Cierre de Mercados – 14 de abril de 2025
Resumen Ejecutivo
La sesión del 14 de abril de 2025 estuvo marcada por un notable
optimismo en las bolsas globales, contagiadas por el impulso alcista de la
jornada previa en Estados Unidos.
La atención de los inversores se centró en los desarrollos en materia de
política comercial y la publicación de datos macroeconómicos clave en Asia.
La renta fija soberana europea experimentó correcciones significativas
en sus rendimientos, mientras que las materias primas mostraron movimientos
mixtos y las divisas reflejaron acuerdos financieros relevantes.
1. Rendimiento de los Mercados Bursátiles Globales
La jornada concluyó con alzas generalizadas en los principales
índices bursátiles. Los mercados europeos mostraron una fuerte tendencia
positiva, amplificando sus ganancias tras la apertura en Estados Unidos.
Este repunte estuvo impulsado, en gran medida, por la pausa temporal
anunciada en la aplicación de aranceles a la electrónica por parte de la
administración estadounidense. Las grandes tecnológicas, consideradas
las mayores empresas del mundo, fueron particularmente beneficiadas, liderando
el avance.
En Europa, el IBEX 35 cerró la sesión con una subida del 2,6%.
El índice que registró el mayor avance en la región fue el DAX, con un
repunte del 2,9%.
Por su parte, el Euro Stoxx 50 ascendió un 2,6%. La
fortaleza del mercado europeo se evidenció en el comportamiento sectorial, ya
que todos los sectores del Stoxx Europe 600 terminaron el día en terreno
positivo, destacando especialmente el rendimiento de los sectores cíclicos.
En la región de Asia-Pacífico, el Hang Seng de Hong Kong registró
la mayor revalorización, alcanzando un 2,4%. Dentro de este
mercado, la tecnológica Alibaba destacó con un avance del 5%. En
contraste, el Topix japonés limitó su repunte a un más modesto 0,9%.
En un desarrollo relevante para el sector tecnológico, China aclaró que
sus aranceles a los chips se aplicarían en función del lugar de fabricación y
no del país de origen de la empresa matriz. Esta especificación implicó que la
mayoría de los chips estadounidenses, incluyendo los producidos por empresas
como Nvidia o Qualcomm, no se verían afectados al ser fabricados fuera de
Estados Unidos.
2. Claves de la Sesión: El Impacto de los Aranceles y
Otros Factores
La jornada estuvo claramente marcada por la exención de los aranceles
a la tecnología, o al menos la percepción de una pausa temporal en su
aplicación.
Los informes iniciales apuntaban a que la administración estadounidense
aplicaría aranceles a una amplia gama de productos electrónicos de consumo,
incluyendo teléfonos, ordenadores y sus componentes (chips y piezas),
eliminando la exención previamente aplicada.
Sin embargo, la noticia de una pausa o exención temporal generó
alivio y un impulso significativo en los mercados, particularmente en el sector
tecnológico a nivel global.
Este contexto arancelario global ha generado confusión e incertidumbre
en las últimas semanas, con cambios en las declaraciones oficiales sobre la
aplicación y cuantía de las tasas.
Paralelamente, las tensiones comerciales se han traducido en acciones
concretas por parte de China, como la suspensión de exportaciones de
minerales críticos e imanes de tierras raras, vitales para múltiples
industrias.
Esta medida, considerada una represalia directa al aumento de aranceles
por parte de Estados Unidos, ha provocado un fuerte incremento en los
precios de metales clave como el disprosio. La dependencia global de China
en la producción de estos materiales confiere a esta medida un impacto
potencial significativo en las cadenas de suministro a nivel mundial.
En un movimiento empresarial relevante que parece alinearse con el
contexto de tensiones en la cadena de suministro, Nvidia anunció sus
planes para fabricar superordenadores de IA en Estados Unidos por primera vez,
con una inversión prevista de hasta 500.000 millones de dólares en
infraestructura de IA en los próximos cuatro años.
Esta decisión busca fortalecer la cadena de suministro y aumentar la
resiliencia ante la creciente demanda y el entorno geopolítico.
Aunque no son datos específicos del día, el contexto del mercado también
se ve afectado por otros factores, como la caída notable en el turismo
internacional a Estados Unidos en marzo, con una reducción del 12% global y
del 17% desde Europa en comparación interanual. Si bien parte de esta caída
puede atribuirse al efecto calendario de la Semana Santa, también refleja un
sentimiento adverso hacia el país en un entorno de política comercial tensa.
3. Evolución de la Renta Fija
La renta fija soberana europea experimentó una jornada de caídas
considerables en sus Tasas Internas de Retorno (TIRs) en los principales
bonos.
Este movimiento se dio en un entorno de expectativas de relajación
monetaria por parte de los principales bancos centrales. Para el Banco Central
Europeo (BCE), el mercado anticipa un nuevo recorte de 25 puntos básicos en su
próxima reunión de esta semana.
