Resumen Semanal del Mercado (15/12/2025 - 19/12/2025)
La penúltima semana
completa del año ha estado definida por una volatilidad extrema y una
divergencia sectorial profunda, culminando en una resolución técnica de alta
relevancia para el cierre del ejercicio.
El mercado transitó
desde el pesimismo sistémico en el sector tecnológico hasta un optimismo
renovado tras datos de inflación en Estados Unidos que han reconfigurado las
expectativas de política monetaria para 2026.
La resolución del
mayor vencimiento de derivados de la historia, con una exposición de 7,1
billones de dólares, permitió a los índices recuperar niveles de soporte
críticos, despejando parcialmente el camino para el tradicional rally de fin de
año.
1. Panorama general de mercados
La renta variable
global experimentó una semana de "ida y vuelta".
Mientras que los
primeros días estuvieron marcados por la capitulación de las narrativas
vinculadas a la inteligencia artificial y el nerviosismo por el endurecimiento
monetario en Japón, el tramo final de la semana trajo un alivio significativo.
El mercado de renta
fija reaccionó con fuerza a la desinflación estadounidense, llevando los
rendimientos de los bonos a niveles no vistos en meses, aunque las tensiones
persistieron en Europa por la incertidumbre presupuestaria francesa.
En el complejo de
materias primas, los metales preciosos reafirmaron su papel como activos de
refugio ante la degradación monetaria y el alto endeudamiento soberano, con la
plata alcanzando máximos históricos.
El petróleo, por su
parte, se vio sacudido por la geopolítica, oscilando entre el optimismo por
posibles acuerdos de paz en Eurasia y las nuevas tensiones derivadas de los
bloqueos comerciales impuestos por la administración estadounidense a
Venezuela. El mercado de criptoactivos, liderado por Bitcoin, entró en una fase
de consolidación tras la volatilidad de la apertura semanal, buscando
establecer un suelo técnico sólido.
2. Desempeño por región y activo
Estados Unidos
Wall Street vivió una
semana de definiciones técnicas. El S&P 500 logró cerrar en 6.834,50
puntos (+0,10% semanal), recuperando la barrera psicológica de los 6.800 tras
haberla perdido momentáneamente.
El Nasdaq 100
(+0,48% semanal) fue el epicentro de la volatilidad, lastrado inicialmente por
dudas sobre la financiación de proyectos de infraestructura tecnológica (caso
Oracle), pero rescatado por resultados corporativos sólidos en semiconductores
(Micron) y noticias sobre licencias de exportación hacia China para Nvidia.
La Reserva Federal se
mantiene bajo la lupa, con el gobernador Christopher Waller ganando tracción
como posible sucesor en la presidencia de la entidad, proyectando un sesgo más
independiente pero proclive a la normalización de tasas.
Europa
Los mercados europeos
mostraron una resiliencia superior a la estadounidense durante gran parte de la
semana.
El IBEX 35
destacó al alcanzar máximos históricos, cerrando con una ganancia semanal del
1,87% (17.169,80 puntos).
El DAX alemán
avanzó un 0,42%, mientras que el FTSE 100 de Londres lideró la región
con un alza del 2,57%, impulsado por un recorte de tipos del Banco de
Inglaterra.
No obstante, el CAC
40 francés mostró rezago debido a la parálisis presupuestaria interna,
cerrando la semana con un avance marginal del 1,03%.
Asia
La región enfrentó
presiones contrapuestas.
El Nikkei 225
registró una subida semanal del 1,81%, a pesar de la decisión histórica del
Banco de Japón de elevar los tipos de interés al 0,75%.
Este movimiento
provocó una volatilidad extrema en el yen y tensionó las posiciones de carry
trade global.
En China, los datos
macroeconómicos continuaron decepcionando, reflejando una demanda interna
anémica, lo que obligó a nuevas inyecciones de liquidez por parte de su banco
central. El Shanghai Composite cerró la semana con un ligero avance del
0,69%.
LatAm y Emergentes
El MERVAL
argentino fue el activo más destacado a nivel global, con un avance semanal del
5,38%, consolidando una racha alcista excepcional.
En otros mercados
emergentes, la atención se centró en la fortaleza de los metales y la
estabilidad relativa de las divisas frente a un dólar que, aunque fortalecido
puntualmente, mantiene una tendencia de fondo debilitada por las expectativas
de recortes de tasas en EE. UU.
3. Indicadores
económicos clave
ü Inflación (EE. UU.):
El IPC de noviembre sorprendió al mercado situándose en el 2,7%
interanual (frente al 3,1% esperado), mientras que la tasa subyacente cayó al
2,6%. Este dato es el catalizador principal de la recuperación bursátil.
