Resumen Semanal del Mercado (16/06/2025 - 20/06/2025)

Resumen Semanal del Mercado (16/06/2025 - 20/06/2025)

 

1. Panorama General de Mercados

La semana del 16 al 20 de junio de 2025 estuvo marcada por una notable volatilidad e imprevisibilidad en los mercados globales, con bandazos y movimientos bruscos que desafiaron las expectativas tradicionales.

La tensión geopolítica entre Israel e Irán fue un factor dominante, aunque la reacción del mercado a menudo se desensibilizó al "ruido" de corto plazo.

A pesar de momentos de fortaleza en la renta variable, particularmente al inicio de la semana, la tendencia general se inclinó hacia la consolidación lateral y la aversión al riesgo.

Los precios del petróleo experimentaron fluctuaciones significativas, inicialmente corrigiendo a la baja para luego repuntar ante la escalada del conflicto, manteniendo una preocupación latente sobre la inflación.

El oro, a pesar de la incertidumbre, no logró consolidarse consistentemente como un activo refugio, mostrando un comportamiento más lateral.

En el mercado de divisas, el dólar estadounidense exhibió una fortaleza intermitente, aunque la tendencia de "desdolarización" a largo plazo persiste.

El franco suizo emergió como el refugio por excelencia.

Los bonos soberanos mantuvieron una relativa estabilidad general, reflejando una calma subyacente a pesar de la volatilidad en otros activos. Las criptomonedas, como el Bitcoin, mostraron movimientos mixtos y no actuaron de forma fiable como refugio.

 

1.    Desempeño por Región y Activo

Estados Unidos

La renta variable estadounidense mostró una resiliencia sorprendente a lo largo de la semana, especialmente los índices principales como el S&P 500, que en varios momentos logró mantenerse por encima del nivel clave de los 6.000 puntos.

Sin embargo, la volatilidad fue una constante, con fuertes gaps de apertura y reversiones intradiarias.

El mercado se mantuvo en un rango lateral muy ajustado, dificultando la operativa a corto plazo.

• S&P 500: Cerró la semana con una ligera variación positiva, mostrando capacidad para recuperar pérdidas y una resistencia en la zona de 5.960-5.970 puntos.
• Nasdaq Composite y Nasdaq 100: Experimentaron avances significativos, impulsados en gran parte por el sólido desempeño de las empresas tecnológicas, especialmente los "Siete Magníficos" y valores ligados a la Inteligencia Artificial.
• Dow Jones: Tuvo un comportamiento más moderado, también cerrando la semana con una variación casi plana.
• Russell 2000: Destacó con un empuje de las pequeñas compañías en días específicos, aunque también fue susceptible a las caídas.
• Reserva Federal (Fed): En su reunión del 18 de junio, la Fed mantuvo los tipos de interés sin cambios en el rango de 4,25%-4,50%, una decisión ampliamente anticipada.

El presidente Jerome Powell adoptó un tono más restrictivo de lo esperado, advirtiendo sobre el "serio peligro" de la inflación, especialmente por los efectos persistentes de los aranceles.

Las proyecciones (SEP) revisaron a la baja el crecimiento del PIB y al alza el desempleo e inflación PCE para 2025, sugiriendo un panorama "estanflacionista".

A pesar de la señal de solo dos bajadas de tipos para el año, el mercado sigue descontando la primera bajada para septiembre.

• Datos Económicos: Las ventas minoristas en mayo cayeron por segundo mes consecutivo, la mayor disminución desde marzo de 2023, y la producción industrial también registró una contracción, confirmando señales de ralentización de la demanda de los consumidores. Las solicitudes semanales de desempleo disminuyeron, pero persisten preocupaciones sobre la calidad de los datos de empleo.

 

Europa

Las bolsas europeas mostraron una tendencia general a la baja durante la semana, más sensibles a las tensiones geopolíticas y las declaraciones sobre políticas comerciales.

• Euro Stoxx 50, DAX, IBEX 35, CAC 40:

Todos cerraron la semana con descensos significativos, reflejando la preocupación por la situación en Oriente Medio y la política arancelaria estadounidense. El STOXX 600 alcanzó un mínimo de casi un mes en ciertos momentos.

