Resumen Semanal del Mercado (09/02/2026 al 13/02/2026)
La segunda semana de febrero de 2026 ha consolidado un cambio de paradigma en la narrativa de inversión global.
Lo que comenzó con una euforia desmedida en Asia, impulsada por cambios políticos de calado en Japón, derivó hacia el cierre del viernes en una fase de consolidación técnica y rotación sectorial profunda en Occidente.
Los mercados de renta variable han mostrado una divergencia histórica: mientras los índices ponderados por capitalización sufrieron el agotamiento de los gigantes tecnológicos, la "vieja economía" (industria, energía y banca) recuperó el protagonismo.
En el mercado de divisas, el dólar estadounidense experimentó una presión bajista persistente, debilitado por la fortaleza del yen japonés y la incertidumbre sobre la sostenibilidad del déficit fiscal en EE. UU. Por su parte, las materias primas vivieron una semana de contrastes extremos: el oro logró consolidarse por encima de la frontera psicológica de los 5.000 dólares por onza, mientras que la plata sufrió una corrección técnica severa.
El petróleo mantuvo una prima de riesgo geopolítico elevada debido a las crecientes tensiones en el Estrecho de Ormuz.
2. Desempeño por región y activo
Estados Unidos
Wall Street transitó una semana de "techo de cristal".
El S&P 500 batalló sin éxito por superar de forma sostenida los 7.000 puntos, cerrando finalmente en niveles de 6.836 unidades.
El Nasdaq 100 fue el mayor damnificado, lastrado por una liquidación en el sector de software y una revisión de las expectativas sobre la rentabilidad inmediata de la inteligencia artificial.
El Dow Jones, por el contrario, mostró mayor resiliencia, manteniéndose cerca de los 50.000 puntos gracias al empuje de los componentes industriales.
La Reserva Federal, tras observar datos de empleo mejores de lo esperado pero con revisiones históricas a la baja, parece haber enfriado cualquier posibilidad de recorte de tipos antes de junio.
Europa
Los parqués europeos operaron con signo mixto y una volatilidad creciente.
El EuroStoxx 50 y el DAX alemán se vieron afectados por resultados corporativos decepcionantes en el sector automotriz, aunque encontraron soporte en la actividad de fusiones y adquisiciones (M&A) en el sector financiero.
La inflación en la Eurozona sigue siendo una preocupación latente, limitando el margen de maniobra del Banco Central Europeo frente a un crecimiento que muestra signos de estancamiento en las principales economías del bloque.
Asia
Japón fue el epicentro del optimismo inversor.
Tras la victoria electoral de la primera ministra Takaichi y su programa de estímulo fiscal agresivo, el Nikkei 225 superó los 58.000 puntos, marcando máximos históricos.
En China, la situación fue inversa: el Hang Seng y el Shanghái Composite cerraron la semana a la baja tras nuevas restricciones comerciales impuestas por el Pentágono a empresas tecnológicas clave y la directriz de Pekín a sus bancos para limitar la compra de deuda estadounidense.
Latinoamérica y Mercados Emergentes
Los mercados emergentes mostraron una elevada sensibilidad a la fortaleza de las divisas locales frente al dólar.
En Argentina, el Merval sufrió un ajuste técnico importante hacia el final de la semana.
Un punto destacado para la región fue la emisión de nuevas licencias por parte del Tesoro estadounidense para operar en el sector energético venezolano, lo que generó un interés renovado en las compañías petroleras con exposición en la zona.
3. Indicadores económicos clave
La agenda macroeconómica de la semana fue determinante para reajustar las expectativas de tipos de interés:
ü Inflación (IPC - EE. UU.):
El dato general de enero se situó en el 2,39% interanual, el nivel más bajo en cuatro años.
Sin embargo, el IPC "Supercore" (servicios sin vivienda) saltó un 0,63% mensual, sugiriendo que las presiones salariales y los costes de servicios siguen siendo pegajosos.
ü Empleo (Nóminas no agrícolas):
EE. UU. reportó la creación de 130.000 puestos de trabajo en enero, superando las estimaciones de 70.000.
No obstante, las revisiones de los datos de 2025 redujeron drásticamente la media mensual de creación de empleo, inyectando dudas sobre la robustez real del mercado laboral.
ü Ventas Minoristas:
El estancamiento (0%) en el consumo minorista estadounidense encendió las alarmas sobre el agotamiento del consumidor ante las tasas de interés restrictivas.
