Resumen Semanal del Mercado (08/12/2025 - 12/12/2025)
La semana estuvo
definida por una profunda divergencia de riesgos entre la política
monetaria y el sector tecnológico, culminando en un entorno de alta
selectividad para el inversor.
El evento central fue
la decisión de la Reserva Federal (Fed), que impulsó una fuerte inyección de
optimismo y liquidez a mitad de semana, revirtiendo las presiones iniciales
generadas por el mercado de bonos.
En renta variable,
los índices estadounidenses terminaron la semana con un comportamiento dispar:
mientras el Dow Jones y el sector cíclico registraron ganancias sólidas y
nuevos máximos históricos para el Russell 2000, el Nasdaq 100 y el S&P 500
cayeron bruscamente al final del periodo, arrastrados por una corrección masiva
en los valores ligados a la Inteligencia Artificial (IA).
La renta fija
global se mantuvo en tensión.
Aunque los
rendimientos a corto plazo cayeron tras el anuncio de la Fed, los bonos
europeos mostraron niveles de rentabilidad no vistos en una década y la curva
de rendimientos estadounidense (2s30s) experimentó una rápida desinversión,
reflejando expectativas de inflación y crecimiento a largo plazo.
El dólar
estadounidense se debilitó notablemente tras la postura moderada de la Fed,
cayendo a niveles no vistos en meses.
Esta debilidad impulsó
el rally en materias primas, llevando a la plata a marcar un nuevo
récord histórico, mientras el oro superaba la resistencia clave de los 4,200
dólares.
El petróleo, por el
contrario, continuó su deslizamiento bajista debido al exceso de oferta y la
débil demanda global, cayendo por debajo de los 60 dólares.
Las criptomonedas
actuaron como un activo de riesgo, con el Bitcoin cayendo con fuerza al final
de la semana, aunque encontrando soporte en la zona de los 90,000 dólares.
2. Desempeño por Región y Activo
Estados Unidos
La Reserva Federal
acaparó toda la atención al ejecutar un recorte de tipos de 25 puntos
básicos, situando el rango objetivo entre 3.50% y 3.75%.
Lo crucial fue el tono
moderado del presidente Jerome Powell, que superó las expectativas
restrictivas, abriendo la puerta a futuros recortes en 2026.
Además, el anuncio de
la compra de Letras del Tesoro por $40,000 millones al mes fue interpretado por
el mercado como una inyección de liquidez o "mini QE".
ü Dow Jones:
Cerró la semana con ganancias sólidas, beneficiado por la rotación hacia
sectores cíclicos e industriales.
ü S&P 500:
Registró una caída semanal, cerrando peligrosamente cerca del soporte
cuantitativo de 6,800 puntos, debido al peso de las grandes tecnológicas.
ü Nasdaq 100:
Fue el índice con peor desempeño, sufriendo una corrección intensa
impulsada por las caídas de Nvidia, Oracle y Broadcom, ante las dudas sobre la
monetización de la IA.
Europa
Los mercados europeos
se mantuvieron cautos, pero mostraron una notable resiliencia. El Banco Central
Europeo (BCE) mantuvo una postura relativamente agresiva al inicio de la
semana, aunque la liquidez de la Fed generó optimismo en los sectores sensibles
al crecimiento.
ü DAX (Alemania):
Logró avances notables, con una fuerte rotación hacia los sectores de
defensa y seguros.
ü EuroStoxx (STOXX 50):
Cerró la semana prácticamente plano, reflejando la divergencia sectorial
(el lujo fue uno de los mayores lastres) y la presión de los rendimientos de
los bonos.
Asia
Los mercados asiáticos
operaron con resultados mixtos.
ü Nikkei 225 (Japón):
Terminó la semana al alza, a pesar de la revisión a la baja del PIB del
tercer trimestre (contracción anualizada del -2.3%).
ü Hang Seng y Shanghái:
Continuaron la debilidad, afectados por la falta de medidas contundentes
de rescate económico por parte del Politburó chino y las presiones
deflacionarias.
ü Banco de Japón (BoJ):
El mercado anticipa un movimiento histórico, esperando que el BoJ
ejecute una segunda subida de tipos de 25 puntos básicos la próxima semana.
Latam y otros mercados
emergentes
El índice MERVAL
de Argentina cerró la semana con un notable descenso, mientras que el índice de
Arabia Saudita (TASI) logró una ligera ganancia.
3. Indicadores Económicos Clave
La atención se centró
en la salud del mercado laboral estadounidense, que presenta señales de
enfriamiento gradual:
ü Tasas de Interés:
La Fed recortó su rango objetivo a 3.50%-3.75%.
ü Empleo:
Los datos fueron ambiguos.
Por un lado, las ofertas de empleo JOLTs superaron las expectativas, y
las nóminas privadas ADP reportaron adiciones modestas.
Sin embargo, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo
experimentaron el mayor incremento semanal desde marzo de 2020, y el presidente
de la Fed estimó que la economía está generando cerca de 20,000 empleos
negativos al mes.
ü PIB:
Se confirmó una contracción anualizada del PIB japonés del -2.3% en el
tercer trimestre.
4. Lo más Destacado de la Semana
Aspectos Positivos
ü Estímulo de la Fed:
El tono moderado de la Reserva Federal y el anuncio de la inyección de
liquidez de $40,000 millones mensuales a través de la compra de Letras del
Tesoro impulsaron el apetito por el riesgo.