 

• FTSE 100:

Mostró mayor resiliencia, con un recorte más moderado, beneficiado por las compañías petroleras y la moderación de la inflación británica.

 

• Inflación:

El IPC interanual de la Eurozona en mayo se desaceleró al 1,9%, situándose por primera vez desde septiembre de 2024 por debajo del objetivo del 2% del BCE.

En el Reino Unido, el IPC interanual se moderó ligeramente a un 3,4% en mayo.

 

• BCE:

El vicepresidente del BCE declaró que el nivel actual del euro no es motivo de preocupación, sugiriendo que no hay intención de intervenir en el mercado de divisas.

 

• Sectores Destacados:

Los sectores energéticos y de servicios públicos fueron los más beneficiados, mientras que el financiero, el de lujo y el farmacéutico europeo sufrieron caídas.

El sector automotriz también registró un comportamiento negativo.

 

Asia

La sesión en Asia-Pacífico fue mixta, con las preocupaciones geopolíticas contrarrestadas por el optimismo en torno a la inteligencia artificial.

• Nikkei 225 y Topix (Japón): Cerraron la semana con avances, a pesar de la volatilidad regional.
• Hang Seng (Hong Kong) y Shanghai Composite (China): Mostraron un comportamiento más débil, aunque el mercado chino en general logró mantenerse plano en algunos momentos.
• Datos Macroeconómicos (China): Las ventas minoristas aceleraron su crecimiento en mayo, superando expectativas, mientras que la producción industrial moderó su expansión. La tasa de desempleo mejoró ligeramente, pero los precios de la vivienda nueva continuaron su contracción.
• Banco de Japón (BoJ): Mantuvo su tasa de interés oficial en 0,5%, el nivel más alto desde 2008, y confirmó que reducirá el ritmo de sus compras de bonos a partir de abril de 2026.
• Banco Popular de China (PBOC): Mantuvo sus tasas de interés de préstamos sin cambios en un contexto de incertidumbre.
•  

Latinoamérica y Otros Mercados Emergentes

Los mercados emergentes también reflejaron la incertidumbre global.

• MERVAL (Argentina): Experimentó un descenso significativo durante la semana.
• TASI (Arabia Saudita): También registró una caída semanal.
• Brasil: El Banco Central de Brasil aumentó su tasa de interés oficial, reflejando un contexto de incertidumbre en el comercio exterior y presiones inflacionarias.

 

2.    Indicadores Económicos Clave

• Inflación:
• Eurozona (Mayo): IPC interanual se desaceleró al 1,9%, por debajo del objetivo del BCE.
• Reino Unido (Mayo): IPC interanual moderó ligeramente a 3,4%.
• Japón (Mayo): IPC general disminuyó a 3,5% interanual, pero el IPC subyacente aceleró a 3,7%, el nivel más alto en dos años.
• Alemania (Mayo): IPP registró una caída interanual del 1,2%.

 

• Empleo:
• Estados Unidos: Las solicitudes semanales de prestaciones por desempleo disminuyeron a 245.000, aunque persisten preocupaciones sobre una posible sobreestimación de los datos de empleo.

 

• Actividad Económica:
• Estados Unidos: Ventas minoristas cayeron 0,9% intermensual en mayo (mayor caída desde marzo de 2023), y la producción industrial se contrajo un 0,2%, señalando una desaceleración del consumo y la actividad manufacturera.

El índice Empire State de manufacturas de Nueva York se situó en -16, mucho peor de lo esperado. Los datos de construcción de viviendas y permisos también quedaron por debajo de lo esperado.

• China (Mayo): Ventas minoristas aceleraron al 6,4% interanual, pero la producción industrial moderó su crecimiento al 5,8% interanual. Los precios de la vivienda nueva continuaron su contracción por 23º mes consecutivo.
• Reino Unido (Mayo): Ventas minoristas cayeron 2,7% mensual, un dato significativamente peor de lo esperado.
• Eurozona (Junio): La confianza del consumidor disminuyó ligeramente a -15,3 puntos.
• Alemania (Junio): El índice ZEW de confianza inversora aumentó notablemente a 47,5 puntos.

