Cierre de Mercados – 05 de mayo de 2025
Resumen Ejecutivo
La jornada bursátil del 5 de mayo de 2025 estuvo marcada por una corrección moderada en Wall Street, poniendo fin a una racha alcista significativa, mientras que los mercados europeos mostraron un desempeño generalmente positivo, con el DAX alemán destacando.
La macroeconomía de Estados Unidos acaparó la atención con la publicación del dato ISM de servicios, que superó las expectativas, impactando negativamente en el mercado de bonos y disminuyendo aún más las probabilidades de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal en el corto plazo.
Las tensiones comerciales, particularmente los aranceles, siguieron siendo un factor de incertidumbre, afectando a sectores específicos como el del cine, aunque se especula con posibles avances en acuerdos comerciales con otros países.
El mercado de divisas mostró una notable debilidad del dólar, especialmente frente a algunas monedas asiáticas, alimentando la hipótesis de una posible "guerra de divisas" en el contexto de la tensión geopolítica.
Los precios del petróleo experimentaron una fuerte caída tras el anuncio de un aumento en la producción por parte de la OPEP+.
1. Desempeño de los Índices Bursátiles Globales
La sesión en Wall Street cerró con descensos en sus principales índices, poniendo fin a la racha alcista del S&P 500.
El S&P 500 retrocedió un 0.64%, el Nasdaq 100 cayó un 0.67%, el Dow Jones Industrial Average perdió un 0.24% y el Russell 2000, que agrupa a las empresas de pequeña capitalización, fue el más rezagado con un descenso del 0.82%.
El S&P 500 cerró así su racha de 9 días consecutivos al alza, la más larga desde 2004.
La euforia del viernes, basada en datos de empleo interpretados como sólidos y rumores de conversaciones con China, se enfrió.
La volatilidad, medida por el VIX, registró una ligera subida.
En Europa, los mercados mostraron un comportamiento mixto, aunque con tendencia general positiva. El índice paneuropeo STOXX 600 amplió su racha de ganancias, marcando su décima sesión consecutiva al alza con una subida del 0.2%.
El DAX alemán destacó con un avance significativo del 1.12%, cerrando cerca de sus máximos históricos. El IBEX 35 español también terminó en positivo con un incremento del 0.53%. Sin embargo, el CAC 40 francés cayó un 0.55%. Los mercados de Londres permanecieron cerrados debido a un día festivo.
En Asia, la actividad fue reducida debido a días festivos en varios mercados clave como Japón, China y Corea del Sur. El índice Nifty 50 de India registró un avance del 0.47%. En contraste, las acciones en Taiwán cayeron un 1.2%, su mayor descenso en casi dos semanas.
2. Factores Clave de la Sesión
La jornada estuvo influenciada principalmente por los siguientes elementos:
- El Dato ISM de Servicios en EE. UU.: Este dato, que abarca el 75% de la economía estadounidense, resultó más sólido de lo esperado (51.6 frente a previsiones de 50.2/50.6), lo que fue bien recibido por las bolsas al sugerir crecimiento económico, aunque sea modesto (alrededor del 1% anualizado según el ISM). Sin embargo, la partida de precios pagados aumentó notablemente (65.1 frente a 61.4), alcanzando su nivel más alto desde febrero de 2023, generando preocupación por la inflación.
- Declaraciones sobre Aranceles: Los comentarios del expresidente Trump, particularmente el anuncio de un arancel del 100% a las películas extranjeras, reavivaron las preocupaciones sobre la guerra comercial, afectando al sector del ocio y entretenimiento. Aunque se reportaron posibles acuerdos comerciales cercanos con otros países (India, Corea, Japón), la persistencia del enfoque arancelario generó incertidumbre.
- Decisiones de Política Monetaria: El sólido dato del ISM de servicios, especialmente en la parte de precios, redujo las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, actualmente descontando solo tres recortes para el año. La atención se centra ahora en la decisión de la Fed a mediados de semana.
- Movimientos en Materias Primas: La fuerte caída del petróleo, impulsada por el aumento de producción anunciado por la OPEP+, fue un factor importante, percibido como favorable para las bolsas y los bonos al actuar como freno a la inflación.
- Flujos de Capital Sistemáticos y Recompras: Factores técnicos y flujos de mercado como las recompras corporativas (con un 75% de empresas del S&P 500 activas y esperando llegar al 85%) y las compras de fondos seguidores de tendencias (CTA), que planean compras significativas, continuaron actuando como soporte para el mercado.
