Cierre de Mercados – 30 de abril de 2025
Resumen Ejecutivo
La sesión del miércoles 30 de abril de 2025 cierra un mes caracterizado
por la elevada volatilidad en los mercados de renta variable y un flujo
constante de datos macroeconómicos, muchos de ellos decepcionantes,
especialmente en Estados Unidos.
La jornada estuvo marcada por la publicación de datos clave como el
Producto Interior Bruto (PIB) y el dato de empleo privado ADP en EE.UU., así
como importantes resultados empresariales al cierre.
Los mercados reaccionaron negativamente a los datos macro iniciales,
mostrando importantes caídas intradía, aunque lograron recuperar terreno hacia
el final de la sesión, impulsados por diversos factores técnicos y
fundamentales.
1. Índices Bursátiles Globales
1.1. Wall Street:
La jornada en Wall Street comenzó con importantes descensos, llegando a
caer los principales índices cerca de un 2% en sus mínimos del día,
inmediatamente después de la publicación de los datos macroeconómicos
desfavorables.
Sin embargo, el mercado mostró una notable recuperación en la última
parte de la sesión, cerrando con leves ganancias o pérdidas moderadas.
El S&P 500 terminó con un alza del 0.15%, el Nasdaq 100
subió un 0.13% y el Dow Jones ganó un 0.35%. Por el contrario, el Russell
2000 cayó un 0.63%.
El fuerte impulso en los últimos minutos, a pesar del bajo volumen, se
atribuyó a operadores de opciones con vencimiento diario y a un significativo
comprador de Cierre (MOC), probablemente ligado a rebalanceos de carteras de
fin de mes.
El S&P 500 cerró por encima de los 5,560 puntos.
En el balance del mes, el Nasdaq logró cerrar abril en terreno
positivo, a pesar de una montaña rusa que incluyó una caída del 16% de
máximo a mínimo en la primera semana y un repunte de aproximadamente el 18% en
las semanas posteriores.
El S&P 500 estuvo cerca de cerrar el mes en positivo y culminó una
racha de siete días consecutivos de alzas, acumulando cerca de un 8%, su
mejor racha desde noviembre de 2020.
La volatilidad, medida por el VIX, cerró por encima de 24, manteniéndose
significativamente más alta que a inicios de mes.
1.2. Europa:
Las bolsas europeas tuvieron una jornada mixta y volátil.
Los principales índices, que inicialmente mostraban un tono positivo por
los resultados empresariales, retrocedieron tras conocerse la contracción de la
economía estadounidense.
El Euro Stoxx 50 terminó prácticamente plano (-0.02%), mientras
que el DAX alemán cerró con una ligera ganancia del 0.32%.
El Ibex 35 español fue el índice más afectado, con una caída del
0.59% (o 1.40% según otra fuente), debido a la debilidad del sector
bancario.
El Stocks 600 subió un 0.46% (o cayó un 0.21% según otra fuente).
El sector de materiales básicos fue el peor en Europa, con una caída
significativa. El sector energético también tuvo un abril complicado, siendo el
peor sector del STOXX 600 en el mes, cayendo un 10.2%. En el balance mensual,
el STOXX 600 registró su segunda caída mensual consecutiva, retrocediendo un
1.3%.
1.3. Asia-Pacífico:
Las acciones en Asia cerraron mayormente al alza, extendiendo su racha
de ganancias, impulsadas por el repunte previo en Wall Street y el optimismo en
torno a posibles acuerdos comerciales con Estados Unidos.
El Hang Seng de Hong Kong se revalorizó un 0.51% y el Topix
japonés repuntó un 0.6% (o Nikkei 225 +0.57%).
El índice MSCI Asia Pacific ganó hasta un 0.7%. El índice regional se
encaminaba a cerrar abril con una ganancia superior al 2%, habiendo recuperado
las pérdidas de mediados de mes provocadas por los aranceles estadounidenses.
La actividad manufacturera en China mostró signos de debilidad, con el
PMI oficial cayendo a zona de contracción, reflejando el impacto inicial de la
guerra comercial. Las acciones de bancos chinos lastraron los índices en Hong
Kong y China continental.
2. Datos Macroeconómicos Clave
2.1. Producto Interior Bruto (PIB):
- Estados
Unidos:
El dato más impactante del día fue la primera
lectura del PIB del primer trimestre de 2025, que mostró una contracción
anualizada del 0.3%.
