Resumen Semanal del Mercado (09/06/2025 - 13/06/2025)
La semana del 09 al 13 de junio de 2025 estuvo marcada por una compleja interacción de factores macroeconómicos, geopolíticos y flujos de capital específicos, generando un tono mixto y cauteloso en los mercados globales.
Las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China dominaron el inicio de la semana, aunque los resultados finales fueron percibidos como "planos" y sin grandes avances.
La inflación en Estados Unidos sorprendió a la baja, un dato que, si bien reforzó las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal, no se tradujo en un repunte sostenido de los índices bursátiles, posiblemente debido a resistencias técnicas y una creciente incertidumbre.
El factor más disruptivo de la semana fue la escalada de tensiones geopolíticas en Oriente Medio, culminando con ataques aéreos de Israel contra Irán, lo que provocó una notable volatilidad en el mercado de materias primas, especialmente en el petróleo. La renta variable mostró un desempeño divergente:
Wall Street exhibió una notable resiliencia, impulsado por el cierre de posiciones cortas y el dinamismo de los inversores minoristas, mientras que las bolsas europeas experimentaron una tendencia bajista y de consolidación, y las asiáticas tuvieron un comportamiento mixto.
En renta fija, los bonos soberanos no actuaron como activo refugio ante la incertidumbre, sino que vieron subir sus rendimientos ante las presiones inflacionarias del crudo. El dólar estadounidense experimentó una significativa debilidad, mientras que el oro y la plata consolidaron su atractivo como activos de refugio.
Las criptomonedas, lideradas por el Bitcoin, mostraron un fuerte impulso inicial, pero corrigieron hacia el final de la semana.
2. Desempeño por Región y Activo
- Estados Unidos (S&P 500, Nasdaq, Dow Jones, Fed)
La renta variable estadounidense mostró una resiliencia destacada.
El S&P 500 logró consolidarse por encima de los 6.000 puntos, un nivel clave, aunque no exento de vaivenes diarios y encontró resistencia en los 6.075 puntos.
El Nasdaq y el Dow Jones tuvieron un comportamiento mixto, con ganancias moderadas en varias sesiones.
El Russell 2000 (índice de pequeñas compañías) lideró los avances al inicio de la semana, impulsado por un fuerte cierre de posiciones cortas, aunque posteriormente enfrentó su primera gran resistencia técnica.
La Reserva Federal se vio bajo presión para comenzar a recortar tasas, ya que los datos de inflación (IPC y IPP) de mayo resultaron más bajos de lo esperado.
La capacidad del mercado estadounidense para absorber noticias mixtas y mantenerse alcista se atribuyó principalmente a las agresivas recompras corporativas, la constante entrada de capital de inversores minoristas y la significativa dinámica de cierre de posiciones cortas.
- Europa (EuroStoxx, DAX, inflación, BCE)
Las bolsas europeas experimentaron una semana mayormente a la baja y de consolidación.
El DAX alemán, el Euro Stoxx 50 y el CAC 40 francés registraron descensos acumulados significativos.
El FTSE 100 de Londres fue una de las pocas excepciones, cerrando la semana con una ligera ganancia.
La cautela predominó entre los inversores, afectados por el desvanecimiento del optimismo comercial y el aumento de las tensiones geopolíticas.
El Banco Central Europeo (BCE), tras su reciente recorte de tipos, parece estar en una fase de pausa prolongada, con expectativas de un recorte adicional hacia diciembre, si las condiciones lo permiten.
Los datos de inflación en la Eurozona mostraron una ligera moderación en países clave como Alemania, Francia y España, mientras que la producción industrial de la Eurozona desaceleró su ritmo de crecimiento.
- Asia (Nikkei, Hang Seng, datos macro)
Los mercados asiáticos tuvieron una semana volátil con un tono mixto. Inicialmente, el Nikkei 225 japonés y el Hang Seng de Hong Kong mostraron ganancias impulsadas por el optimismo en torno a las negociaciones comerciales entre EE. UU. y China, recuperando niveles importantes.
