Cierre de Mercados – 23 de mayo de 2025
Resumen General de la Jornada
La sesión del viernes 23 de mayo estuvo marcada por una fuerte incertidumbre y volatilidad en los mercados globales, con las tensiones comerciales resurgiendo de manera abrupta como principal catalizador.
El comportamiento de los mercados se vio fuertemente influenciado por los comentarios agresivos sobre aranceles, particularmente dirigidos hacia la Unión Europea y Apple, revirtiendo un período de relativa calma en este frente.
La importancia del análisis técnico se hizo evidente a medida que los mercados interactuaban con niveles clave.
1. Mercados de Renta Variable Global
La jornada culminó con significativas caídas en los principales índices bursátiles, especialmente en Europa, donde la reacción a las amenazas arancelarias fue más inmediata.
- Europa:
Los índices europeos registraron un comportamiento negativo, revirtiendo las ligeras ganancias observadas durante la apertura.
El Euro Stoxx 50 cerró con una bajada del 1,77%, el DAX alemán cayó un 1,49%, el CAC 40 francés descendió un 1,65% y el IBEX 35 español retrocedió un 1,12%.
Esta caída fue una reacción directa a los comentarios de Donald Trump sobre la posibilidad de imponer altos aranceles a la Unión Europea.
- Asia-Pacífico:
La sesión en Asia-Pacífico mostró resultados mixtos.
El TOPIX en Japón subió un 0,68%, mientras que el Nikkei también mostró ganancias (aproximadamente +0.6% en la apertura europea).
En China, el Hang Seng de Hong Kong avanzó un 0,24%, pero el Shanghai Composite descendió un 0,94%.
El KOSPI coreano también cerró ligeramente a la baja (-0,06%).
- Estados Unidos:
Tras iniciar la sesión con fuertes pérdidas, los índices estadounidenses recuperaron algo de terreno durante la jornada, pero cerraron en territorio negativo.
El S&P 500 descendió un 1,04%, el Nasdaq Composite cayó un 1,25% y el Russell 2000 retrocedió un 0,95%. La volatilidad se incrementó notablemente.
2. Drivers Clave de la Sesión
El principal factor detrás de los movimientos del mercado fue la renovada escalada de las tensiones comerciales, impulsada por los comentarios de Donald Trump.
- Amenazas Arancelarias:
Trump rompió la "tregua" arancelaria de las últimas semanas con dos comentarios clave.
Primero, advirtió a Apple que si no fabricaba sus iPhones en Estados Unidos, enfrentaría un arancel del 25%.
Poco después, amenazó con imponer un arancel del 50% a todos los productos de la Unión Europea a partir del 1 de junio, justificándolo por supuestas barreras comerciales y desequilibrios.
Este arancel del 50% es significativamente más alto que el impuesto actualmente a China y, de aplicarse, elevaría la tasa arancelaria promedio de Estados Unidos a niveles no vistos desde 1909 o 1910.
La noticia se dio con un plazo de solo 9 días, generando gran incertidumbre.
Analistas señalan que esta podría ser una táctica de negociación para presionar a la UE a acelerar las conversaciones, aunque Trump ha insistido en que la cifra del 50% está "fijada" y no busca un acuerdo.
La falta de contacto reciente entre Trump y Xi Jinping también genera sospechas sobre el estado de las negociaciones con China.
- Análisis Técnico Dominante:
Ante la falta de claridad macroeconómica y la incertidumbre política, el análisis técnico fue un factor determinante en la sesión.
Se observó que el S&P 500, en su gráfico spot, retrocedió para completar un "pullback" hacia su media móvil de 200 días, un nivel técnico clave que actuó como soporte, provocando un rebote desde los mínimos intradía.
La zona cercana a los 5800 puntos en el futuro del S&P 500, alineada con esta media de 200 días spot, se considera un punto crítico.
Mantenerse por encima de este nivel es crucial; una ruptura a la baja podría desencadenar caídas más rápidas, mientras que superar los máximos recientes y la zona de 5900 podría confirmar un impulso alcista.
- Noticias Políticas y Judiciales:
Una noticia considerada positiva para la estabilidad del mercado fue la confirmación judicial de que Donald Trump no tiene la capacidad legal para despedir al presidente de la Fed, Jerome Powell, antes de que expire su mandato.
Esto elimina una fuente potencial de incertidumbre sobre la política monetaria. Otro fallo judicial bloqueó la posibilidad de despidos masivos de funcionarios por parte de Trump.
- Datos Macroeconómicos:
Se publicaron varios datos macroeconómicos relevantes.