 

3.    Lo más Destacado de la Semana

Aspectos Positivos:

• Resiliencia del mercado de renta variable:

A pesar de la escalada geopolítica, los mercados bursátiles globales demostraron una notable capacidad para absorber los shocks y recuperarse, interpretando las caídas de corto plazo como oportunidades de compra.

• Corrección del petróleo (inicial):

La significativa corrección a la baja de los precios del petróleo al inicio de la semana disipó los temores inflacionarios y contribuyó a impulsar la confianza de los inversores.

• Avances en negociaciones comerciales:

Noticias sobre posibles acuerdos, como la disposición de la Comisión Europea a aceptar un arancel universal del 10% propuesto por Estados Unidos, o los progresos en las negociaciones entre India y Japón, generaron optimismo.

• Sector tecnológico y de IA:

Los sectores cíclicos y de tecnología, en particular los "Siete Magníficos" y las empresas de Inteligencia Artificial como Nvidia y Meta Platforms, lideraron las ganancias y actuaron como un soporte crucial para el mercado.

• Estabilidad de los bonos soberanos:

A pesar de la volatilidad en otros activos, los mercados de renta fija se mantuvieron relativamente estables, una señal importante de calma subyacente.

 

Aspectos Negativos:

• Escalada del conflicto Israel-Irán:

La intensificación de las tensiones, con ataques y amenazas mutuas, así como la posibilidad de una intervención estadounidense, generaron una incertidumbre constante y picos de volatilidad.

• Debilidad de los datos económicos en EE. UU.:

La caída de las ventas minoristas y la contracción de la producción industrial en mayo confirmaron una desaceleración de la demanda de los consumidores y de la actividad económica, lo que podría influir en las futuras decisiones de la Fed.

• Tono restrictivo de la Fed:

La postura más "hawkish" de Jerome Powell de lo esperado, con previsiones "estanflacionistas" y la advertencia sobre los aranceles, decepcionó las expectativas del mercado de recortes de tasas más rápidos.

• Guerra comercial persistente:

Las declaraciones de Trump sobre aranceles a Europa y la ampliación de restricciones tecnológicas a China, así como las difíciles negociaciones con Japón, mantuvieron la incertidumbre sobre el comercio global.

La UE reconoció la preocupación de Trump sobre las prácticas comerciales chinas.

• Volatilidad extrema por vencimiento de derivados:

La masiva expiración trimestral de opciones, especialmente sobre el S&P 500, contribuyó a los movimientos erráticos y la imprevisibilidad en los mercados, amplificando las reacciones a las noticias.

• Blackout de recompras corporativas:
• El inicio de este periodo redujo el volumen de operaciones por parte de las propias compañías, lo que puede influir en la dinámica del mercado.

 

Factores de Riesgo o Incertidumbre:

• Intervención de EE. UU. en Irán:

La posibilidad de una acción militar estadounidense directa contra las instalaciones nucleares iraníes, aunque aplazada temporalmente, sigue siendo un riesgo de alta volatilidad.

• Políticas arancelarias de Trump:

La imposición de nuevos aranceles, especialmente sobre productos farmacéuticos y automóviles, podría generar presiones inflacionarias adicionales y afectar los márgenes corporativos.

• Trayectoria de la inflación global:

El repunte del petróleo y la persistencia de los aranceles son amenazas para los objetivos de inflación de los bancos centrales, lo que podría limitar el espacio para flexibilizar la política monetaria.

• Deterioro técnico del mercado:

Aunque el S&P 500 ha mostrado resiliencia, algunos indicadores técnicos sugieren un deterioro preocupante que, combinado con la lateralidad, podría anteceder a movimientos más bruscos.

• Calidad de los datos de empleo en EE. UU.:

Las dudas sobre la precisión de las cifras de empleo añaden una capa de incertidumbre sobre la verdadera salud del mercado laboral estadounidense.

• Déficit fiscal de EE. UU.:
• La preocupación por los elevados niveles de gasto gubernamental y el creciente costo del servicio de la deuda persiste, con la necesidad de que la Fed baje los tipos para aliviar esta carga.