3. Datos Macroeconómicos Clave
- ISM de Servicios de EE. UU. (Abril): El índice general subió a 51.6, superando las previsiones y el 50.8 de marzo. Los nuevos pedidos (52.3) e inventarios (53.4) crecieron más rápido. La actividad empresarial se mantuvo en expansión (53.7). El empleo siguió en contracción (49) pero a un ritmo menor de lo esperado (previsto 46). Los precios pagados subieron a 65.1, por encima de las previsiones y en máximos desde febrero de 2023.
- PMI de Servicios y Compuesto de EE. UU. (Lectura final Abril): El PMI de servicios se moderó a 50.8 (vs 54.4 en marzo), el nivel más bajo desde noviembre de 2023. El PMI compuesto cayó a 50.6 (vs 53.5), por debajo de las expectativas, marcando mínimos de 17 meses. La diferencia con el ISM se explica por la inclusión del sector público en el ISM y la ponderación por tamaño de empresa en el PMI.
- Índice Sentix de la Eurozona (Mayo): Registró una notable mejora a -8.1 (vs -19.5 en abril), superando las estimaciones (-14.9), en un contexto de pausa parcial de aranceles.
4. Renta Fija
El mercado de bonos del Tesoro estadounidense experimentó ventas, especialmente tras la publicación de la partida de precios pagados del ISM, lo que provocó una subida notable en los rendimientos. El rendimiento del bono a 10 años repuntó hasta aproximadamente el 4.33%-4.34%. A pesar de los movimientos del día, la tensión en el mercado de bonos, visible en indicadores como los swap spreads SOFR a 30 años que cayeron a niveles estrechos no vistos desde abril de 2023, sigue siendo un factor de riesgo latente.
5. Divisas
El dólar estadounidense mostró debilidad frente a una cesta de monedas.
El EUR/USD se estabilizó por encima de 1.13, mientras que el dólar cayó frente al yen.
Un movimiento destacado fue la apreciación significativa de algunas monedas asiáticas, como el dólar taiwanés, que subió un 6% en dos días, y el dólar de Hong Kong, que también se apreció. Estos movimientos, inusuales en un contexto de tensión EE. UU.-China, alimentan la especulación sobre una posible postura cambiaria coordinada entre economías asiáticas, vista por algunos analistas como una herramienta geopolítica que podría incluso poner en duda la demanda futura de deuda estadounidense.
6. Materias Primas
El precio del petróleo Brent cayó por debajo de los 60 dólares por barril.
Esta fuerte corrección se debió al anuncio de la OPEP+ de aumentar su producción en 411,000 barriles por día a partir de junio, y posiblemente otro aumento en julio, lo que se percibe como un aumento de la oferta en un momento de caída de precios.
Esta situación del petróleo, con precios significativamente más bajos que las previsiones de meses atrás, se considera un freno importante para la inflación a medio plazo.
El oro, por su parte, repuntó, superando los 3,300 dólares, actuando como refugio ante la incertidumbre reavivada por los comentarios sobre aranceles. Bitcoin tuvo un movimiento limitado.
7. Noticias Empresariales y Sectores Destacados
La temporada de resultados del primer trimestre continúa, con el 76% de la capitalización del S&P 500 habiendo reportado.
Los resultados han sido en general mejores de lo esperado (crecimiento del BPA del +12% vs +6% estimado), impulsados principalmente por márgenes superiores a lo previsto.
Sin embargo, la orientación futura refleja incertidumbre, con una proporción superior a la media de empresas manteniendo su guía sin cambios o proporcionando previsiones por debajo del consenso, en parte debido al impacto potencial de los aranceles.
Noticias destacadas:
- Netflix: Afectado por el anuncio de aranceles a películas extranjeras, registró caídas significativas, aunque recuperó algo de terreno desde sus mínimos.
- Apple: Continuó bajo presión, con descensos por segunda jornada consecutiva tras noticias corporativas y resultados negativos.
- Sector Ocio/Cine: En general, se vio afectado negativamente por la noticia arancelaria.
- Sector Lujo y Energía: Estuvieron entre los sectores a la baja en Europa, este último impactado por la caída del petróleo.
- Sectores Financiero, Asegurador e Inmobiliario: Lideraron las ganancias sectoriales en Europa.
- Banco Santander / Erste Group: Se anunció la venta del 49% de la filial polaca de Santander a Erste Group por 6.800 millones de euros, una operación estratégica para Santander.
- Berkshire Hathaway: Warren Buffett anunció que dejará el cargo de CEO a finales de año.
Factores de soporte importantes mencionados por firmas como Goldman Sachs incluyen la vuelta de las recompras corporativas y las compras sistemáticas de fondos seguidores de tendencias (CTA), que se esperan significativas en las próximas semanas.
8. Análisis Técnico y Posicionamiento
Desde una perspectiva técnica, el S&P 500 se enfrenta a niveles de resistencia importantes, particularmente la media móvil de 200 días (cerca de 5744-5746), que analistas clave identifican como un obstáculo significativo.
