Cierre de Mercados – 17 de junio de 2025
Resumen Ejecutivo
La jornada del 17 de junio de 2025 estuvo marcada por una combinación de
tensiones geopolíticas en Oriente Medio y la publicación de datos
económicos clave que apuntan a una desaceleración en Estados Unidos.
Los mercados bursátiles globales cerraron mayormente a la baja,
reflejando una aversión al riesgo y una fase de consolidación que
ha persistido desde mediados de mayo.
La volatilidad aumentó, especialmente en los mercados de renta
variable y petróleo, aunque el impacto en los activos considerados refugio fue
mixto.
1. Desempeño de los
Índices Bursátiles Globales
El día de hoy, los principales índices bursátiles mostraron una
tendencia general a la baja, influenciados por la incertidumbre.
- 1.1.
Europa
Las bolsas europeas experimentaron descensos
significativos, ya que las declaraciones de Donald Trump rebajaron las
expectativas de un alto el fuego inminente en el conflicto entre Israel e Irán.
- El IBEX
35 de España fue el más afectado, con una caída del 1,4%,
arrastrado principalmente por el sector bancario y Telefónica (que
descontaba dividendo).
- El Euro
Stoxx 50 se dejó un 1,0%.
- El DAX
alemán cayó un 1,12%.
- El STOXX
600 paneuropeo descendió un 0,85%, alcanzando un mínimo de
casi un mes.
- El FTSE
100 británico mostró mayor resiliencia con un recorte de solo el 0,5%,
beneficiado por las subidas de las compañías petroleras.
- 1.2.
Estados Unidos
Wall Street cerró a la baja en sintonía con
Europa, presionado por las tensiones geopolíticas y los débiles datos
minoristas.
- El S&P
500 cayó un 0,84%, perdiendo el nivel de los 6.000 puntos.
- El Nasdaq
100 retrocedió un 1,00%.
- El Dow
Jones descendió un 0,70%.
- El Russell
2000 también cayó un 1,04%.
- La volatilidad
(VIX) volvió a subir por encima de 21, y el VVIX (volatilidad
sobre el VIX) alcanzó su nivel más alto desde abril, desacoplándose del
precio al contado.
- 1.3.
Asia-Pacífico
La sesión en Asia fue mixta, con las
preocupaciones sobre el conflicto en Irán contrarrestadas por el optimismo en
torno a la inteligencia artificial.
- El Nikkei
225 japonés repuntó un 0,35%.
- El Hang
Seng de Hong Kong cedió un 0,34%.
- El CSI
300 chino bajó un 0,1%, mientras que la bolsa china en general
se mantuvo plana.
- Compañías de
semiconductores como Taiwan Semiconductors y Samsung
lideraron los avances en la región.
2. Factores Clave del
Mercado
Varios elementos fundamentales moldearon el comportamiento de los
mercados en la jornada.
- 2.1.
Tensión Geopolítica:
Conflicto Israel-Irán
El conflicto entre Israel e Irán continuó
siendo una fuente principal de inquietud. Los mercados se mostraron
"temerosos" tras una noche llena de titulares sobre el
enfrentamiento.
- Las
declaraciones de Donald Trump recomendando evacuar Teherán y
sugiriendo una posible acción militar estadounidense en Irán antes
de julio, dispararon la preocupación.
Trump afirmó que Irán "no puede tener un
arma nuclear" y que la paciencia de EE. UU. se agota.
- Reportes de
Fox News indicaron que el Pentágono está enviando más aviones de
combate a Oriente Medio y que se consideran ataques estadounidenses a
instalaciones nucleares iraníes.
Funcionarios israelíes creen que EE. UU.
probablemente intervendrá en días.
- El incidente
en el Estrecho de Ormuz, que inicialmente se temió como un ataque
iraní a petroleros, fue definitivamente descartado como un accidente,
lo que alivió parcialmente la tensión en el mercado petrolero.
- A pesar del
ruido, los mercados mantienen una cierta distancia, considerando el
conflicto como ruido de corto plazo que no provoca movimientos de
fondo. Irán, como productor de petróleo, es fácilmente reemplazable y no
tiene capacidad de defensa real sin aliados.
- 2.2. Datos
Macroeconómicos
La información económica desde Estados Unidos
sugirió una desaceleración de la actividad.
- 2.2.1.
Ventas Minoristas en EE. UU.
Las ventas minoristas en EE. UU. cayeron por
segundo mes consecutivo en mayo, con un descenso del 0,9% intermensual,
superando las expectativas de una caída del 0,7%.