Sin embargo, hacia el final de la semana, la incertidumbre geopolítica global provocó retrocesos. En el frente macroeconómico, los datos de China revelaron una persistente deflación en mayo (con el IPC y el IPP en terreno negativo), lo que subraya los desafíos para reactivar la demanda interna. Los datos de comercio de China también mostraron una fuerte caída en las exportaciones directas a Estados Unidos, aunque el superávit comercial se amplió debido a una mayor reducción de las importaciones.
Se observó un creciente uso de "transbordos" de productos chinos a través de terceros países para eludir aranceles, lo que añade complejidad a la dinámica comercial.
- LatAm y otros mercados emergentes
El MERVAL argentino mostró una extrema volatilidad a lo largo de la semana, con oscilaciones significativas que lo llevaron a cerrar con pérdidas acumuladas.
Otros mercados emergentes como el TASI de Arabia Saudita también sufrieron retrocesos. Por el contrario, el KOSPI de Corea del Sur destacó con una racha de seis días consecutivos al alza en la primera parte de la semana.
3. Indicadores Económicos Clave
La semana estuvo dominada por cifras cruciales:
- Inflación (IPC, IPP):
El IPC general de EE. UU. en mayo subió solo un 0.08% intermensual y un 2.4% interanual, mientras que el IPC subyacente aumentó un modesto 0.1% mensual (2.8% interanual), su nivel más bajo desde marzo de 2021.
Estos datos sorprendieron al mercado a la baja. El Índice de Precios al Productor (IPP) también mostró una moderación, sugiriendo que las empresas están absorbiendo los costos de los aranceles.
En China, la deflación persistió, con el IPC interanual cayendo un 0.1% y el IPP un 3.3%.
- Empleo:
Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. se mantuvieron estables en 248.000, superando las expectativas y alcanzando su nivel más alto en casi un año, señalando un posible enfriamiento del mercado laboral.
En el Reino Unido, la tasa de desempleo subió al 4.6%, su nivel más alto desde 2021.
- Tasas de Interés:
El favorable dato de inflación en EE. UU. reforzó las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, con los derivados monetarios indicando una alta probabilidad de una bajada en septiembre de 2025.
Los rendimientos de los bonos soberanos europeos bajaron ligeramente tras el reciente recorte del BCE, mientras que en EE. UU., la TIR del Treasury a 30 años se mantuvo cerca del 5%, un nivel no visto desde 2007, generando cierta preocupación. Hacia el final de la semana, las tasas de los bonos globales repuntaron ante el temor inflacionario por el alza del petróleo.
- Balanza Comercial:
El superávit comercial de China se amplió significativamente en mayo a 103.220 millones de dólares, a pesar de una fuerte caída en las exportaciones directas a EE. UU., debido a una mayor reducción de las importaciones.
En la Eurozona, el superávit comercial disminuyó.
- Confianza del Consumidor:
El índice de confianza del consumidor en EE. UU. registró un notable aumento en junio, el primer repunte en seis meses, impulsado por una mejora generalizada de las condiciones y una baja en las expectativas de inflación a un año.
4. Lo Más Destacado de la Semana
- Aspectos Positivos:
- Datos de Inflación en EE. UU.:
La sorpresa a la baja en el IPC y el IPP de mayo reforzó las expectativas de futuros recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, lo que es visto como un catalizador positivo para el mercado.
- Resiliencia de Wall Street:
Los índices estadounidenses, en particular el S&P 500, demostraron una notable capacidad para absorber noticias adversas y mantener sus niveles clave, impulsados por flujos de capital como las recompras corporativas y el fuerte apetito de los inversores minoristas.
- Dinámica de Cierre de Cortos:
Un elevado interés corto en las acciones, especialmente en las pequeñas compañías (Russell 2000), generó un fuerte cierre de posiciones cortas, actuando como un importante impulsor alcista.
- Rendimiento de Materias Primas Refugio: }
El oro y la plata mostraron un desempeño positivo significativo, consolidando su rol como activos de refugio ante la incertidumbre geopolítica y la debilidad del dólar.
