Cierre de Mercados – 16 de mayo de 2025
Resumen General de la Jornada
La sesión del viernes 16 de mayo de 2025 se caracterizó por un inicio de calma y ganancias moderadas en las bolsas, influenciado por la tranquilidad en el mercado de bonos y datos macroeconómicos recientes.
Sin embargo, la jornada evolucionó con la influencia de los vencimientos de derivados y la publicación de datos clave en Estados Unidos, generando una corrección post-vencimiento y un impacto significativo en el sentimiento del mercado.
1. Rendimiento General de los Mercados Bursátiles
Los principales índices bursátiles europeos cerraron la sesión con alzas generalizadas, aunque moderadas tras el reciente repunte de las últimas semanas.
El IBEX 35 destacó con una subida del 1,0%, mientras que el DAX y el Euro Stoxx 50 registraron avances más modestos del 0,3% y 0,20-0,3% respectivamente.
La primera parte del día fue positiva, pero los vencimientos de opciones actuaron como un freno e incluso provocaron ligeras bajadas en los principales índices europeos a partir del mediodía.
En Wall Street, los futuros estadounidenses mostraban un comportamiento plano en la apertura. A medida que avanzaba la jornada y especialmente tras los vencimientos de derivados y la publicación de datos clave, los índices experimentaron una corrección moderada.
No obstante, a pesar de esta corrección intradiaria, el S&P 500 se encaminaba a cerrar su quinta sesión consecutiva en positivo durante la semana, un hecho poco común que solo se había visto en agosto de 2020.
La línea de avance/descenso (Advance/Decline line) del NYSE alcanzó un nuevo máximo histórico, lo que es considerado una señal de fortaleza del mercado, aunque la amplitud intradía mostró altibajos durante la semana.
Al cierre, los futuros del S&P 500, Nasdaq y Russell mostraban pocos cambios, con el S&P 500 ligeramente a la baja en el Globex (-0.12%), Nasdaq también a la baja (-0.04%), y Russell al alza (+0.04%).
El índice al contado del S&P 500 reportó una subida del 0.51% en un momento posterior.
En la región Asia-Pacífico, la sesión cerró con descensos.
El Nikkei japonés bajó un 0,03%, la bolsa china un 0,6%, y el Hang Seng de Hong Kong retrocedió un 0,5%, aún influenciado por resultados empresariales.
El Topix japonés se mantuvo plano.
2. Factores Clave de la Sesión
La jornada estuvo marcada por varios eventos y datos:
- Vencimiento de Derivados:
Fue un factor prominente, especialmente en Europa a mediodía y en Estados Unidos en la apertura de la tarde.
Los vencimientos de opciones sobre el Euro Stoxx 50 (a las 12:00 hora española) y el DAX (a la 13:00) coincidieron con el freno o el máximo del día, seguido de una ligera corrección.
El vencimiento principal de opciones en Estados Unidos (a las 15:30 hora española) también influyó, y se advirtió sobre la composición anormal de este vencimiento (casi un 90% opciones Call), generando cierta preocupación sobre posibles correcciones post-vencimiento. Este vencimiento de mayo fue considerado el más importante de la historia en cuanto a nacionales.
- Datos Macroeconómicos de EEUU:
- Confianza del Consumidor de la Universidad de Michigan:
La lectura preliminar de mayo mostró un descenso significativo y por quinto mes consecutivo, situándose en 50,8 puntos (frente a 52,2 en abril), el nivel más bajo desde junio de 2022. El índice de expectativas cayó a 46,5 puntos (frente a 47,3), marcando el peor dato desde 1980, un nivel no visto ni siquiera durante la crisis financiera de 2008 o la pandemia.
Este dato, calificado de "muy torcido" y "espantoso" por algunos analistas, se interpreta en un contexto de crisis de confianza generada en parte por la incertidumbre en el comercio exterior, a pesar de recientes acuerdos.
Los aranceles fueron mencionados espontáneamente por casi tres cuartas partes de los consumidores encuestados. Un porcentaje récord (66%) realizó comentarios negativos no solicitados sobre la política económica del gobierno.
- Expectativas de Inflación (Michigan):
A pesar de la "pausa" arancelaria, las expectativas de inflación a un año subieron bruscamente al 7,3% (desde 6,5% el mes anterior), mientras que las expectativas a 5-10 años aumentaron ligeramente al 4,6% (desde 4,4%).
Esta cifra contrasta fuertemente con las expectativas de la Fed de Nueva York (3,63%) y el IPC real (2,31%), generando una divergencia histórica.
Analistas sugieren que esto refleja una pérdida de credibilidad pública en el sistema y la Fed, anticipando el retorno de la inflación debido a cargas fiscales y políticas.
