A medida que la inversión en índices se hizo popular y los activos fluyeron, también aumentaron los artículos de noticias que denunciaban la estrategia. Los críticos de la inversión indexada van desde las grandes empresas de fondos hasta los pequeños asesores de inversiones que afirman tener estrategias que funcionan mejor. Sus quejas abarcan toda una gama, desde pequeñas quejas sobre cómo los fondos indexados y los ETF aumentan el riesgo de la cartera hasta advertencias indignantes de que estos productos algún día causarán un evento apocalíptico global. La investigación citada, cuando hay alguna, a menudo es evocada por una compañía de fondos activa que está tratando de mantener su cada vez menor participación de mercado.
Estas afirmaciones tienen poca sustancia académica, sin embargo, los artículos contra la indexación reciben una enorme cantidad de atención de los medios porque sus titulares provocativos evocan miedo en los inversores. Un destacado administrador de activos escribió en un informe ampliamente difundido que la inversión pasiva es "peor que el marxismo" y conducirá a un evento cataclísmico. Un artículo reciente en Forbes.com titulado, qué la mayoría de fondos de índice no son buenas inversiones , recibido más de 110.000 puntos de vista.
Un pequeño asesor de inversiones de Wisconsin que favorece las estrategias activas escribió el artículo de Forbes. Sus conclusiones sobre los fondos indexados fueron muy diferentes de la evidencia disponible en todos los estudios convencionales de inversión pasiva versus activa. Esto llamó la atención de Jason Zweig, un destacado periodista del Wall Street Journal.
Zweig habló con el asesor e investigó su fuente de datos. Encontró un informe interno sesgado de Fidelity para uso exclusivo de los asesores que afirmaba que los administradores activos superaban a los fondos indexados en la mayoría de los estilos. Sin embargo, en la parte posterior del informe, en letra pequeña, había una nota que indicaba que los datos del fondo activo que Fidelity utilizó para hacer esta afirmación estaban incompletos. Se excluyeron los fondos activos de alta comisión y los fondos activos de bajo rendimiento.
Zweig publicó sus hallazgos en un artículo titulado, Fidelity's Index Fund Bashing Misses the Mark. También podría haber golpeado al consejero, pero lo dejó relativamente ileso. Fidelity eliminó el acceso público al estudio después de que Zweig expusiera las fallas.
Es difícil matar una gran idea, especialmente una que ha existido por un tiempo y le ahorra a la gente miles de millones en tarifas por año. Algunos dicen que este cambio es una amenaza para la integridad del mercado y otros dicen que es peligroso. Digo que la indexación es una gran idea que sigue mejorando. El cambio en la preferencia de los inversores de una mentalidad de fondos activos de alquiler a una mentalidad de fondos propios indexados ha perjudicado las ganancias de las compañías de fondos activos y los corredores que ganan dinero con las comisiones, pero ayuda a los inversores al ahorrar en comisiones, costos de negociación, e impuestos.
La verdad sobre los fondos indexados debe repetirse a menudo porque constantemente se dicen mentiras. Tienen éxito porque son buenos. Aquellos que gritan lobo o no saben la verdad o tienen un fuerte incentivo financiero para ignorarla.
Autor: Rick Ferri. Invertir Asesor de inversiones, Boglehead, gurú de fondos indexados y ETF, ¡y más!. FORBES.
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