Esto contrasta fuertemente con el crecimiento
del 2.4% del trimestre anterior y representa la primera caída trimestral
desde el primer trimestre de 2022.
El desglose del dato fue clave: el comercio
neto tuvo una contribución masivamente negativa (-4.83%), la mayor de la
historia, impulsada por un aumento extraordinario de las importaciones debido
al acopio de las empresas antes de la entrada en vigor de los aranceles.
El gasto gubernamental también contribuyó
negativamente por primera vez desde 2022. El consumo personal moderó su
crecimiento (contribución de 1.21% vs 2.70% anterior), aunque la inversión fija
repuntó (1.34%).
Se espera que el efecto de las importaciones
anticipadas se revierta en próximos trimestres. Trump y otros funcionarios
atribuyeron las malas cifras a políticas pasadas, aunque el impacto de los
aranceles en el comercio exterior es evidente.
- Eurozona:
En contraste, la economía de la Eurozona creció
más de lo esperado en el primer trimestre, con un avance del 0.4% respecto
al trimestre anterior, duplicando el crecimiento del periodo previo y las
proyecciones.
Este crecimiento se vio impulsado por la
demanda interna, una inflación más baja, menores costos de financiación y
optimismo renovado, lo que ayudó a mitigar las preocupaciones sobre las
políticas arancelarias de EE.UU.
El crecimiento fue heterogéneo: Alemania creció
un 0.2%, España un 0.6%, Italia un 0.3%, mientras que Francia y Países Bajos
solo un 0.1%.
- Canadá:
El PIB de Canadá también sorprendió
negativamente, cayendo un 0.2% cuando se esperaba un crecimiento nulo,
mostrando problemas similares a su "primo hermano" EE.UU. en medio de
los líos arancelarios.
2.2. Empleo (Estados Unidos):
El informe de empleo privado de ADP mostró una creación de solo
62,000 puestos de trabajo en abril, significativamente por debajo de los
115,000 esperados y menos de la mitad de los 147,000 revisados a la baja de
marzo.
Este es el menor aumento desde julio del año pasado y se interpretó como
un signo de debilidad en el mercado laboral, posiblemente reflejando el
impacto de los aranceles.
Este dato sirve como aperitivo para el informe oficial de nóminas no
agrícolas y tasa de desempleo que se publicará el viernes.
2.3. Inflación:
- Estados
Unidos (PCE):
El indicador de inflación favorito de la
Reserva Federal, el PCE subyacente, quedó plano en marzo en términos mensuales
(0.03%), en línea con lo esperado. La tasa interanual se mantuvo en el 2.6%, su
nivel más bajo desde marzo de 2021.
El PCE general cayó un 0.045% mensual,
arrastrando la tasa interanual al 2.3%, el nivel más bajo en cinco meses.
Aunque los precios de bienes cayeron, los
servicios subieron, y la vivienda tuvo su mayor alza mensual. El dato
trimestral de PCE (incluido en el PIB) salió más alto de lo esperado, una
discrepancia explicada por una revisión al alza en el dato de febrero.
Los datos de marzo, en general, fueron vistos
como positivos para la inflación, acercándose a los objetivos de la Fed.
- Europa:
La inflación en Alemania se moderó a un 2.1%
interanual en abril, siendo su menor nivel desde septiembre de 2024.
Sin embargo, la inflación subyacente repuntó al
2.9%, y la inflación de servicios subió. Francia e Italia también reportaron
sus datos de IPC preliminar, mostrando variaciones contenidas.
2.4. PMIs:
- China:
Los PMIs oficiales de China en abril mostraron
un debilitamiento: el PMI manufacturero cayó a 49.0 (zona de contracción) y el
no manufacturero retrocedió a 50.4.
El PMI compuesto se situó en 50.2, reflejando
el impacto negativo inicial de los aranceles estadounidenses en la
demanda externa y la confianza empresarial.
El PMI manufacturero Caixin (privado) fue
ligeramente mejor (50.4) pero también mostró el inicio del impacto arancelario.
- Estados
Unidos:
El PMI de Chicago cayó a 44.6 en abril, por
debajo de lo esperado y dentro de la zona de clara recesión, con niveles
por debajo de 42 considerados recesión muy profunda.
3. Renta Fija
Las rentabilidades de los bonos soberanos tanto en Europa como en
Estados Unidos continuaron corrigiendo a la baja en la sesión, un
movimiento que refleja las preocupaciones del mercado ante los débiles datos
macroeconómicos y la expectativa de futuras bajadas de tasas de interés.