Esta es la mayor disminución desde marzo de
2023. La bajada se atribuyó a la disminución de ventas en estaciones de
servicio (por la caída de precios de la gasolina) y, especialmente, en el
sector automotriz, tras el "aumento anticipado" de compras antes de
la imposición de aranceles.
Sin embargo, el grupo de control, que
alimenta directamente el PIB, aumentó un 0,4% intermensual, superando
las expectativas, lo que mitigó el impacto negativo general en la bolsa.
Estos datos confirman señales de ralentización
de la demanda de los consumidores.
- 2.2.2.
Producción Industrial en EE. UU.
La producción industrial en EE. UU. registró
una contracción del 0,2% en mayo respecto al mes anterior, la segunda
caída en los últimos tres meses y contraria a las expectativas de un aumento.
La utilización de la capacidad descendió al
77,4%, por debajo de su promedio de largo plazo.
- 2.2.3.
Confianza Inversora en Alemania y Eurozona (ZEW)
El índice ZEW de confianza inversora en Alemania
aumentó notablemente a 47,5 puntos en junio, su mejor resultado desde
marzo, continuando la tendencia positiva.
Para la Eurozona, el índice ZEW se situó
en 35,3 puntos, mostrando un repunte significativo. A pesar de la
mejora, este dato hizo poco para animar al DAX.
- 2.3.
Políticas de Bancos Centrales
- 2.3.1.
Banco de Japón (BoJ)
El Banco de Japón mantuvo su tasa de interés
oficial en 0,5%, el nivel más alto desde 2008, en línea con las
expectativas del mercado.
La decisión fue unánime, destacando el enfoque
cauteloso ante los riesgos geopolíticos y la incertidumbre por las políticas
arancelarias de EE. UU.
El BoJ también confirmó que reducirá el
ritmo de sus compras de bonos del gobierno japonés a partir de abril de
2026, de 400.000 millones a 200.000 millones de yenes por trimestre.
Esta medida busca minimizar las disrupciones en
el mercado mientras se sigue apoyando la economía.
Los rendimientos de los bonos japoneses a largo
plazo subieron antes y después de la reunión.
- 2.3.2.
Reserva Federal (Fed)
Se mantiene la expectativa general de que la
Reserva Federal mantendrá los tipos de interés sin cambios en su próxima
reunión.
Analistas del Wall Street Journal sugieren que
la Fed no bajará tipos esta semana debido al riesgo de los aranceles sobre las
expectativas de inflación, recordando los errores de 2021.
Los operadores continúan descontando una primera
bajada de tipos para septiembre.
- 2.4.
Políticas Comerciales y Arancelarias
Las políticas comerciales de la administración
Trump continúan generando incertidumbre.
- Trump
declaró que la Unión Europea "aún no ha ofertado" algo justo
en cuanto a aranceles, lo que no fue bien recibido por el mercado.
- Se supo que
Estados Unidos estudia ampliar las restricciones tecnológicas a China
antes de seguir negociando, y que China está "enfadada" por el
frenazo a la venta de chips.
- Trump
también indicó que los aranceles farmacéuticos "llegarán
pronto".
- Se espera
que la pausa de 90 días sobre un amplio conjunto de aranceles
finalice el 8 de julio, añadiendo presión a las negociaciones.
- En cuanto a
la ley fiscal de Trump, el Senado propuso cambios más restrictivos
que la Cámara, reduciendo la deducción SALT, limitando Medicaid,
ampliando plazos para créditos energéticos y haciendo permanentes
deducciones empresariales. La llamada "Tasa de Venganza"
(Sección 899) fue suavizada y retrasada hasta 2027, lo que tranquiliza a
inversores extranjeros.
- 2.5.
Situación del Posicionamiento Inversor
El mercado se encuentra en un rango lateral
"desesperante" desde el 12 de mayo, con un rango muy estrecho que
dificulta la operativa a corto plazo.
- La mesa de
inteligencia de JP Morgan ha cambiado su visión a "tácticamente
cautelosa" debido a la rápida evolución geopolítica y la fecha
límite de los acuerdos comerciales, sugiriendo un probable retroceso a
corto plazo.
No obstante, creen que los factores alcistas
subyacentes persisten y que cualquier consolidación sería poco profunda.
- El
posicionamiento inversor general no es particularmente alcista, lo
que limita la posibilidad de una corrección profunda de momento.
- Existe una mayor
compra en la caída en cualquier retroceso.
- Los inversores
han infraponderado el dólar estadounidense al nivel más alto en 20
años, y la operación "estar largo en oro" es la más saturada
por tercer mes consecutivo.
- Los
volúmenes de acciones de bajo precio ("penny stocks") se han
triplicado desde 2021, concentrándose la actividad en la mañana.
