea ha propuesto la imposición
de aranceles sobre bienes estadounidenses por valor de 95 mil millones de
euros si las negociaciones fracasan, además de considerar restricciones a
exportaciones de chatarra y productos químicos hacia EE.UU.
4. Datos Macroeconómicos
Clave
La sesión también trajo consigo la publicación de importantes datos
económicos.
- Mercado
Laboral EE.UU.:
Los datos del primer trimestre mostraron una disminución
de la productividad laboral del sector empresarial no agrícola en un 0.8%,
la primera caída desde 2022.
Paralelamente, los costes laborales
unitarios en el mismo sector se dispararon un 5.7%, superando las
expectativas y registrando el mayor aumento trimestral desde principios de
2024. Estos datos señalan una menor eficiencia laboral y presiones
salariales persistentes, lo que podría tener implicaciones
estanflacionarias.
Las solicitudes semanales de prestaciones por
desempleo iniciales disminuyeron a 228,000, ligeramente por debajo de lo
esperado, mientras que las continuas también bajaron, revirtiendo en parte los
aumentos de semanas previas.
- Datos
Europeos:
La balanza comercial de Alemania en marzo
registró un superávit de 21.1 mil millones de euros, por encima de las
estimaciones, con un aumento de las exportaciones y una disminución de las
importaciones.
La producción industrial alemana en marzo
sorprendió positivamente con un crecimiento del 3.0% mensual, impulsada
por sectores como el farmacéutico y automotriz, moderando significativamente su
contracción interanual.
En España, la producción industrial interanual
aumentó un 1.0% en marzo.
- Crédito al
Consumo EE.UU.:
Los datos de marzo mostraron un modesto aumento
en la deuda de tarjetas de crédito, pero un significativo incremento en los
préstamos estudiantiles, que alcanzaron un nuevo máximo histórico de 1.797
billones de dólares.
- Expectativas
de Inflación EE.UU.:
La encuesta de la Fed de Nueva York para abril
mostró que las expectativas de inflación a 3 años subieron a 3.2%, el nivel
más alto desde julio de 2022, sugiriendo que las presiones inflacionarias
percibidas persisten a mediano plazo.
5. Política Monetaria y
Renta Fija
Varias decisiones de bancos centrales y la reacción del mercado de bonos
fueron puntos destacados.
- Bancos
Centrales:
La Reserva Federal de EE.UU. mantuvo sin
cambios los tipos de interés en su reunión anterior, citando la incertidumbre.
En la jornada de hoy, el Banco de Inglaterra
sorprendió al mercado al recortar su tasa de interés en 25 puntos básicos,
llevándola al 4.25%, a pesar de que la decisión fue dividida.
El Banco Central de Noruega y el de Suecia, por
su parte, mantuvieron sus tipos de interés estables, aunque el Riksbank sueco
ajustó a la baja sus proyecciones de inflación.
- Renta
Fija:
El mercado de bonos mostró inquietud.
Los rendimientos de la deuda soberana
avanzaron, tanto en Estados Unidos como en Europa.
La TIR del Treasury estadounidense a 10 años se
situó en 4.33%, mientras que el Bund alemán a 10 años subió a 2.53% y la
referencia española a 3.17%.
La curva de tipos estadounidense (diferencial
2s10s) experimentó una "empinación bajista", con los
rendimientos a largo plazo subiendo más que los de corto plazo.
Esto es interpretado como una señal de incremento
en la prima de riesgo por duración, riesgo fiscal o iliquidez, en lugar de
una anticipación de crecimiento económico o recortes de la Fed. La reacción de
los bonos sugiere que el mercado está preocupado por las potenciales
repercusiones inflacionarias y fiscales de las políticas arancelarias.
6. Materias Primas y
Divisas
La volatilidad también se reflejó en otros mercados.
- Materias
Primas:
El petróleo se recuperó, con el WTI
probando los 60 dólares, borrando las pérdidas de la jornada anterior,
impulsado por datos de inventarios.
El oro retrocedió, cayendo por debajo de
los 3,350 dólares, aunque se mantuvo por encima de niveles clave.
- Divisas:
El dólar estadounidense repuntó
significativamente frente a la mayoría de las divisas, alcanzando máximos de
una semana.
El Euro/Dólar (EUR/USD) cayó notablemente. La
fortaleza del dólar parece ligada a la percepción de que la incertidumbre
arancelaria podría estar disminuyendo o a las implicaciones de las políticas
comerciales anunciadas.
- Criptomonedas:
El Bitcoin tuvo una sesión sólida,
recuperando la marca psicológica de los 100,000 dólares por primera vez
desde principios de febrero.
7. Noticias Empresariales
Relevantes
Hubo movimientos significativos en el ámbito corporativo, muchos ligados
a resultados y anuncios estratégicos.
- El sector de defensa
en Europa destacó con fuertes ganancias (Rheinmetall, Renk, Hensoldt) tras
la confirmación de cifras sólidas impulsadas por la elevada demanda.
- Alphabet (Google) experimentó una recuperación
parcial tras la fuerte caída del día anterior, ligada a la preocupación
del mercado sobre el impacto de la inteligencia artificial y la
competencia de Apple en su negocio de buscador.
- Intel anunció un importante acuerdo con
Microsoft.
- Toyota
Motor revisó a la baja su
previsión de beneficio operativo, parcialmente atribuido al impacto de los
aranceles.
- Sabadell reportó un fuerte aumento en su beneficio
neto trimestral y reafirmó su fortaleza operativa en medio de la OPA de
BBVA.