La TIR del Bund alemán a 10 años descendió 5 puntos básicos a 2.44%, y
la del Treasury estadounidense a 10 años cayó 1 punto básico hasta 4.17%.
El mercado sigue descontando una cantidad significativa de bajadas de
tipos por parte de la Reserva Federal para finales de año.
4. Materias Primas y Divisas
- Materias
Primas:
El petróleo se desplomó por tercera sesión
consecutiva, cayendo cerca de un 1.80% (WTI -3.28% según otra fuente),
hasta niveles cercanos a los 59 dólares por barril. Esta caída se atribuyó a la
debilidad del panorama económico global y estadounidense, sumado a la
digestión de inventarios y reportes que sugieren que Arabia Saudí está
preparada para una guerra de precios y puede "vivir con precios más
bajos". Abril fue el peor mes para el WTI desde noviembre de 2021.
El oro bajó ligeramente, aunque cerró
abril con una sólida ganancia (casi un 6%), su cuarto aumento mensual
consecutivo.
- Divisas:
El dólar tuvo un mes de abril muy negativo,
cayendo más de un 4%, su peor mes desde noviembre de 2022. Esto se
interpretó como una pérdida de confianza.
El euro, por el contrario, tuvo un mes muy
bueno frente al dólar, subiendo más de un 5% en abril, su mayor subida mensual
desde noviembre de 2022. Morgan Stanley mostró optimismo por el euro.
El Bitcoin también tuvo un mes fuerte,
subiendo un 14% en abril, su mejor mes desde las elecciones de noviembre.
5. Noticias Empresariales Destacadas
La temporada de resultados continúa siendo un foco de atención.
Al cierre de la sesión, se esperaban las publicaciones de gigantes
tecnológicos como Microsoft y Meta.
- Microsoft: Superó ampliamente las expectativas en
ingresos y beneficios para el tercer trimestre.
Sus ingresos por Microsoft Cloud y Azure
mostraron un fuerte crecimiento, impulsado notablemente por la demanda de
Inteligencia Artificial.
La compañía destacó la nube y la IA como
elementos esenciales para el crecimiento empresarial.
El ingreso operativo también superó las
estimaciones. El gasto de capital fue mixto, y la atención en la conferencia
posterior se centraría en las perspectivas de CAPEX futuro.
- Meta
Platforms:
También superó las expectativas de ingresos y beneficios.
La facturación de su segmento Family of Apps
fue sólida, aunque Reality Labs continuó rezagado. Anunció un aumento en su
estimación de gasto de capital para 2025, destinado a inversiones adicionales
en centros de datos para respaldar esfuerzos en IA y hardware de
infraestructura, una noticia que benefició a acciones relacionadas como Nvidia.
- Otras
empresas:
Varias compañías reportaron resultados o dieron
actualizaciones que mostraron el impacto de los aranceles y la incertidumbre
macro.
Super Micro Computer y Starbucks sufrieron
caídas significativas, con los aranceles señalados como factor perjudicial.
Empresas automotrices como Mercedes,
Stellantis, Volvo Car y General Motors retiraron sus previsiones para todo el
año debido a la volatilidad y el impacto de las políticas arancelarias.
ArcelorMittal advirtió que los aranceles podrían limitar la recuperación de
precios y presionar sus márgenes en Europa.
Snap omitió su previsión para el próximo
trimestre citando incertidumbre macro.
El CEO de Nvidia sugirió que Trump debería
revisar las reglas de exportación de chips de IA, en un contexto donde Huawei
ha logrado avances significativos en este campo a pesar de las restricciones.
6. Temas Relevantes y Contexto Político
El tema de los aranceles y la política comercial de la administración
Trump sigue siendo central. A pesar de los intentos de la Casa Blanca de
ofrecer un tono más moderado hacia los mercados y hablar de "acuerdos
justos" (incluso con China), la incertidumbre persiste.
Reportes sugieren que, en negociaciones con otros países, EE.UU. podría
buscar mantener aranceles mínimos del 10%, lo cual va en contra de lo
descontado por el mercado que esperaba niveles más bajos o cero aranceles.
El impacto de los aranceles ya es visible en los datos macro
(comercio exterior, PMIs de China, empleo) y en las comunicaciones de las
empresas.
Si bien la "bomba" de la entrada en vigor masiva de aranceles
parece haber pasado (como se vio brevemente el 9 de abril), el riesgo ahora se
traslada a la materialización del impacto a mediano plazo en los márgenes
empresariales, el consumo y la posibilidad de una desaceleración económica o
recesión.