- Se observa
un aumento de la asignación a renta variable de mercados emergentes y
globales, así como a los sectores energético y bancario,
mientras se reduce la asignación al euro, utilities y efectivo.
Los inversores están más sobreponderados en la
Eurozona y mercados emergentes, e infraponderados en acciones de EE. UU. y el
dólar.
3. Mercados de Divisas
y Materias Primas
Estos mercados mostraron movimientos en respuesta a las dinámicas
geopolíticas y económicas.
- 3.1.
Divisas
- El dólar
estadounidense subió a su nivel más alto en seis semanas, con el
índice DXY avanzando un 0,70%.
- El euro
bajó frente al dólar en un 0,69%.
- El yen
japonés ganó terreno frente al dólar con un USD/JPY +0,38%.
- La libra
esterlina cayó un 1,09% frente al dólar.
- 3.2.
Petróleo
Los precios del petróleo repuntaron cerca de
un 2% (WTI +5.17%, Brent por encima de $70) ante la persistencia del
conflicto entre Israel e Irán.
Pese a ello, los mercados se mantienen
relativamente en calma, reflejando el exceso de capacidad global actual frente
a la posible salida de Irán del mercado.
La volatilidad del petróleo (OVX) volvió a
dispararse, alcanzando nuevos máximos recientes. Los futuros de la gasolina
en EE. UU. subieron a 2,25 dólares por galón, el nivel más alto en 11
semanas, lo que podría generar presiones inflacionarias al consumidor.
- 3.3. Oro y
Plata
El oro se mantuvo relativamente estable
a pesar del aumento del dólar, confirmando su rol como activo refugio en
tiempos de incertidumbre.
Se mantiene a las puertas de su máximo
histórico de 4.450 $/onza.
La plata se disparó un 2%.
- 3.4.
Criptomonedas
(Bitcoin) Bitcoin cayó hasta los 104.000 dólares, con un descenso del 2,25%.
Se observa que Bitcoin no actúa como
"activo refugio" en situaciones de incertidumbre geopolítica, a
diferencia del oro.
4. Renta Fija
El mercado de renta fija mostró movimientos modestos, a la espera de
futuras decisiones de bancos centrales.
- Las TIR de
los bonos soberanos de EE. UU. registraron ligeros descensos tras los
datos económicos débiles, con la yield del Treasury a 10 años
cediendo 3 puntos básicos hasta el 4,41%.
- La TIR del Bund
alemán a 10 años se mantuvo sin cambios en el 2,53%.
- Los bonos
alemanes bajaron ligeramente, mientras que los bonos americanos se
mantuvieron tranquilos.
- Los spreads
de crédito se mantienen tranquilos, lo que sugiere que el mercado no
teme un gran impacto económico inminente.
5. Noticias
Corporativas y Sectores Destacados
Diversas noticias corporativas y tendencias sectoriales influyeron en el
desempeño de las acciones.
- 5.1.
Operaciones de Fusiones y Adquisiciones (M&A)
Neinor Homes lanzó una Oferta Pública de Adquisición (OPA) voluntaria sobre el 100%
de Aedas Homes por 1.070 millones de euros, buscando crear la mayor
promotora residencial de España desde 2008.
Las acciones de Neinor subieron un 16%,
mientras que las de Aedas cayeron un 9% (el mercado esperaba una oferta
superior).
- 5.2.
Sector Tecnológico
Las compañías de semiconductores como Taiwan
Semiconductors y Samsung lideraron avances en Asia impulsadas por el
optimismo en IA.
Sin embargo, las acciones de NVIDIA (a
pesar de su asistencia a la expo de cadena de suministro en China) y Amazon
(AWS) con respecto a AMD fueron objeto de comentarios.
Roku mejoró su calificación.
- 5.3.
Sector Energético y Energías Renovables
El sector energético fue el único, junto con el
inmobiliario, que cerró en verde en el STOXX 600, impulsado por el alza de los
precios del petróleo.
Por otro lado, las acciones de energías
renovables fueron criticadas después de que un proyecto de ley de los
republicanos del Senado propusiera poner fin anticipadamente a los créditos
fiscales para la energía solar y eólica.
- 5.4.
Sector Farmacéutico
El sector farmacéutico y de cuidados de la
salud europeo sufrió una caída del 0,81% tras las declaraciones de Trump de que
los aranceles farmacéuticos llegarían pronto.
También se comentó que la administración Trump
consideraría tomar medidas contra la publicidad farmacéutica.
- 5.5. Otros
Sectores
El sector de telecomunicaciones en
Europa fue uno de los peores, con una bajada del 1,34%, debido a la amenaza de
Softbank de vender acciones de T-Mobile.