Para la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos, el mercado espera
recortes de tipos de 25 puntos básicos en julio, septiembre y diciembre de
2025.
Un factor clave que influyó en la dinámica de la renta fija periférica
fue la decisión de S&P Global del viernes previo de elevar la
calificación crediticia de Italia a BBB+, tres escalones por encima del
nivel de "bono basura". Esta mejora, fundamentada en la robustez de
las reservas económicas, externas y monetarias del país, contribuyó a una fuerte
reducción de las primas de riesgo en la periferia de la Eurozona. Se
observa un potencial movimiento de inversores hacia la deuda italiana desde
bonos griegos, calificados como BBB-, que recientemente vieron recortada su
rentabilidad.
Hoy, la TIR del bono italiano a 10 años descendió 13 puntos básicos,
situándose en el 3,68%. De manera similar, la TIR del bono español a
10 años cayó 9 puntos básicos, hasta el 3,21%.
4. Materias Primas y Divisas
En el mercado de materias primas, el precio del petróleo registró
una nueva caída, aunque ligera.
El barril de Brent se estabilizó en torno a los 65 dólares,
tras haber corregido desde los 75 dólares observados a principios de mes.
Este movimiento se produce en el contexto de conversaciones
constructivas entre Estados Unidos e Irán, que podrían resultar en un aumento
de los volúmenes de petróleo disponibles en el mercado.
La cotización del gas TTF continuó su tendencia a la baja,
corrigiendo un 37% desde el cierre de enero. Por su parte, el oro
experimentó una caída del 1,2%, cotizando en torno a los 3.120
dólares. A pesar de la corrección del día, el metal precioso acumula una
notable ganancia del 22% en lo que va de año.
En el ámbito de las divisas, Argentina alcanzó un acuerdo con el
Fondo Monetario Internacional (FMI). Este acuerdo ha liberado la balanza de
capitales del país. Como resultado, el peso argentino se devaluó con fuerza,
lo que a su vez impulsó una revalorización de las acciones locales.
5. Indicadores Macroeconómicos Clave
La sesión contó con la publicación de importantes indicadores
macroeconómicos en Asia:
- Producción
Industrial en Japón:
Según datos de febrero, la producción industrial de Japón aumentó un
2,3% respecto al mes anterior, recuperándose tras una caída del 1,1%
en enero. En términos interanuales, el output industrial registró
un ligero incremento del 0,1%, moderando significativamente el
avance interanual del 2,2% observado en enero.
- Balanza
Comercial de China: Los
datos de marzo mostraron que las ventas al exterior de China aumentaron
con fuerza un 12,4% interanual. Esta cifra superó notablemente tanto
el crecimiento del 2,3% registrado en febrero como la estimación del
consenso de analistas (4,4%). Este fuerte incremento en las exportaciones
se explica, en parte, por el apresuramiento de las fábricas para enviar
productos antes de la posible entrada en vigor de nuevos aranceles por
parte de Estados Unidos. Paralelamente, las importaciones se redujeron
un 4,3% interanual en marzo, tras haber disminuido un 8,4% en febrero,
reflejando una demanda interna débil. Como resultado de esta evolución, el
superávit de la balanza comercial China se situó en 102.640
millones de dólares en marzo.
No se publicaron referencias macroeconómicas relevantes en Europa y
Estados Unidos durante la jornada del 14 de abril.
6. Noticias Empresariales Relevantes
Goldman Sachs Group fue
protagonista en el ámbito empresarial tras la publicación de sus resultados. El
banco de inversión estadounidense reportó un Beneficio por Acción (BPA) para el
primer trimestre de 14,1, superando ampliamente la expectativa de 12,5.
Adicionalmente, anunció un programa de recompra de acciones por valor de
40.000 millones de dólares, equivalente al 26% de su capitalización de
mercado. El crecimiento del beneficio se explicó en gran medida por el excelente
desempeño de la división de Trading, beneficiada por la alta actividad de
los inversores en el actual entorno de incertidumbre. El banco también logró
menores gastos y provisiones para pérdidas crediticias de lo previsto. La
principal división, Banca y Mercados, registró un crecimiento interanual del
10% en ingresos netos, alcanzando los 10.710 millones de dólares.
7. Panorama General y Otros Elementos del Mercado
Más allá de los movimientos del día, el entorno de mercado refleja
cierta complejidad.
La respuesta de los mercados a las políticas arancelarias sugiere que,
aunque volátiles inicialmente, los inversores tienden a adaptarse con el
tiempo.
La idea de la "excepcionalidad estadounidense" ha sido un
factor dominante en la asignación de capital global, llevando a las acciones de
EE.UU. a un rendimiento superior significativo frente al resto del mundo en
2024.
Sin embargo, se observa una correlación inusual en el primer
trimestre de 2025 entre el bajo desempeño de las acciones estadounidenses y el
dólar, algo sin precedentes en los últimos 50 años. A pesar de esto, la
exposición de los inversores extranjeros a las acciones estadounidenses sigue
siendo elevada.
