Resumen Semanal del Mercado (15/09/2025 - 19/09/2025)
1. Panorama General del Mercado.
La semana bursátil,
tradicionalmente volátil por ser la segunda quincena de septiembre, estuvo
dominada por la decisión de política monetaria de la Reserva Federal (Fed), que
marcó el inicio de un nuevo ciclo de flexibilización.
La renta variable
global cerró con avances sólidos, impulsada por el sector tecnológico
estadounidense y la narrativa de la Inteligencia Artificial (IA), llevando al
S&P 500 y al Nasdaq a nuevos máximos históricos.
Sin embargo, este rally
se produjo con una amplitud de mercado débil y en vísperas del vencimiento
trimestral de derivados.
En divisas, el
dólar estadounidense (DXY) experimentó una marcada debilidad inicial,
alcanzando mínimos cíclicos, pero revirtió su tendencia tras la reunión de la
Fed, cerrando la semana con una ligera apreciación.
En materias primas,
el oro alcanzó un hito histórico al superar los 3,700 dólares por onza,
impulsado por la menor confianza en el dólar y las preocupaciones
inflacionarias, mientras que el petróleo (WTI) cerró con una ligera caída
semanal.
La renta fija
vio una moderación en la senda de recortes de tipos a largo plazo, con los
rendimientos de los Treasuries a 10 años rebotando por encima del nivel del
4.00% tras la comunicación de la Fed.
El Bitcoin
mantuvo su tendencia alcista, superando los 118,000 dólares a mitad de semana.
2. Desempeño por Región y Activo
Estados Unidos
(S&P 500, Nasdaq, Dow Jones, Fed)
La bolsa de Wall
Street fue el motor de las ganancias globales.
ü S&P 500 y Nasdaq:
Ambos índices cerraron la semana con avances significativos, alcanzando
nuevos máximos históricos.
La fortaleza fue impulsada de forma desproporcionada por el sector
tecnológico, en particular por las llamadas "Siete Magníficas"
(Mag7), con las empresas de IA como catalizadoras.
ü Russell 2000 (Small Caps):
El índice de pequeña capitalización experimentó un fuerte repunte,
situándose en sus máximos históricos de finales de 2021 y superando los de
noviembre de 2024, señalando un optimismo respecto al entorno de bajada de
tipos.
ü Fed:
La Reserva Federal, tal como se esperaba, recortó la tasa de interés de
los fondos federales en 25 puntos básicos, estableciendo el nuevo rango
objetivo en 4.00% a 4.25%.
El presidente Powell calificó la medida como una "gestión de
riesgos" ante una desaceleración del empleo, aunque el consenso de la Fed
para 2025 se situó en solo dos recortes adicionales.
Europa (EuroStoxx,
DAX, inflación, BCE)
Los mercados europeos
mostraron un comportamiento más volátil y mixto, con correcciones a mitad de
semana, pero cerrando en general en terreno positivo.
ü EuroStoxx 50 y DAX:
El Euro Stoxx 50 cerró con una ganancia semanal positiva.
El DAX alemán experimentó una corrección significativa a mitad de
semana, pero logró repuntar con fuerza.
ü Sectores:
El sector financiero europeo sufrió descensos ante la perspectiva de
menores márgenes por los recortes de tipos y la amenaza de nuevos impuestos en
Italia.
En contraste, el sector de tecnología (ASML, SAP) y el de lujo/defensa
mostraron gran fortaleza.
ü Inflación:
La inflación general interanual en la Eurozona se mantuvo estable en
2.0% en agosto, en línea con el objetivo del Banco Central Europeo (BCE).
Asia (Nikkei, Hang
Seng, datos macro)
Los mercados asiáticos
presentaron un panorama divergente.
ü Hang Seng (Hong Kong):
Fue notablemente alcista, alcanzando máximos desde noviembre de 2021 y
completando siete semanas consecutivas de ganancias, impulsado por el optimismo
tecnológico chino y el alivio de las tensiones con EE. UU.
ü Nikkei 225 (Japón):
Terminó la semana con ganancias modestas.