- Otras
empresas como AppLovin, Coherent, Carvana, Anheuser-Busch InBev, Siemens
Energy y Holmen presentaron resultados que superaron las expectativas.
8. Aspectos Técnicos y
Flujos de Mercado
Desde una perspectiva técnica y de flujos, el mercado se encuentra en un
punto de decisión.
- Niveles
Clave SP500: El índice ha
encontrado resistencia en la zona de 5700-5720, cerca de la media de 200
sesiones, un nivel crucial para confirmar la continuación del impulso
alcista. Los soportes clave se sitúan alrededor de 5600 y 5560 (media de
50 días). Romper el soporte clave de 5600 podría desencadenar una
aceleración de las pérdidas.
- Volatilidad: La volatilidad realizada ha disminuido
significativamente, con el VIX cayendo a niveles no vistos desde
principios de abril, lo que respalda las compras por parte de los fondos
de control de volatilidad.
- Posicionamiento: Se observa un posicionamiento muy bajo en
renta variable estadounidense por parte de los fondos seguidores de
tendencia (CTAs), lo que sugiere un potencial comprador significativo si
se confirma una tendencia alcista por encima de niveles clave (como 5750).
Los fondos de control de volatilidad también están activando compras. Sin
embargo, el posicionamiento de los dealers en el mercado de
opciones se describe como potencialmente peligroso, ya que una noticia
negativa podría acelerar las caídas debido a su necesidad de
ajustar coberturas. El alto interés corto en el Russell 2000 sugiere el
potencial para un importante short squeeze.
9. Datos cierres de
mercados
Sectores
Índices de las bolsas
|
Fecha |
Puntos |
Var. |
Var.
Semanal |
Var. Mes |
Var. Año |
Var.
este Año |
|
|
08/05/2025 |
13.488,90 |
0,06% |
0,31% |
11,80% |
20,94% |
16,33% |
|
|
08/05/2025 |
23.352,69 |
1,02% |
1,15% |
15,15% |
26,24% |
17,30% |
|
|
08/05/2025 |
8.531,61 |
-0,32% |
-0,75% |
7,85% |
2,13% |
4,39% |
|
|
08/05/2025 |
7.694,44 |
0,89% |
-0,98% |
8,37% |
-5,37% |
4,25% |
|
|
07/05/2025 |
38.319,89 |
-0,62% |
-0,02% |
16,64% |
11,91% |
12,09% |
|
|
08/05/2025 |
7.024,31 |
0,04% |
0,84% |
9,11% |
4,43% |
10,15% |
|
|
08/05/2025 |
5.288,25 |
1,06% |
0,09% |
10,41% |
4,96% |
8,60% |
|
|
07/05/2025 |
41.113,97 |
0,70% |
-0,49% |
8,29% |
5,73% |
-3,36% |
|
|
07/05/2025 |
17.738,16 |
0,27% |
-1,33% |
13,68% |
8,61% |
-8,14% |
|
|
07/05/2025 |
5.631,28 |
0,43% |
-0,97% |
11,24% |
8,55% |
-4,26% |
|
|
08/05/2025 |
36.928,63 |
0,41% |
0,27% |
11,86% |
-3,33% |
-7,43% |
|
|
08/05/2025 |
2.698,72 |
0,09% |
0,41% |
10,97% |
-0,28% |
-3,10% |
|
|
08/05/2025 |
3.352,00 |
0,28% |
2,23% |
6,56% |
7,14% |
0,01% |
|
|
08/05/2025 |
11.364,11 |
-0,30% |
-1,56% |
0,54% |
-8,80% |
-5,59% |
|
|
08/05/2025 |
2.061.722,25 |
0,09% |
-1,86% |
3,57% |
42,14% |
-18,63% |
Fuente:
Expansión
9. Conclusión
La jornada del 8 de mayo de 2025 subraya la persistente volatilidad y la
sensibilidad de los mercados globales a la política comercial y los titulares
provenientes de Estados Unidos.
Si bien el anuncio del acuerdo con el Reino Unido generó optimismo
inicial, los detalles sobre el mantenimiento de un arancel mínimo del 10% han
reintroducido la cautela y el temor a un aumento generalizado del
proteccionismo, con las consiguientes presiones inflacionarias y de costes para
las empresas.
Los datos macroeconómicos, particularmente el aumento de los costes
laborales en EE.UU. y la mejora de la producción industrial en Alemania,
presentan un panorama mixto que refuerza la postura de "esperar y
ver" de la Reserva Federal, a pesar del inesperado recorte del Banco de
Inglaterra.
El mercado de bonos refleja esta tensión, con rendimientos al alza y una
curva que señala preocupaciones sobre el riesgo fiscal y de inflación.
Técnicamente, los índices estadounidenses se encuentran en un momento
crucial, desafiando resistencias importantes.
La capacidad de superar la media de 200 sesiones en el S&P 500
dependerá de la aparición de catalizadores sólidos, siendo las negociaciones
comerciales con China el principal factor a observar a corto plazo. La
posibilidad de un short squeeze en las pequeñas capitalizaciones añade
un elemento de potencial alcista, pero el riesgo derivado del posicionamiento
de los dealers ante noticias adversas no debe ser subestimado.
En definitiva, los mercados continúan en un entorno complejo, donde los
"bandazos" seguirán siendo la norma hasta que haya mayor claridad
sobre la dirección de la política comercial global y el impacto de las
presiones inflacionarias persistentes.
Los inversores probablemente mantendrán un enfoque selectivo y una
elevada prudencia.
Fuentes
- DatosMacro de Expansión
- Bloomberg
- Financial Times
- The Economist
- Wall Street Journal
- Morningstar
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