La encuesta muestra una notable influencia política, con expectativas muy divergentes entre demócratas (9,6%) y republicanos (1,2%).
- Política Comercial y Aranceles:
El tema de los aranceles se mantuvo en primer plano.
El presidente Trump anunció que fijará aranceles en las próximas dos o tres semanas, indicando que su administración no tiene tiempo para negociar acuerdos con los 150 países que, según él, buscan un trato.
Se prevé que se envíen cartas informando sobre las tarifas a pagar, sugiriendo que las tasas finales podrían ser superiores a los niveles base actuales.
Las conversaciones comerciales entre Estados Unidos y la Unión Europea se han reanudado, con intercambios de propuestas sobre aranceles, comercio digital e inversión, en un esfuerzo por evitar la imposición de nuevos aranceles por parte de EE.UU.
Se menciona que la UE rechaza ciertas demandas de EE.UU. sobre normativa digital y de IVA, y que las medidas de represalia de la UE siguen "sobre la mesa".
- Mercado de Bonos:
El mercado de bonos se mantuvo tranquilo en general, un factor positivo para las bolsas.
Las rentabilidades de la deuda soberana, que habían bajado previamente en la semana (influenciadas por los datos débiles de precios de producción y ventas minoristas en EE.UU. y el pobre PIB de Japón), continuaron esa tendencia inicial.
El rendimiento del Bund alemán a 10 años descendió a 2,59%, y el del Treasury a 10 años cayó a 4,43%.
Sin embargo, hacia el cierre de la sesión, las rentabilidades de los bonos estadounidenses subieron ("cerraron al alza" en toda la curva), en parte afectadas por el dato de Michigan y la percepción de los "vigilantes de los bonos" de que los planes fiscales del presidente Trump no abordarán significativamente el déficit y la creciente deuda pública (que se acerca a los 37 billones de dólares).
Un analista de Bank of America no espera que el bono a 30 años supere el 5% por ahora.
Los derivados monetarios descuentan actualmente dos bajadas de tipos de la Fed para este año, aunque un miembro de la Fed (Bostic) sugirió solo una bajada.
3. Materias Primas y Divisas
La cotización del petróleo se estabilizó y mostró una ligera recuperación tras el descenso de la jornada anterior.
El precio del Brent se mantuvo por debajo de los 65 dólares por barril. La posible llegada de más crudo al mercado por un potencial acuerdo entre Estados Unidos e Irán, que generó tensión a la baja en el precio, parecía menos clara hoy.
La incertidumbre sobre un alto el fuego entre Ucrania y Rusia también favoreció al precio del crudo.
La OPEP+ podría mantener sus aumentos de producción previstos para julio, en parte para presionar a países que exceden sus cuotas y en línea con los llamados de Donald Trump para bajar los precios.
El oro, que había cotizado plano o ligeramente a la baja al inicio, registró una caída significativa al cierre, cotizando lejos de sus máximos recientes en torno a los 3178 dólares. Sin embargo, algunos analistas lo ven, junto al Bitcoin, como activos que están anticipando posibles problemas en el sistema financiero o una pérdida de confianza.
En el mercado de divisas, el euro recuperó posiciones frente al dólar al inicio, pero al cierre la tendencia se invirtió, con el euro bajando frente al dólar.
El dólar, que había caído frente al yen inicialmente, subió hacia el cierre. La subida del yen a pesar del débil dato de PIB de Japón fue señalada como un movimiento atípico en la apertura.
4. Análisis Sectorial y Empresarial
A nivel sectorial en Europa, los materiales básicos registraron caídas destacadas (-1.31%), mientras que el sector de cuidados de la salud subió (+1.09%).
El sector de lujo también experimentó descensos (-1.01%). El sector de tecnología se vio algo afectado por comentarios sobre posibles restricciones de EE.UU.
Entre las empresas destacadas, Meta continuó resintiendo en bolsa la noticia de ayer sobre el retraso en el lanzamiento de su modelo de inteligencia artificial estrella por problemas de rendimiento, cayendo al cierre.
Amazon también mostró debilidad. En contraste, Tesla y Alphabet, parte de los "siete magníficos", registraron subidas notables.
Deutsche Telekom presentó resultados mejores de lo esperado en el primer trimestre, elevando su previsión de EBITDA AL para el año, impulsada por su negocio en Estados Unidos (T-Mobile US).
La compañía también manifestó interés en posibles adquisiciones en Europa si mejora la regulación. Walmart fue mencionada nuevamente en el contexto de subir precios debido a los aranceles.
5. Volatilidad
El índice de volatilidad VIX continuó su tendencia a la baja, cerrando significativamente por debajo del nivel de 20 (en 17,49), lo que indica un mercado no volátil y una complacencia persistente.