- Repunte de Confianza del Consumidor en EE. UU.:
La primera mejora en seis meses en la confianza del consumidor estadounidense ofreció un contrapunto positivo en el panorama macroeconómico.
- Aspectos Negativos:
- Escalada Geopolítica en Oriente Medio:
Los ataques israelíes contra Irán generaron una considerable incertidumbre global, provocando un aumento de la volatilidad y un repunte de los precios del petróleo, lo que a su vez afectó negativamente el comportamiento de los bonos.
- Percepción de Acuerdo Comercial EE. UU.-China "Plano":
A pesar de las negociaciones, el mercado interpretó los resultados como insuficientes o carentes de avances sustanciales, lo que mantuvo la cautela sobre las políticas arancelarias.
- Debilidad en Bolsas Europeas y Asiáticas:
La mayoría de los índices europeos continuaron su tendencia bajista, mientras que los mercados asiáticos se mostraron volátiles, reflejando la falta de catalizadores claros y las tensiones globales.
- Persistente Deflación en China:
Los datos de precios en China subrayaron los desafíos para la recuperación de su economía, lastrada por una débil demanda interna.
- Déficit Fiscal Estadounidense:
El déficit acumulado en el año fiscal 2025 alcanzó niveles preocupantes, lo que plantea interrogantes sobre la sostenibilidad fiscal a largo plazo.
- Factores de Riesgo o Incertidumbre:
- Evolución del Conflicto en Oriente Medio:
La posibilidad de una escalada adicional, especialmente si afecta el Estrecho de Ormuz o las infraestructuras petroleras, sigue siendo el riesgo más inminente para los mercados globales.
- Política Comercial de EE. UU.:
La retórica del expresidente Trump sobre la imposición de nuevos aranceles unilaterales continúa generando incertidumbre y podría desencadenar nuevas fricciones comerciales.
- Vencimiento de Derivados y "Blackout" de Recompras:
Se anticipa una ventana de mayor volatilidad a partir del 20 de junio, coincidiendo con el vencimiento de opciones y el inicio del periodo de "blackout" para las recompras corporativas, lo que podría reducir un catalizador clave para la demanda del mercado.
- Fragilidad del Mercado:
La menor liquidez fuera de las grandes tecnológicas hace que el mercado sea más susceptible a movimientos bruscos y menos eficiente en ciertos segmentos.
5. Cuadros Comparativos
Cuadro 1: Rendimientos Semanales Seleccionados de Índices Bursátiles (09 al 13 de junio de 2025)
Índice | Variación Semanal (al cierre más reciente) |
IBEX 35 | -2.37% |
DAX | -3.24% |
FTSE 100 | +0.14% |
CAC 40 | -1.54% |
Euro Stoxx 50 | -2.52% |
Dow Jones | +0.48% (al 12/06/2025) |
Nasdaq | +0.68% (al 12/06/2025) |
S&P 500 | +0.75% (al 12/06/2025) |
Nikkei 225 | +0.25% |
TOPIX | -0.46% |
Shanghai Composite | -0.25% |
MERVAL | -1.37% |
Cuadro 2: Rendimientos y Niveles Clave Semanales de Materias Primas y Divisas (09 al 13 de junio de 2025)
Activo | Variación/Nivel (Inicio de semana - Cierre de semana) |
Petróleo WTI | Experimentó un salto espectacular de más de $10 por barril, pasando de alrededor de $64 el 9 de junio a superar los $74 el 13 de junio, con un incremento diario del 13% en la última sesión, su mayor alza en tres años, impulsado por las tensiones geopolíticas. |
Petróleo Brent | Siguió una tendencia similar, subiendo de $66.8 el 9 de junio a $73.4 el 13 de junio, con un aumento del 5.8% en la última jornada. |
Oro (XAU/USD) | Mantuvo un tono positivo durante la semana, escalando de un rango de $3.330-$3.340 por onza el 9 de junio a $3.424 por onza el 13 de junio, alcanzando un máximo semanal y consolidando su posición como activo de refugio. |
Plata | Continuó con un fuerte impulso alcista, superando al oro en términos de rendimiento. Registró un salto del 2% el 9 de junio y alcanzó niveles no vistos desde 2012, impulsada por entradas de fondos y robusta demanda. |