 

 

 

 

 

4.    Cuadros Comparativos

 

Índice Bolsátil	Variación Semanal (%)	Variación Mensual (%)	Variación Anual (%)	Variación Año Actual (%)
IBEX 35	-0,43	-3,30	24,10	19,45
DAX	-0,70	-2,78	27,92	17,29
FTSE 100	-0,86	-0,07	6,07	7,36
CAC 40	-1,24	-4,44	-1,06	2,83
FTSEMIB	-1,26	-3,05	17,22	13,91
PSI20	-0,41	0,93	11,94	16,74
STOXX 50	-1,04	-4,05	5,83	7,53
DOW	-0,06	-1,13	8,59	-0,88
NASDAQ	0,72	1,74	9,43	1,22
S&P 500	0,07	0,38	9,00	1,69
NIKKEI	1,50	2,33	-0,63	-3,74
TOPIX	0,54	1,18	1,68	-0,49
SHANGHAI	-0,51	-0,61	11,79	0,24
TASI	-2,12	-6,97	-7,72	-11,85
MERVAL	-2,96	-12,89	30,93	-18,53

Materias Primas / Divisas	Comportamiento Semanal Observado	Valor (fin de semana)
Petróleo Brent	Fluctuación significativa, alza neta del 10% aprox. en la semana por conflicto	~73-75 dólares/barril
Oro	Ligeras caídas, no consolidado como refugio.	~3.360 dólares/onza
EUR/USD	Fluctuaciones, Euro mostró fortaleza el viernes.	1,1590
Dólar (Índice DXY)	Volatilidad, fortaleza intermitente.	Sin cambios significativos
Bitcoin	Movimientos mixtos, sin rol de refugio claro.	~104.000 dólares
Franco Suizo	Consolidado como activo refugio por excelencia.	N/A
Rendimiento T-Bond 10Y	Estabilidad, ligera caída.	4,39%
Rendimiento Bund 10Y	Estabilidad, sin cambios.	2,51%

 

 

5. Conclusiones

La semana del 16 al 20 de junio de 2025 fue un claro reflejo de un mercado global en un delicado equilibrio y una fase de consolidación lateral.

 

La inacción de la Reserva Federal, aunque esperada, y sus proyecciones actualizadas de crecimiento e inflación, establecen un marco de cautela monetaria que persiste.

 

Simultáneamente, las tensiones en Oriente Medio, si bien generan picos de volatilidad, son consideradas por el mercado como "ruido" a corto plazo, dada la percibida desproporción militar y la falta de repercusiones económicas significativas hasta el momento.

 

La guerra comercial, con la presión arancelaria de EE. UU. absorbida por los márgenes corporativos, sigue siendo un factor subyacente que añade complejidad.

De cara al futuro, la atención se centrará en los próximos movimientos de los bancos centrales, especialmente la Fed y el Banco de Inglaterra, y cualquier desarrollo en las negociaciones comerciales clave.

 

El masivo vencimiento de derivados de esta semana, con más de 5,9 billones de dólares en exposición nocional, abre una ventana de volatilidad hasta principios de la próxima semana, con la posibilidad de movimientos bruscos ante la necesidad de reestructurar posiciones masivas.

 

La persistente lateralidad del mercado sugiere que, sin catalizadores económicos o geopolíticos de mayor envergadura, los bandazos intradías y la búsqueda de niveles de soporte y resistencia seguirán siendo la tónica.

 

La fortaleza intrínseca del mercado, evidenciada por la mejora en la amplitud y el soporte continuo de las acciones ligadas a la Inteligencia Artificial, indica que cualquier corrección podría ser vista como una oportunidad.

 

Sin embargo, los desafíos fiscales de Estados Unidos y la evolución del empleo seguirán siendo factores críticos para la salud a largo plazo de la economía. Los inversores deberán prepararse para un entorno desafiante y exigir una estrategia de inversión flexible y adaptativa.

 

 

 

 

Fuentes

• DatosMacro de Expansión
• Bloomberg
• Financial Times
• The Economist
• Wall Street Journal
• Morningstar

 

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