ü Vivienda:
Las ventas de viviendas existentes en EE. UU. se desplomaron un 8,4% en enero, su mayor caída desde 2022, evidenciando el impacto contractivo del mercado inmobiliario.
4. Lo más destacado de la semana
Aspectos positivos
ü Consolidación del Oro:
La firmeza del metal precioso por encima de los 5.000 dólares confirma su rol como refugio estructural ante la deuda global creciente.
ü Resiliencia de la "Vieja Economía":
La rotación hacia sectores de valor y empresas de mediana capitalización sugiere una amplitud de mercado más sana fuera del hype tecnológico.
ü Estímulos en Japón:
La claridad en la política fiscal nipona ha reactivado el interés por los activos asiáticos.
Aspectos negativos
ü Corrección en Tecnología:
El sector software enfrentó una crisis de identidad, con dudas sobre la canibalización de modelos de negocio tradicionales por parte de la IA generativa.
ü Debilidad del Consumo en EE. UU.:
Los datos de ventas minoristas sugieren que el motor principal del PIB estadounidense podría estar enfriándose más rápido de lo previsto.
ü Volatilidad en Commodities:
El desplome del 10% en la plata en una sola jornada provocó margin calls que tensionaron la liquidez en otros activos.
Factores de riesgo o incertidumbre
ü Geopolítica:
La tensión militar en el Estrecho de Ormuz y las posibles represalias comerciales chinas mantienen la volatilidad latente.
ü Deuda Corporativa:
Emisiones atípicas, como la deuda a 100 años de Alphabet, son interpretadas por algunos analistas como señales de euforia en la cúspide de un ciclo crediticio.
ü Inflación Supercore:
La persistencia de los precios en servicios podría forzar a los bancos centrales a mantener políticas restrictivas por más tiempo del que el mercado descuenta.
5. Cuadros comparativos
Rendimiento de Índices Principales (Cierres Semanales)
Índice | Nivel de Cierre | Var. Semanal | Var. Mes | Var. Año |
S&P 500 | 6.836,17 | -1,41% | -0,36% | +14,39% |
Nasdaq Composite | 22.546,67 | -2,11% | -2,56% | +17,42% |
Dow Jones | 49.500,93 | +0,10% | +1,25% | +12,40% |
Nikkei 225 | 57.639,84 | +6,24% | +13,58% | +47,85% |
DAX 40 | 24.852,69 | +0,53% | +2,11% | +12,21% |
IBEX 35 | 17.896,90 | -0,26% | +4,22% | +38,61% |
Commodities y Divisas
Activo | Precio / Valor | Variación Semanal |
Oro (Spot) | $5.082,00 | +1,07% |
Plata | $ - | -10,00% (Jueves) |
Petróleo WTI | $65,11 | +1,52% |
Dólar (DXY) | 102,15 | -0,84% |
USD/JPY | 153,15 | (Fortalecimiento Yen) |
Bitcoin | $66.953 | -2,68% |
6. Conclusiones y visión próxima
La semana que concluye ha sido de transición y reconfiguración estructural.
El mercado ha comenzado a cuestionar la valoración de las empresas hiper-escaladoras de tecnología, desplazando el capital hacia activos que ofrecen flujos de caja más tangibles y menor exposición al riesgo de obsolescencia por inteligencia artificial.
Implicancias para la próxima semana:
El foco absoluto se mantendrá en la resistencia de los 6.800 puntos en el S&P 500. Si este soporte se quiebra, es probable que veamos un incremento en la volatilidad implícita (VIX) y una aceleración de las coberturas mediante posiciones cortas.
Los inversores deberán vigilar de cerca los comentarios de los miembros de la Reserva Federal tras los datos mixtos de inflación y empleo, buscando pistas sobre la hoja de ruta de la liquidez global.
Se espera que la rotación hacia sectores cíclicos y defensivos continúe, mientras que el sector tecnológico buscará formar un suelo técnico que detenga la hemorragia de capital sufrida por nombres emblemáticos como Amazon y Microsoft.
En este entorno, la gestión activa y la selectividad por fundamentales superarán a las estrategias pasivas de compra generalizada.
Fuentes
· DatosMacro de Expansión
· Bloomberg
· Financial Times
· The Economist
· Wall Street Journal
· Morningstar
· José Luis Cárpatos