Cierre de Mercados – 23 diciembre de 2025
1. Resumen Ejecutivo: Un Cierre Marcado por Datos Macroeconómicos Sorpresivos
La sesión del 23 de diciembre de 2025 se ha caracterizado por una dualidad marcada: un ambiente de bajo volumen típico de las vísperas navideñas frente a una volatilidad interna generada por datos macroeconómicos en Estados Unidos que han superado cualquier expectativa.
Mientras los índices principales han mostrado movimientos laterales o ligeras alzas, el mercado de renta fija y el de divisas han reaccionado con fuerza a la revisión al alza del Producto Interno Bruto (PIB) estadounidense, reconfigurando las expectativas de política monetaria para el inicio de 2026.
2. Renta Variable Global: Divergencias Técnicas y el Sector Salud en Auge
Los mercados de acciones han navegado la jornada con cautela.
El S&P 500 cerró con una subida moderada del 0.23%, situándose en los 6,946 puntos, tras haber enfrentado resistencias técnicas significativas en la zona de los 6,900-6,920. Por su parte, el Nasdaq avanzó un 0.18%, apoyado por el repunte intradía de los grandes valores tecnológicos.
En contraste, el Russell 2000 de pequeñas compañías ha sido el principal rezagado, con una caída del 0.54%. Este comportamiento se explica por la sensibilidad de estas empresas a las tasas de interés, las cuales han visto reducidas sus probabilidades de recorte tras los sólidos datos de crecimiento económico.
En el ámbito europeo, el índice Stoxx 600 registró un avance del 0.42%. El sector de cuidados de la salud fue el líder indiscutible de la jornada con una revalorización del 1.53%, impulsado por un repunte del 10% en las acciones de Novo Nordisk. Esta subida responde a noticias favorables de la FDA respecto a la autorización de un nuevo medicamento para el tratamiento de la obesidad, consolidando su peso en los índices del continente.
3. Análisis de los "Siete Magníficos" y el Factor Nvidia
Dentro del liderazgo tecnológico, el comportamiento ha sido dispar.
Nvidia se mantiene como el foco de atención técnica; a pesar de haber iniciado la jornada con debilidad, logró cerrar con un alza del 1.51%, intentando superar zonas de resistencia clave definidas por sus medias móviles de 50 y 100 sesiones.
Alphabet y Amazon también aportaron al tono positivo con avances de 1.40% y 1.20% respectivamente.
La nota discordante la puso Tesla, que retrocedió un 0.24% tras la reiteración de una recomendación de venta por parte de la firma UBS.
En términos generales, el mercado tecnológico muestra una correlación inusualmente baja entre sus componentes, lo que sugiere que estamos en un entorno de "selección de valores" (stock picking) más que de movimientos sistémicos.
4. Macroeconomía: El Enigma del Consumidor y el PIB del 4.3%
El dato económico más relevante del día fue la segunda revisión del PIB del tercer trimestre en Estados Unidos, que se situó en un sorprendente 4.3%, muy por encima del 3.3% esperado por el consenso. No obstante, el análisis detallado sugiere que este crecimiento fue impulsado mayoritariamente por un consumo forzoso vinculado al incremento en los costes de salud, más que por un gasto discrecional saludable.
Esta interpretación se ve reforzada por los datos de confianza del consumidor del Conference Board, que cayeron a 89.1 frente a los 91 esperados, tocando niveles similares a los de la época de la pandemia.
Asimismo, el mercado laboral empieza a mostrar señales de enfriamiento, con la creación de empleo ADP ralentizándose a 11,500 puestos semanales frente a los 17,500 anteriores.
5. Renta Fija y Política Monetaria
La fortaleza del PIB ha enfriado las expectativas de recortes de tipos por parte de la Reserva Federal. Actualmente, las probabilidades de una bajada de tasas en enero han descendido al 15%, mientras que el mercado descuenta con un 53% de probabilidad que el primer movimiento ocurra en marzo.
Como consecuencia, el rendimiento del bono americano a 10 años se situó en el 4.15%. En Europa, el tono fue distinto tras las declaraciones de miembros del Banco Central Europeo que descartaron subidas de tipos inminentes, lo que permitió alzas en los precios de los bonos alemanes (Bunds).
6. Materias Primas y Divisas: El Brillo Inagotable del Oro
El oro, denominado por los analistas como "Su Majestad", continúa su rally histórico.
El metal precioso alcanzó niveles de entre $4,486 y $4,519 por onza troy, impulsado por dos factores fundamentales:
- Degradación Monetaria:
La falta de control en el gasto público global está llevando a los inversores hacia activos no administrados por políticos.
- Tensiones Geopolíticas:
La evacuación de diplomáticos rusos en Venezuela y la creciente incertidumbre en Oriente Medio e Irán han reforzado su estatus de refugio.
En el mercado de divisas, el Índice Dólar (DXY) logró recuperarse tras el dato del PIB, frenando un retroceso que lo llevaba a su peor año desde 2017.
El par Euro/Dólar se estabilizó cerca de 1.1819, mientras que el Yen sigue bajo presión frente al dólar, rondando los 156-160, niveles que mantienen al Banco de Japón en alerta de intervención.
7. Activos Digitales: Bitcoin bajo Presión
Bitcoin ha experimentado una jornada de corrección, con caídas superiores al 1%, situándose alrededor de los $87,370.
El activo se encuentra atrapado en un canal lateral con un soporte técnico y cuantitativo muy claro en los $85,000 y una resistencia férrea en los $90,000, gestionada principalmente por la concentración de opciones de compra (calls).
La superación de este "muro" de los $90,000 es vista por los analistas como el catalizador necesario para una nueva pierna alcista hacia 2026.
8. Conclusión y Perspectiva de Mercado
El cierre de este 23 de diciembre nos deja un mercado que, bajo la superficie de la calma navideña, está recalibrando sus expectativas para 2026.
La divergencia alcista en la amplitud del mercado sugiere que, aunque los grandes índices parecen estancados cerca de máximos (como los 7,000 puntos del S&P 500), hay una participación saludable de más valores.
Sin embargo, la "economía en forma de K" sigue siendo una preocupación latente: mientras el mercado de valores refleja optimismo, el consumidor promedio enfrenta dificultades crecientes.
Para los inversores, la clave residirá en la liquidez que la Reserva Federal y el Tesoro puedan inyectar en el sistema durante el próximo año, lo cual podría llevar al oro hacia el objetivo de los $5,000 y a las bolsas a nuevos récords, siempre que el posicionamiento en activos cíclicos ("economía Ricitos de Oro") no se vea invalidado por datos macroeconómicos adversos.
Para entender el mercado actual, imaginemos una nave que viaja con el motor a máxima potencia (el PIB y la liquidez), pero cuya tripulación (el consumidor) está empezando a racionar los suministros porque la estructura de la nave se está volviendo desigual.
El éxito del viaje dependerá de si el combustible de la Fed es suficiente para llegar a puerto antes de que el desequilibrio interno sea insostenible.
Fuentes
- Datos Macro de Expansión
- Bloomberg
- Financial Times
- The Economist
- Wall Street Journal
- Morningstar