Esta caída de la volatilidad es vista como un factor que impulsa la compra por parte de ciertos fondos que operan con control de volatilidad.
6. Perspectiva Técnica
Desde un punto de vista técnico, el futuro del S&P 500 sigue inmerso en una lucha con la media móvil de 200 días, que está actuando como un nivel de soporte importante en torno a la zona de 5867.
Por debajo, la media de 100 días (en los 5830s) actúa como un soporte cercano.
En cuanto al índice al contado, la resistencia clave se sitúa en 5945 y especialmente en los niveles psicológicos y de concentración de gamma cercanos a los 6000 puntos.
Las complicaciones técnicas comenzarían si el S&P 500 cayera por debajo de la zona de 5839 o 5840, donde no se observan soportes significativos, lo que podría acelerar un movimiento bajista si se pierde el impulso alcista.
7. Datos cierres de mercados
Índices de las bolsas
Fecha | Puntos | Var. | Var. Semanal | Var. Mes | Var. Año | Var. este Año | |
16/05/2025 | 14.064,50 | 0,96% | 3,77% | 8,67% | 24,47% | 21,30% | |
16/05/2025 | 23.767,43 | 0,30% | 1,14% | 11,53% | 26,84% | 19,38% | |
16/05/2025 | 8.684,56 | 0,59% | 1,52% | 4,94% | 2,91% | 6,26% | |
16/05/2025 | 7.886,69 | 0,42% | 1,85% | 7,60% | -3,69% | 6,86% | |
15/05/2025 | 40.418,82 | 0,15% | 2,66% | 12,76% | 14,29% | 18,23% | |
16/05/2025 | 7.235,99 | 0,61% | 3,55% | 7,26% | 4,56% | 13,47% | |
16/05/2025 | 5.429,75 | 0,42% | 2,24% | 9,45% | 7,04% | 11,51% | |
15/05/2025 | 42.322,75 | 0,65% | 2,60% | 4,84% | 6,05% | -0,52% | |
15/05/2025 | 19.112,32 | -0,18% | 6,60% | 13,61% | 14,16% | -1,03% | |
15/05/2025 | 5.916,93 | 0,41% | 4,54% | 9,64% | 11,47% | 0,60% | |
16/05/2025 | 37.753,72 | -0,10% | 0,67% | 11,30% | -3,00% | -5,37% | |
16/05/2025 | 2.740,45 | 0,05% | 0,25% | 9,70% | 0,11% | -1,60% | |
16/05/2025 | 3.367,46 | -0,40% | 0,76% | 2,79% | 7,85% | 0,47% | |
15/05/2025 | 11.485,05 | -0,41% | 1,06% | -1,13% | -5,11% | -4,58% | |
16/05/2025 | 2.318.360,00 | 0,87% | 9,65% | 6,45% | 56,50% | -8,50% |
Fuente: Expansión
8. Conclusión y Perspectivas
La jornada del 16 de mayo de 2025 reflejó un mercado global que intenta mantener el impulso alcista, evidenciado por el comportamiento técnico de los índices y la continua caída de la volatilidad, a pesar de enfrentarse a vientos en contra procedentes de los vencimientos de derivados y datos macroeconómicos preocupantes.
La fuerte divergencia observada en las encuestas de confianza e inflación de Michigan, y la clara influencia política en sus resultados, siembran dudas sobre la percepción económica del consumidor y la credibilidad de las instituciones.
La incertidumbre en torno a la política comercial de Estados Unidos, con la inminente definición de aranceles para numerosos países y las tensas negociaciones con bloques como la Unión Europea, sigue siendo un factor de riesgo latente.
La desconfianza de los inversores en bonos sobre la trayectoria fiscal de EE.UU. también añade presión sobre los rendimientos, limitando el potencial alcista de la renta variable.
Sin embargo, la robustez mostrada por la amplitud del mercado y la persistente tendencia alcista en los principales índices, impulsada por factores como la ventana de recompra activa y los fondos seguidores de tendencia, sugieren que la inercia positiva prevalece por ahora.
La clave para las próximas sesiones residirá en la capacidad del mercado para digerir las consecuencias post-vencimiento, asimilar las próximas noticias sobre aranceles y reaccionar a los datos macroeconómicos, todo ello mientras se mantiene una inusual calma en la volatilidad y una notable divergencia en las expectativas económicas entre distintos agentes.
Los inversores deberán vigilar de cerca el comportamiento del precio, la amplitud y la evolución del mercado de bonos en busca de señales sobre la sostenibilidad del rally actual.
Fuentes
- DatosMacro de Expansión
- Bloomberg
- Financial Times
- The Economist
- Wall Street Journal
- Morningstar
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