Desde el punto de vista de la valoración, el mercado se encuentra en un
punto de vulnerabilidad, con un PER de 19x, similar a niveles observados
a finales del año anterior. La proximidad del vencimiento de opciones (OPEX),
adelantado al jueves esta semana, podría generar soporte para los precios de
las acciones y ejercer presión a la baja sobre la volatilidad.
La actividad en el mercado de opciones, particularmente entre los rangos
de 5000 y 5600 puntos en el S&P 500, indica que los operadores están
tomando precauciones ante posibles movimientos alcistas, aunque el mercado
sigue siendo sensible a noticias importantes mientras se mantenga por debajo
del nivel de 5700.
Las señales de los mercados de derivados, con sesgos en el VIX y en la
relación put-call en extremos históricos, sugieren un fuerte sesgo alcista
subyacente. En ausencia de catalizadores negativos constantes, se espera que
estos sesgos disminuyan, lo que podría conducir a la compra de acciones.
8- Datos cierre de mercados
Indices de las bolsas
|
|
Fecha |
Puntos |
Var. |
Var. Semanal |
Var. Mes |
Var. Año |
Var. este Año |
|
14/04/2025 |
12.609,80 |
2,64% |
2,64% |
-3,04% |
18,00% |
8,75% |
|
|
14/04/2025 |
20.954,83 |
2,85% |
2,85% |
-8,84% |
16,87% |
5,25% |
|
|
14/04/2025 |
8.134,34 |
2,14% |
2,14% |
-5,77% |
1,74% |
-0,47% |
|
|
14/04/2025 |
7.273,12 |
2,37% |
2,37% |
-9,41% |
-9,21% |
-1,46% |
|
|
11/04/2025 |
34.027,83 |
-0,73% |
-1,79% |
-9,74% |
0,93% |
-0,46% |
|
|
14/04/2025 |
6.582,73 |
0,95% |
0,95% |
-2,78% |
3,87% |
3,22% |
|
|
14/04/2025 |
4.896,25 |
2,04% |
2,04% |
-9,52% |
-1,19% |
0,55% |
|
|
11/04/2025 |
40.212,71 |
1,56% |
4,95% |
-2,95% |
4,56% |
-5,48% |
|
|
11/04/2025 |
16.724,46 |
2,06% |
7,29% |
-4,08% |
1,72% |
-13,39% |
|
|
11/04/2025 |
5.363,36 |
1,81% |
5,70% |
-3,75% |
3,16% |
-8,81% |
|
|
14/04/2025 |
33.982,36 |
1,18% |
1,18% |
-8,29% |
-14,02% |
-14,82% |
|
|
14/04/2025 |
2.488,51 |
0,88% |
0,88% |
-8,37% |
-9,82% |
-10,64% |
|
|
14/04/2025 |
3.262,81 |
0,76% |
0,76% |
-4,58% |
8,06% |
-2,65% |
|
|
14/04/2025 |
11.597,35 |
0,82% |
0,82% |
-1,10% |
-8,44% |
-3,65% |
|
|
14/04/2025 |
2.354.419,25 |
4,70% |
4,70% |
0,81% |
89,18% |
-7,07% |
Fuente:
Expansión
9- Conclusión
La jornada del 14 de abril de 2025 culminó con un tono positivo en las
bolsas globales, impulsado principalmente por la percepción de una pausa en
los aranceles tecnológicos y el desempeño robusto de las empresas
tecnológicas.
Los mercados europeos lideraron las ganancias, mientras que en Asia,
China mostró un sólido superávit comercial en marzo, aunque con un
marcado contraste entre el fuerte aumento de las exportaciones (posiblemente
anticipando aranceles) y la debilidad de las importaciones.
En la renta fija, la mejora de la calificación de Italia y las
expectativas de recortes de tipos en Europa y Estados Unidos presionaron a la
baja los rendimientos soberanos en la Eurozona.
Las materias primas mostraron estabilidad o ligeras caídas, con la
excepción del oro que, a pesar de la corrección del día, mantiene una
importante ganancia acumulada.
La noticia de Goldman Sachs reforzó la confianza en el sector
financiero, particularmente en un entorno de mercado activo.
De cara al futuro, la incertidumbre en torno a la política
arancelaria y las posibles represalias (como las restricciones de China a
las tierras raras) siguen siendo factores a observar de cerca, con potencial
para generar volatilidad.
Las decisiones de política monetaria del BCE y la Fed, así como la
evolución de la demanda interna en economías clave como China, serán
determinantes para definir las tendencias en las próximas sesiones. La posición
actual del mercado en términos de valoración y derivados sugiere que, si
bien existe vulnerabilidad, también hay potencial alcista ante la ausencia de
shocks negativos, si los inversores reducen sus coberturas.
Fuentes
- DatosMacro de Expansión
- Bloomberg
- Financial Times
- The Economist
- Wall Street Journal
- Morningstar
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