ü Rotación de Capital:
La fortaleza en índices sensibles al ciclo económico, como el Russell
2000 (que marcó nuevos máximos históricos), el sector financiero y el
industrial, reflejó el optimismo por el crecimiento en 2026.
ü Activos Refugio/Liquidez:
La debilidad del dólar catapultó a los metales preciosos, con el oro
superando los $4,200 y la plata alcanzando nuevos máximos históricos.
Aspectos Negativos
ü Crisis de la IA:
Las acciones tecnológicas sufrieron un castigo severo tras los
resultados de Oracle y Broadcom, cayendo esta última más del 11% en una sola
sesión.
El mercado penalizó el gasto masivo de capital (CAPEX) sin una
monetización tangible o un calendario de ingresos claro.
ü Tensión en Renta Fija:
El repunte inicial de los rendimientos globales y la tensión en la deuda
a largo plazo, exacerbada por la inquietud en el mercado de bonos alemán,
actuaron como un freno constante para la renta variable.
ü Vigilancia de Deuda:
Los Credit Default Swaps (CDS) de Oracle se dispararon al nivel
más amplio desde la crisis financiera global, poniendo en relieve las
preocupaciones sobre la alta deuda del sector.
Factores de Riesgo o
Incertidumbre
- Soporte Crítico:
El S&P 500 cerró peligrosamente cerca del soporte clave de 6,800
puntos.
- Geopolítica y
Regulación:
La incertidumbre persiste en torno a la regulación antimonopolio en el
sector de streaming, la posible nueva dirección política de la Fed, y
las tensiones comerciales entre EE. UU. y China por los chips de tecnología
avanzada.
- Endurecimiento Global:
La expectativa de una inminente subida de tipos del Banco de Japón
genera presión adicional sobre los rendimientos globales.
5. Cuadros Comparativos
|
Índice / Activo |
Variación Semanal
(08/12 - 12/12) |
Variación Mensual |
Variación Interanual
(Var. Año) |
|
S&P 500 (EE. UU.) |
-0.63% |
-0.34% |
+12.83% |
|
NASDAQ (EE. UU.) |
-1.62% |
-0.90% |
+16.54% |
|
DOW JONES (EE. UU.) |
+1.05% |
+0.42% |
+10.35% |
|
STOXX 50 (Europa) |
-0.16% |
-1.32% |
+15.14% |
|
DAX (Alemania) |
+0.66% |
-0.80% |
+18.41% |
|
NIKKEI (Japón) |
+0.68% |
-0.44% |
+27.42% |
|
MERVAL (Argentina) |
-2.21% |
-0.19% |
+29.29% |
|
WTI Crude |
Tendencia Bajista
(Cerró cerca de $57) |
N/A |
N/A |
|
Oro (Spot) |
Tendencia Alcista (Superó $4,200) |
N/A |
N/A |
|
Dólar Index (DXY) |
Notable Debilidad |
N/A |
N/A |
Nota: Las variaciones mensuales e interanuales de índices reflejan los
valores al cierre del 12/12/2025.
6. Conclusiones y Visión Próxima
Síntesis de lo
Ocurrido
La semana marcó una
encrucijada crucial.
La Reserva Federal
proporcionó el esperado catalizador alcista (recorte de tasas y liquidez),
asegurando un piso de soporte para el mercado en general.
Sin embargo, la
narrativa de la Inteligencia Artificial se fracturó, con caídas violentas en
valores clave que pusieron en duda la viabilidad de la monetización de las
inversiones en infraestructura.
El mercado ha pivotado
hacia un patrón de "Economía K", donde los sectores financieros y
cíclicos prosperan gracias a la liquidez, mientras que el tecnológico se ajusta
a valoraciones más rigurosas.
Implicancias para la
Próxima Semana
El motor principal del
mercado seguirá siendo la liquidez de la Fed y la esperanza de recortes
adicionales de tipos en el primer trimestre de 2026.
Esta postura monetaria
favorable actúa como un potente viento de cola. No obstante, el principal
contrapeso es la debilidad tecnológica y el continuo ascenso de los
rendimientos de la deuda global, impulsado por la presión de endurecimiento del
Banco de Japón y las tensiones subyacentes en Europa.
Posibles Reacciones
del Mercado
Si el S&P 500
pierde el soporte de 6,800 puntos debido al contagio tecnológico, el rally de
Navidad se transformará en un lateral de Navidad caracterizado por una
alta volatilidad. La atención se centrará en los datos macroeconómicos clave de
la próxima semana, particularmente los de empleo. Unos datos laborales débiles
podrían ser interpretados de forma positiva por el mercado, ya que justificarían
la aceleración de los recortes de tipos por parte de la Fed, proporcionando el
impulso necesario para compensar el lastre tecnológico e intentar desafiar la
barrera psicológica de los 7,000 puntos en el S&P 500.
El inversor debe
prepararse para un mercado mucho más segmentado, donde la selección de acciones
basadas en fundamentos de rentabilidad será clave.
Fuentes
·
DatosMacro de Expansión
·
Bloomberg
·
Financial Times
·
The Economist
·
Wall Street Journal
·
Morningstar