Los mercados de crédito, a diferencia de episodios de recesión pasados,
aún no han descontado un escenario adverso significativo. Los primeros 100 días
de la segunda presidencia de Trump han sido intensos en cuanto a órdenes
ejecutivas y han visto un rendimiento bursátil del S&P 500 del -8%, el
peor desde 1973 para un inicio de mandato.
El contexto político, aunque hoy intentó ser menos agresivo, seguirá
generando ruido.
7. Datos cierres de mercados
Sectores
Indices de las bolsas
|
Fecha |
Puntos |
Var. |
Var.
Semanal |
Var. Mes |
Var. Año |
Var.
este Año |
|
|
30/04/2025 |
13.287,80 |
-0,59% |
-0,51% |
-0,16% |
22,42% |
14,60% |
|
|
30/04/2025 |
22.496,98 |
0,32% |
1,14% |
0,16% |
25,46% |
13,00% |
|
|
30/04/2025 |
8.494,85 |
0,37% |
0,95% |
-1,89% |
4,31% |
3,94% |
|
|
30/04/2025 |
7.593,87 |
0,50% |
0,76% |
-4,07% |
-4,90% |
2,89% |
|
|
29/04/2025 |
37.874,75 |
1,09% |
1,41% |
-2,23% |
10,43% |
10,79% |
|
|
30/04/2025 |
6.992,34 |
0,36% |
0,71% |
0,60% |
5,70% |
9,64% |
|
|
30/04/2025 |
5.157,05 |
-0,11% |
0,02% |
-3,32% |
4,79% |
5,91% |
|
|
29/04/2025 |
40.527,62 |
0,75% |
1,03% |
-2,54% |
5,58% |
-4,74% |
|
|
29/04/2025 |
17.461,32 |
0,55% |
0,45% |
0,80% |
9,25% |
-9,58% |
|
|
29/04/2025 |
5.560,83 |
0,58% |
0,64% |
-0,36% |
8,69% |
-5,45% |
|
|
30/04/2025 |
36.045,38 |
0,57% |
0,95% |
-2,90% |
-6,15% |
-9,65% |
|
|
30/04/2025 |
2.667,29 |
0,63% |
1,49% |
-3,26% |
-2,77% |
-4,22% |
|
|
30/04/2025 |
3.279,03 |
-0,23% |
-0,49% |
-2,16% |
5,61% |
-2,17% |
|
|
30/04/2025 |
11.671,58 |
-0,64% |
-0,79% |
-2,94% |
-5,84% |
-3,03% |
|
|
30/04/2025 |
2.100.843,75 |
-2,69% |
-5,59% |
-11,68% |
58,72% |
-17,08% |
Fuente:
Expansión
8. Conclusión y Perspectivas
La sesión del 30 de abril de 2025 encapsuló la complejidad del momento
actual en los mercados globales. Los débiles datos macro de Estados Unidos,
particularmente la contracción del PIB ligada al impacto de los aranceles,
generaron inicialmente un fuerte temor.
Sin embargo, la capacidad del mercado para recuperar terreno, impulsada
por factores técnicos de fin de mes y la expectativa ante los resultados de las
grandes tecnológicas, muestra la resiliencia y la dicotomía actual: preocupaciones
económicas versus fuerza de las empresas clave y potencial distensión política.
El mes de abril cierra con movimientos notables: una marcada
debilidad del dólar, el fortalecimiento del oro y Bitcoin, una fuerte
caída del petróleo y un rendimiento mixto en las bolsas globales, aunque
Wall Street logró minimizar las pérdidas e incluso cerrar el Nasdaq en
positivo. Hacia adelante, los mercados seguirán navegando entre señales
conflictivas.
La incertidumbre sobre el impacto real y duradero de los aranceles
en la economía y los beneficios empresariales es un riesgo clave no totalmente
descontado.
La evolución de las negociaciones comerciales, los próximos datos de
empleo en EE.UU. y el tono de la Reserva Federal seguirán siendo determinantes.
Se espera que la volatilidad persista mientras el mercado busca
claridad sobre la dirección económica y el alcance de las políticas
comerciales.
Fuentes
- DatosMacro de Expansión
- Bloomberg
- Financial Times
- The Economist
- Wall Street Journal
- Morningstar
No hay comentarios:
Publicar un comentario