El PIB de Alemania en el primer trimestre fue revisado al alza al +0,4% trimestral (frente al -0,2% anterior y +0,2% esperado), mostrando una mejora respecto al trimestre previo.
Las ventas minoristas en el Reino Unido de abril sorprendieron positivamente, creciendo un 1,2% mensual (frente al 0,1% de marzo y 0,3% esperado) y un 5,0% interanual (frente al 1,9% de marzo y 4,5% esperado).
En Estados Unidos, las ventas de viviendas nuevas en abril registraron un aumento del 10,9%, superando ampliamente las expectativas de una caída del 4%.
El IPC general de Japón en abril se mantuvo estable en el 3,6% interanual por segundo mes consecutivo.
3. Rendimiento Sectorial y Empresas Destacadas
La amenaza arancelaria generó una clara rotación sectorial, especialmente en Europa.
- Sectores Afectados:
Los sectores considerados más vulnerables a los aranceles o con una alta exposición a las exportaciones cayeron significativamente.
Esto incluyó el sector del automóvil (-2,90%) y el sector del lujo (-1,86%), con caídas notables en empresas como EssilorLuxottica y Stellantis (ambas superando el -4%) en Europa.
En España, Puig Brands e Inditex, con importantes ventas en Estados Unidos, se vieron afectadas. El sector bancario también experimentó correcciones.
- Sectores Refugio:
Los sectores defensivos, como las utilities y los materiales básicos, actuaron como refugio y mostraron un rendimiento relativamente mejor dentro de un mercado bajista.
También destacaron negocios online sin gran exposición a Estados Unidos.
- Empresas Individuales:
Apple fue una de las grandes perjudicadas del día, cayendo un 2,77% tras la advertencia de Trump sobre posibles aranceles.
Analistas cuestionan la viabilidad de fabricar iPhones en Estados Unidos debido a los costos significativamente mayores.
Microstrategy registró una de las mayores caídas en Estados Unidos (-7,5%).
Entre las "Siete Magníficas", la caída de Apple contagió a otras, aunque algunas mostraron resiliencia (Alphabet subió por tercer día consecutivo, Tesla ganó tras una subida de recomendación de Wedbush).
Novo Nordisk fue uno de los grandes valores europeos con un comportamiento positivo (+2%) tras un estudio favorable sobre diabetes.
4. Mercados de Renta Fija
La incertidumbre provocada por las amenazas arancelarias llevó a los bonos a actuar como activo refugio, lo que se tradujo en una caída notable de sus rendimientos.
- Las TIRs de la deuda soberana europea descendieron con fuerza. La TIR del Bund alemán a 10 años bajó 8 puntos básicos (pb) para cerrar en 2,57%, y la referencia española a 10 años descendió 7 pb hasta el 3,19%.
- El Treasury de Estados Unidos a 10 años también vio su rendimiento caer 4 pb, situándose en 4,49%.
- Aunque la subida de precios (bajada de rendimiento) en los bonos reflejó la búsqueda de refugio, algunos analistas expresaron cautela sobre si esta tendencia se mantendría, considerando el riesgo de que los aranceles, si se materializan, pudieran generar presiones inflacionarias a futuro. También persiste el debate sobre la sostenibilidad de la deuda estadounidense, con algunos analistas señalando que el ratio deuda/PIB históricamente solo ha disminuido por crisis inflacionarias o burbujas financieras, no por crecimiento orgánico.
5. Materias Primas y Divisas
La aversión al riesgo y la incertidumbre también impactaron en otros mercados.
- El dólar estadounidense se debilitó notablemente frente a otras divisas, un movimiento que algunos analistas relacionan con la incertidumbre sobre la política comercial y las discusiones sobre la posibilidad de que Estados Unidos busque una devaluación de su moneda para reducir el déficit comercial. El índice Bloomberg del dólar cayó a su nivel más bajo desde 2023, acumulando un descenso del 7% en lo que va de año. El EUR/USD se mantuvo al alza, situándose en torno a 1,1350 durante la sesión y cerrando con un avance del 0,58% frente al dólar. El dólar también cayó frente al yen (-0,85%) y la libra esterlina (+0,53%).
- El oro, como activo refugio por excelencia, tuvo una sesión muy alcista, aumentando un 2% hasta los 3.359 $/onza, acercándose a sus máximos históricos.
- El petróleo (Brent) mostró una ligera subida, aumentando un 0,7% hasta los 64,9 $. El petróleo West Texas también cerró ligeramente al alza.
- El Bitcoin, aunque bajó un 1,71% en la jornada, se mantuvo en niveles considerados altos, en torno a 109.811.