El sector bancario en Europa lideró las
pérdidas. Las acciones "más vendidas en corto" sufrieron fuertes
caídas.
6. Perspectiva para los
Próximos Días
La mirada de los inversores se dirige hacia varios eventos clave que
podrían generar mayor movimiento en los mercados:
- Miércoles:
Decisión de tipos de la Reserva Federal de EE.
UU. (se espera sin cambios), datos de inflación en Reino Unido, y datos de
viviendas iniciadas y permisos de construcción en EE. UU.
Además, vence el índice de volatilidad VIX, lo
que históricamente puede generar movimientos.
- Viernes:
Vencimiento trimestral de derivados en EE. UU.,
que se espera sea de gran magnitud, lo que podría aumentar la liberalización de
movimientos en el mercado.
7. Datos cierres de
mercados
Sectores
Índices de las bolsas
|
Fecha |
Puntos |
Var. |
Var.
Semanal |
Var. Mes |
Var. Año |
Var.
este Año |
|
|
17/06/2025 |
13.911,70 |
-1,41% |
0,01% |
-1,09% |
26,94% |
19,98% |
|
|
17/06/2025 |
23.434,65 |
-1,12% |
-0,35% |
-1,40% |
29,70% |
17,71% |
|
|
17/06/2025 |
8.834,03 |
-0,46% |
-0,19% |
1,72% |
8,50% |
8,09% |
|
|
17/06/2025 |
7.683,73 |
-0,76% |
-0,01% |
-2,57% |
1,48% |
4,11% |
|
|
16/06/2025 |
39.929,18 |
1,24% |
1,24% |
-1,79% |
22,24% |
16,80% |
|
|
17/06/2025 |
7.447,30 |
-1,31% |
-0,38% |
2,92% |
14,22% |
16,78% |
|
|
17/06/2025 |
5.287,35 |
-1,02% |
-0,07% |
-2,62% |
8,34% |
8,59% |
|
|
16/06/2025 |
42.515,09 |
0,75% |
0,75% |
-0,33% |
10,17% |
-0,07% |
|
|
16/06/2025 |
19.701,21 |
1,52% |
1,52% |
2,55% |
11,38% |
2,02% |
|
|
16/06/2025 |
6.033,11 |
0,94% |
0,94% |
1,25% |
11,07% |
2,58% |
|
|
17/06/2025 |
38.536,74 |
0,59% |
1,86% |
2,07% |
1,21% |
-3,40% |
|
|
17/06/2025 |
2.786,95 |
0,35% |
1,11% |
1,70% |
3,22% |
0,07% |
|
|
17/06/2025 |
3.387,40 |
-0,04% |
0,31% |
0,59% |
12,32% |
1,06% |
|
|
17/06/2025 |
10.713,82 |
-1,41% |
-1,17% |
-6,72% |
-6,83% |
-10,99% |
|
|
17/06/2025 |
2.072.440,25 |
-2,57% |
-2,57% |
-10,61% |
30,97% |
-18,20% |
Fuente:
Expansión
8. Conclusión
La jornada del 17 de junio de 2025 fue un reflejo de la incertidumbre
imperante en los mercados globales.
El conflicto entre Israel e Irán, aunque considerado por algunos
como "ruido de corto plazo", generó una presión bajista constante
en la renta variable, aunque sin provocar un pánico generalizado en el petróleo
o los bonos.
Los débiles datos económicos de EE. UU., especialmente las ventas
minoristas y la producción industrial, reforzaron las señales de desaceleración
del consumo, un factor clave que los bancos centrales estarán vigilando de
cerca.
La postura cautelosa de JP Morgan y el aumento de la volatilidad
reflejan la complejidad del entorno actual, donde factores geopolíticos y
decisiones arancelarias pueden tener un impacto significativo en las
expectativas de inflación y las políticas monetarias.
El mercado se encuentra en una fase de consolidación lateral, lo
que dificulta la operativa a corto plazo y sugiere que los inversores están a
la espera de mayor claridad sobre la implicación de EE. UU. en Oriente
Medio, la trayectoria de los precios de la energía y las futuras decisiones de
la Reserva Federal.
A pesar de los desafíos, la resiliencia en sectores como el tecnológico
y el energético, junto con el control en los spreads de crédito, indican que no
hay un temor a un "impacto real" en la economía global a gran escala,
al menos por el momento.
Sin embargo, los próximos días, con la decisión de la Fed y los
vencimientos de derivados, podrían traer la volatilidad necesaria para
romper el actual lateral y definir una dirección más clara para los
mercados.
Fuentes
- DatosMacro de Expansión
- Bloomberg
- Financial Times
- The Economist
- Wall Street Journal
- Morningstar
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