La racha de 9 días al alza terminó precisamente al aproximarse a estas zonas de resistencia.
La "cruz de la muerte" (cruce a la baja de la media de 50 días sobre la de 200) sigue activa, aunque algunos indicadores de amplitud (alto porcentaje de acciones por encima de sus medias de 20 días, nuevas máximos de 20 días) sugieren condiciones más típicas del inicio de fases alcistas que de mercados bajistas.
El posicionamiento de los operadores, especialmente los "market makers" o creadores de mercado en opciones (Gamma), se señala como un factor que amplificó la subida reciente (estaban "short gamma" y tuvieron que comprar para cubrirse). Ahora, con un posicionamiento contrario, existe el riesgo de que una noticia negativa o corrección modesta pueda acelerar las ventas.
La liquidez, aunque ha mejorado, sigue en niveles bajos, lo que hace al mercado susceptible a movimientos bruscos ante noticias inesperadas.
9. Datos cierres de mercados
Sectores
Índices de las bolsas
Fecha | Puntos | Var. | Var. Semanal | Var. Mes | Var. Año | Var. este Año | |
05/05/2025 | 13.518,00 | 0,53% | 0,53% | 8,82% | 24,54% | 16,58% | |
05/05/2025 | 23.344,54 | 1,12% | 1,12% | 13,09% | 29,74% | 17,26% | |
02/05/2025 | 8.596,35 | 1,17% | 2,15% | -0,14% | 5,19% | 5,18% | |
05/05/2025 | 7.727,93 | -0,55% | -0,55% | 6,23% | -2,89% | 4,70% | |
02/05/2025 | 38.327,94 | 1,92% | 2,62% | -0,33% | 13,61% | 12,12% | |
05/05/2025 | 6.999,68 | 0,49% | 0,49% | 5,48% | 5,28% | 9,76% | |
05/05/2025 | 5.282,65 | -0,02% | -0,02% | 8,56% | 7,35% | 8,49% | |
02/05/2025 | 41.317,43 | 1,39% | 3,00% | -2,15% | 8,09% | -2,88% | |
02/05/2025 | 17.977,73 | 1,51% | 3,42% | 2,14% | 13,49% | -6,90% | |
02/05/2025 | 5.686,67 | 1,47% | 2,92% | 0,28% | 12,29% | -3,31% | |
02/05/2025 | 36.830,69 | 1,04% | 3,15% | 3,09% | -3,68% | -7,68% | |
02/05/2025 | 2.687,78 | 0,31% | 2,27% | 1,41% | -1,49% | -3,49% | |
30/04/2025 | 3.279,03 | -0,23% | -0,49% | -2,16% | 5,61% | -2,17% | |
05/05/2025 | 11.422,95 | -1,05% | -1,05% | -3,87% | -7,68% | -5,10% | |
05/05/2025 | 2.059.931,63 | -1,95% | -1,95% | -2,27% | 41,87% | -18,70% |
Fuente: Expansión
10. Conclusión y Perspectivas
La jornada del 5 de mayo de 2025 reflejó la complejidad del entorno actual.
Si bien los datos macroeconómicos en EE. UU. sugieren una economía que sigue en expansión (ISM de servicios sólido), las presiones inflacionarias persisten (subida en precios pagados).
Esto, sumado a las tensiones arancelarias aún presentes (aunque con posibles avances en otros frentes), crea un escenario de incertidumbre que limita el potencial alcista del mercado y mantiene la tensión en la renta fija.
El fin de la racha alcista del S&P 500 y la proximidad a resistencias técnicas clave sugieren que la "subida fácil" ha terminado. Si bien los flujos de capital (recompras, CTA) y ciertos indicadores de amplitud ofrecen un soporte subyacente, los riesgos derivan de la política (aranceles, "factor Trump"), la respuesta de la Fed a la inflación persistente (decisión del miércoles), y la posible aceleración de movimientos a la baja debido al posicionamiento técnico.
La fortaleza de algunas divisas asiáticas en un contexto de debilidad general del dólar y tensiones comerciales añade una capa geopolítica al análisis de divisas, con implicaciones potenciales para la demanda de activos estadounidenses.
La atención de los inversores en los próximos días estará centrada en la decisión de política monetaria de la Reserva Federal, la evolución de las negociaciones comerciales y la reacción del mercado de bonos a los datos y eventos clave. La cautela parece justificada, especialmente en la proximidad de resistencias importantes.
Fuentes
- DatosMacro de Expansión
- Bloomberg
- Financial Times
- The Economist
- Wall Street Journal
- Morningstar
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