6. Volatilidad
La volatilidad, medida por el índice VIX, registró un aumento significativo, reflejando la creciente incertidumbre y aversión al riesgo en el mercado.
El VIX subió un 10,57%, cerrando en 22,39, lo que lo sitúa nuevamente en niveles de alta volatilidad (por encima de 20).
7. Datos cierres de mercados
Sectores
Índices de las bolsas
Fecha | Puntos | Var. | Var. Semanal | Var. Mes | Var. Año | Var. este Año | |
23/05/2025 | 14.104,10 | -1,18% | 0,28% | 6,78% | 24,69% | 21,64% | |
23/05/2025 | 23.629,58 | -1,54% | -0,58% | 7,59% | 26,42% | 18,69% | |
23/05/2025 | 8.717,97 | -0,24% | 0,38% | 3,75% | 4,54% | 6,67% | |
23/05/2025 | 7.734,40 | -1,65% | -1,93% | 3,37% | -4,54% | 4,79% | |
22/05/2025 | 40.256,59 | -0,73% | -0,98% | 11,99% | 16,82% | 17,76% | |
23/05/2025 | 7.330,90 | -0,61% | 1,31% | 7,23% | 5,87% | 14,95% | |
23/05/2025 | 5.328,65 | -1,72% | -1,86% | 4,41% | 5,78% | 9,43% | |
22/05/2025 | 41.859,09 | 0,00% | -1,87% | 6,82% | 5,52% | -1,61% | |
22/05/2025 | 18.925,73 | 0,28% | -1,49% | 16,11% | 12,64% | -1,99% | |
22/05/2025 | 5.842,01 | -0,04% | -1,95% | 10,48% | 10,08% | -0,67% | |
23/05/2025 | 37.160,47 | 0,47% | -1,57% | 6,57% | -4,97% | -6,85% | |
23/05/2025 | 2.735,52 | 0,68% | -0,18% | 5,85% | -0,70% | -1,77% | |
23/05/2025 | 3.348,37 | -0,94% | -0,57% | 1,58% | 7,44% | -0,10% | |
22/05/2025 | 11.188,74 | -1,02% | -2,58% | -3,43% | -7,96% | -7,04% | |
23/05/2025 | 2.345.902,25 | 1,34% | 1,19% | 4,76% | 54,97% | -7,41% |
Fuente: Expansión
8. Conclusión y Perspectivas
La sesión del 23 de mayo estuvo dominada por el inesperado y contundente resurgimiento de las tensiones comerciales, lideradas por las amenazas arancelarias de Donald Trump hacia la Unión Europea y Apple.
Este evento eclipsó los datos macroeconómicos generalmente positivos publicados durante el día y puso de manifiesto la elevada incertidumbre que persiste en el entorno geopolítico y económico.
La reacción inicial del mercado, con fuertes caídas en renta variable y rendimientos de bonos a la baja (buscando refugio), subraya la sensibilidad de los inversores a las interrupciones en el comercio global. La aparente subestimación previa del mercado sobre el riesgo de una escalada arancelaria, comentada por varios analistas, parece haberse corregido abruptamente.
El rebote del S&P 500 desde la media móvil de 200 días spot destaca la importancia de los niveles técnicos en la operativa actual, actuando como puntos de inflexión en ausencia de una dirección macro clara.
Sin embargo, la estrechez del rally reciente, con la amplitud del mercado mostrando debilidad y rotación hacia defensivos, sugiere cautela subyacente entre los inversores profesionales.
De cara al futuro, la situación arancelaria con la Unión Europea, con un plazo de solo 9 días hasta la fecha límite propuesta, será el foco principal.
La posibilidad de que se trate de una táctica de negociación agresiva o una amenaza real definirá el tono de las próximas sesiones.
El lunes es festivo en Estados Unidos, lo que añade un elemento de incertidumbre sobre cómo podría reaccionar el mercado tras un fin de semana potencialmente activo en noticias políticas.
La semana entrante también estará marcada por los resultados trimestrales de Nvidia, una empresa clave en el sector tecnológico, cuyos resultados podrían generar movimientos significativos.
En resumen, los mercados cierran la semana en un estado de elevada precaución y volatilidad, con las tensiones comerciales nuevamente en el centro del escenario.
La capacidad de los principales actores (Estados Unidos, Unión Europea, China) para gestionar estas tensiones y la reacción de los niveles técnicos clave serán determinantes para la dirección del mercado en el corto plazo.
Fuentes
- DatosMacro de Expansión
- Bloomberg
- Financial Times
- The Economist
- Wall Street Journal
- Morningstar
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