Informe Mensual de Mercados – enero 2026
Enero de 2026 ha concluido como uno de los periodos más dinámicos y volátiles de la historia financiera reciente.
El mes estuvo definido por la superación —aunque efímera— de la barrera psicológica de los 7,000 puntos en el S&P 500, una rotación de capital sin precedentes hacia empresas de pequeña capitalización y una capitulación histórica en el mercado de metales preciosos hacia finales del periodo.
A nivel macroeconómico, la dicotomía entre la resiliencia del consumo estadounidense y el enfriamiento manufacturero global, sumado a tensiones geopolíticas inesperadas por el control de Groenlandia y cambios de régimen en América Latina, configuraron un escenario de alta complejidad.
La nominación de Kevin Warsh para presidir la Reserva Federal hacia finales de mes ha reconfigurado las expectativas monetarias, inyectando un sesgo más contractivo que ha comenzado a presionar las valoraciones de las grandes tecnológicas.
2. Renta Variable: La Lucha por los Máximos y la Rotación Sectorial
Estados Unidos: El "Techo de Cristal" de los 7,000 Puntos
Wall Street inició el año con un optimismo desbordante, impulsado por inyecciones de liquidez en el mercado hipotecario y una sólida revisión del PIB del tercer trimestre (4.4%).
Sin embargo, la euforia encontró una resistencia formidable.
El S&P 500 logró perforar los 7,000 puntos intradía en la última semana, pero cerró el mes en torno a los 6,939 puntos, reflejando señales de agotamiento técnico.
El Nasdaq 100 mostró un comportamiento divergente.
Si bien los semiconductores mantuvieron el pulso inicialmente gracias a resultados positivos de TSMC, el índice sufrió al cierre del mes por el escepticismo sobre el retorno de inversión (ROI) en Inteligencia Artificial.
Empresas como Microsoft experimentaron caídas de hasta el 13% en una sola sesión tras anunciar planes de inversión masivos.
Por el contrario, el Russell 2000 fue la gran sorpresa mensual, demostrando que la amplitud del mercado está mejorando al alejarse de la dependencia exclusiva de las mega-caps.
Europa y Asia: Resiliencia y Crisis de Deuda
ü Europa:
Los mercados del Viejo Continente mostraron una fortaleza superior a la estadounidense.
El IBEX 35 de España destacó con una revalorización semanal del 4.12% al cierre de enero, impulsado por acuerdos comerciales estratégicos entre la UE e India.
A pesar de la debilidad manufacturera en Alemania, los índices europeos lograron navegar las tensiones arancelarias transatlánticas que marcaron la mitad del mes.
ü Asia:
El Nikkei 225 japonés registró un avance mensual superior al 5%, beneficiado por la debilidad del yen, aunque el mercado de bonos nipón entró en una fase crítica con rendimientos en niveles no vistos en décadas, lo que amenaza la estabilidad financiera global.
En China, el índice de Shanghái cerró enero al alza, impulsado por la expansión del PMI manufacturero y estímulos internos.
Índice | Variación Mensual (Enero 2026) | Nota Clave |
S&P 500 | +0.56% | Resistencia técnica en 7,000 pts. |
Nasdaq Comp. | +0.39% | Castigo por excesivo CAPEX en IA. |
Nikkei 225 | +5.07% | Liderazgo regional pese a crisis de deuda. |
IBEX 35 | +4.12% | Beneficiado por sector bancario y acuerdos UE. |
Russell 2000 | +7.44% | Fuerte rotación hacia Small Caps. |
3. Sectores Destacados y Desempeño Corporativo
El panorama corporativo de enero estuvo marcado por tres grandes hitos:
- Tecnología y Semiconductores:
La industria enfrenta una encrucijada.
Mientras Apple reportó ventas récord en China, gigantes como Intel sufrieron desplomes del 17% debido a problemas en la cadena de suministro de memorias RAM, cuyos costos se han disparado un 600% interanual.
- Sector Salud:
Se registró un desplome significativo en aseguradoras, liderado por UnitedHealth (-18%), debido a cambios regulatorios en el sistema de Medicare en Estados Unidos.
- Energía y Defensa:
La inestabilidad en Oriente Medio y la nueva retórica estratégica hacia Irán y Cuba mantuvieron el interés en estos sectores, mientras que el gas natural vivió una explosión de precios del 80% semanal a mediados de mes debido a factores climáticos extremos.
4. Materias Primas, Divisas y Criptoactivos
El Colapso de los Refugios
Enero fue testigo de un ascenso parabólico y una posterior caída dramática en los metales preciosos.
El Oro llegó a tocar los $5,000 por onza y la Plata superó los $100 por onza debido a la incertidumbre geopolítica.
No obstante, la última semana del mes trajo una "capitulación" técnica: el oro cayó un 16% y la plata un 39% en apenas dos sesiones, forzada por cierres de posiciones y aumentos en los márgenes de garantía.
Divisas y Criptoactivos
El Dólar cerró el mes fortalecido tras la nominación de Kevin Warsh, cuya postura hawkish (contractiva) sugiere tasas de interés elevadas por más tiempo.
El Bitcoin, que rozó los $100,000 a principios de mes, retrocedió hasta el rango de los $88,000 - $89,000, viéndose afectado por la reducción de la liquidez global neta y la volatilidad en otros activos de riesgo.
5. Indicadores Económicos y Política Monetaria
La política monetaria ha entrado en una fase de incertidumbre institucional. La Reserva Federal mantuvo los tipos entre el 3.5% y 3.75%, pero la división interna es evidente.
ü Inflación:
El IPP en EE. UU. sorprendió al alza (0.5% mensual), situando la subyacente en el 3.3%, lo que complica la narrativa de recortes de tasas inmediatos.
ü Mercado Laboral:
Aunque las solicitudes de subsidio por desempleo se mantienen bajas (~200,000), la creación de empleo de principios de mes fue más débil de lo esperado (50,000 nóminas), sugiriendo un enfriamiento gradual.
ü Confianza del Consumidor:
Ha caído a niveles de 2014 (84.5 puntos), reflejando la preocupación por el costo de vida y la estabilidad política.
6. Conclusiones y Perspectivas Futuras
El cierre de enero de 2026 deja un mercado en estado de alerta máxima.
La incapacidad del S&P 500 para consolidarse por encima de los 7,000 puntos sugiere que los inversores han comenzado a exigir realidades tangibles de beneficios frente a las promesas de la Inteligencia Artificial.
Factores clave para febrero:
ü Riesgo Político:
La amenaza de un cierre de gobierno (shutdown) en EE. UU., con una probabilidad del 80%, podría desencadenar una crisis de liquidez.
ü Evolución de Tasas:
Las primeras declaraciones de Kevin Warsh serán determinantes para los rendimientos de los bonos del Tesoro; un repunte del bono a 10 años por encima del 4.3% podría forzar una corrección severa en la renta variable.
ü Geopolítica:
La resolución final de las tensiones arancelarias por Groenlandia y el conflicto en Oriente Medio seguirán dictando la prima de riesgo.
En conclusión, la estrategia para el próximo trimestre debe priorizar la gestión estricta del riesgo y la diversificación.
La rotación hacia sectores cíclicos y defensivos parece ser el camino más prudente mientras el mercado digiere los excesos de valoración y la transición en la cúpula de la banca central.
Fuentes
· Datos Macro de Expansión
· Bloomberg
· Financial Times
· The Economist
· Wall Street Journal
· Morningstar
· FINVIZ