ü Empleo (EE. UU.):
La tasa de desempleo subió al 4,6%, su nivel más alto desde 2021, lo que
refuerza la narrativa de un enfriamiento laboral que justifica menores tasas de
interés.
ü Tasas de Interés:
El Banco de Inglaterra (BoE) recortó tipos al 3,75%, mientras que
el Banco Central Europeo (BCE) optó por la cautela manteniendo su tasa
oficial. El Banco de Japón (BoJ) subió tipos al 0,75%, marcando el fin
de una era de dinero ultra barato.
ü China:
La producción industrial (4,8%) y las ventas minoristas (1,3%) quedaron
por debajo de las previsiones, confirmando la fragilidad de la segunda economía
mundial.
4. Lo más destacado de la semana
Aspectos positivos
ü Confirmación de la tendencia desinflacionaria en EE. UU., acercando la
tasa subyacente al objetivo del 2%.
ü Resiliencia de los sectores cíclicos y financieros en Europa, con la
banca alcanzando niveles no vistos desde 2008.
ü Resolución ordenada del masivo vencimiento de opciones, permitiendo el
regreso a una "gamma positiva" en los mercados.
Aspectos negativos
ü Deterioro de la confianza en la financiación de infraestructuras de IA a
principios de semana.
ü Niveles de efectivo en fondos de inversión en mínimos históricos (3,3%),
lo que sugiere un agotamiento del capital disponible para nuevas compras.
ü Sentimiento del consumidor en EE. UU. en mínimos históricos para el
indicador de condiciones actuales, reflejando una brecha creciente entre la
bolsa y la economía real.
Factores de riesgo o
incertidumbre
ü Efecto Carry Trade: El repunte de los rendimientos de los bonos
japoneses podría forzar nuevas liquidaciones de activos de riesgo globales.
ü Riesgo Político en Europa: La falta de
presupuestos en Francia y la escalada de rentabilidad en su deuda a largo
plazo.
ü Geopolítica: La incertidumbre sobre la política exterior
de la nueva administración Trump, especialmente respecto a sanciones
energéticas y aranceles.
5. Cuadros comparativos
Rendimiento Semanal de
Índices Principales
|
Índice |
Cierre (Puntos) |
Variación Semanal |
Var. este Año |
|
S&P 500 |
6.834,50 |
+0,10% |
+16,20% |
|
Nasdaq |
23.307,62 |
+0,48% |
+20,70% |
|
IBEX 35 |
17.169,80 |
+1,87% |
+48,08% |
|
FTSE 100 |
9.897,42 |
+2,57% |
+21,10% |
|
MERVAL |
3.139.466,75 |
+5,38% |
+23,91% |
|
NIKKEI |
50.402,39 |
+1,81% |
+26,34% |
Commodities y Divisas
(Cierre de semana)
|
Activo |
Precio/Valor |
Variación Semanal
(aprox.) |
|
Oro (XAU/USD) |
$4.358 |
+1,04% |
|
Plata |
Máximos históricos |
+7,30% |
|
Petróleo WTI |
$56,27 |
-0,67% |
|
Bitcoin |
$88.234 |
+1,38% |
|
Euro/Dólar |
1,176 |
-0,45% |
6. Conclusiones y visión próxima
La semana concluye con
una victoria técnica para los alcistas. Al recuperar los 6.800 puntos en el
S&P 500 y absorber la masiva expiración de derivados, el mercado ha
neutralizado los catalizadores de venta más agresivos a corto plazo.
La desinflación
confirmada en EE. UU. otorga un margen de maniobra crucial para que la Reserva
Federal inicie un ciclo de flexibilización más decidido en el primer trimestre
de 2026.
Sin embargo, el
optimismo debe ser moderado.
El indicador Bull
& Bear de Bank of America en 8,5 advierte sobre un exceso de complacencia
que, sumado a los mínimos niveles de efectivo en manos de gestores, deja al
mercado vulnerable ante cualquier sorpresa negativa.
Para la próxima
semana, se espera una reducción del volumen negociado por el período
vacacional, lo que podría exagerar movimientos puntuales. La atención estará
centrada en la evolución del yen japonés y en los anuncios de política fiscal
que puedan emanar del equipo de transición en EE. UU.
Si los soportes
actuales resisten, la probabilidad estadística de un rally de Santa Claus hacia
nuevos máximos históricos sigue siendo elevada.
Fuentes
·
DatosMacro de Expansión
·
Bloomberg
·
Financial Times
·
The Economist
·
Wall Street Journal
·
Morningstar