EUR/USD | El euro se apreció frente al dólar, pasando de aproximadamente 1.142 el 9 de junio a cercanos a 1.156 el 13 de junio, beneficiándose de la marcada debilidad del billete verde. |
Índice DXY (Dólar) | Experimentó un notable y continuo retroceso durante la semana, situándose en mínimos no vistos desde abril de 2021 o 2022, lo que refleja el fin de la percepción de "excepcionalismo americano" y la falta de confianza en sus activos. |
Bitcoin | Tuvo un gran impulso inicial, subiendo a $107.803-$110.000 el 9 de junio, pero luego experimentó correcciones para cerrar en torno a $103.920 el 13 de junio. |
TIR Treasury 10 años | Fluctúo durante la semana. Comenzó en 4.48% el 9 de junio, descendió ligeramente a 4.35% el 12 de junio y finalizó la semana en 4.43% el 13 de junio, influenciada por los datos de inflación y la reacción a las tensiones geopolíticas. |
TIR Treasury 30 años | Se mantuvo constantemente cerca del nivel del 5% durante toda la semana, un punto de preocupación para algunos analistas por ser un nivel no visto desde 2007. |
TIR Bund 10 años | Registró liger |
6. Conclusión y Visión Próxima
La semana del 09 al 13 de junio de 2025 ha sido un claro recordatorio de la compleja interconexión entre la geopolítica y los mercados financieros.
La escalada de tensiones en Oriente Medio, con ataques israelíes a Irán, generó una considerable incertidumbre global y un disparo en los precios del petróleo.
A pesar de ello, la renta variable estadounidense mostró una sorprendente resiliencia, con el S&P 500 manteniendo sus niveles clave, una dinámica atribuida a los robustos flujos de capital derivados del cierre de cortos, las recompras corporativas y el continuo interés minorista.
Sin embargo, las bolsas europeas y asiáticas sufrieron mayormente los efectos de la cautela.
Los datos de inflación en EE. UU. sorprendieron a la baja, reforzando las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, lo que podría ofrecer un soporte al mercado a medio plazo.
No obstante, los bonos soberanos reaccionaron de forma atípica, viendo subir sus rendimientos ante el temor inflacionario impulsado por el crudo, en lugar de actuar como refugio.
El dólar se debilitó notablemente, mientras que el oro y la plata consolidaron su posición como activos de reserva y refugio. La persistente deflación en China y los desafíos en su recuperación económica también fueron puntos de atención relevantes.
De cara a la próxima semana, la evolución del conflicto en Oriente Medio seguirá siendo el foco principal, especialmente si hay indicios de que pueda afectar el Estrecho de Ormuz o infraestructuras petroleras clave.
La política comercial de Estados Unidos, con la amenaza de aranceles unilaterales y la falta de claridad en los acuerdos, continuará siendo una fuente de incertidumbre.
A nivel técnico, la capacidad del S&P 500 para consolidarse por encima de los 6.000 puntos será crucial.
Se anticipa una ventana de mayor volatilidad a partir del 20 de junio, coincidiendo con el vencimiento mensual y trimestral de derivados y el inicio del periodo de "blackout" para las recompras corporativas, lo que podría reducir un catalizador importante para la demanda del mercado.
El mercado se mantiene en un equilibrio delicado, donde los compradores intervienen rápidamente en caídas, pero los movimientos al alza encuentran resistencia.
La menor liquidez fuera de las grandes tecnológicas introduce una fragilidad subyacente que los inversores deberán vigilar de cerca. La reacción de los bancos centrales a la evolución de la inflación y la persistencia de los flujos de capital específicos definirán la dirección de los mercados a corto y medio plazo.
Fuentes
- DatosMacro de Expansión
- Bloomberg
- Financial Times
- The Economist
- Wall Street Journal
- Morningstar
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