Sin embargo, el índice cayó el viernes tras el anuncio sorpresivo del
Banco de Japón (BoJ) de que comenzará a vender sus vastas reservas de ETF,
aunque a un ritmo lento.
ü Datos Macro de China:
A pesar del buen desempeño bursátil, los datos económicos de China para
agosto mostraron una debilidad significativa, con la producción industrial y
las ventas minoristas registrando sus niveles más bajos en el último año y
nueve meses, respectivamente.
LatAm y otros mercados
emergentes
- Merval (Argentina):
Los activos argentinos estuvieron bajo una fuerte presión vendedora, con
una caída significativa del índice Merval y un aumento en la prima de riesgo
(CDS) a su nivel más alto desde septiembre de 2024, atribuido a la
incertidumbre política tras las elecciones locales.
- TASI (Arabia Saudita):
- Registró un avance
semanal.
3. Indicadores Económicos Clave
|
Indicador |
Región |
Fecha de Dato |
Cifra Clave |
Impacto en Mercados |
|
Decisión de Tipos |
EE. UU. (Fed) |
17/09/2025 |
Recorte de 25
p.b. (4.00%-4.25%) |
Positivo para renta
variable, presión en el dólar, impulso inicial al oro. |
|
IPC General |
Eurozona |
Agosto |
2.0% I.A. (Estable) |
En línea con el objetivo del BCE, sugiere estabilidad. |
|
IPC General |
Reino Unido |
Agosto |
3.8% I.A. (Máximo de
18 meses) |
Mantiene la presión
sobre el Banco de Inglaterra para no recortar tasas. |
|
Producción Industrial |
China |
Agosto |
+5.2% I.A. (Mínimo en 1 año) |
Señal de debilidad económica, genera expectativa de más estímulos. |
|
Ventas Minoristas |
EE. UU. |
Agosto |
+0.6% M/M (Nominal) |
Señal de solidez
nominal del consumidor, aunque el crecimiento real es menor. |
|
Solicitudes Desempleo |
EE. UU. |
Semanal |
231.000 |
Fuerte caída, normalizando el mercado laboral y moderando el temor a
una crisis. |
|
IPP |
Alemania |
Agosto |
-2.2% I.A.
(Contracción) |
Presiones
deflacionarias impulsadas por la caída del precio de la energía. |
|
Confianza Empresarial ZEW |
Alemania |
Septiembre |
37.3 puntos (Repunte) |
Muestra una estabilización y mejora del sentimiento económico. |
4. Lo más destacado de la semana
Aspectos Positivos
ü Inicio del Ciclo de Recortes:
La Fed inició su ciclo de flexibilización monetaria con un recorte de 25
puntos básicos, un catalizador clave para la renta variable, especialmente para
las acciones de pequeña capitalización (Russell 2000).
ü Rally Tecnológico y de IA:
El sector tecnológico y de semiconductores mantuvo su hegemonía.
El acuerdo de inversión de $5,000 millones de dólares de Nvidia en Intel
impulsó significativamente a ambas compañías y al sector en general.
ü Récord del Oro:
El metal precioso alcanzó nuevos máximos históricos por encima de los
3,700 dólares por onza, reflejando la búsqueda de valor refugio ante la
devaluación percibida del dólar.
ü Mejora del Sentimiento en Alemania:
La confianza empresarial ZEW repuntó significativamente, superando las
expectativas y reflejando una estabilización económica en la Eurozona.
Aspectos Negativos
ü Amplitud de Mercado Estrecha:
A pesar de los máximos históricos en los índices principales de EE. UU.,
la amplitud del mercado sigue siendo negativa o débil, con las subidas
concentradas en un número reducido de acciones de gran capitalización.
ü Riesgo Geopolítico en Chips:
China intensificó las tensiones comerciales al ordenar a empresas
tecnológicas que dejen de comprar chips de Nvidia y al iniciar investigaciones antidumping
y antimonopolio contra fabricantes de semiconductores de EE. UU.
ü Debilidad China:
La desaceleración económica en China fue más pronunciada de lo esperado
en agosto, con la producción industrial y las ventas minoristas en mínimos de
meses.
ü Corrección en Europa:
Las bolsas europeas experimentaron una corrección significativa a mitad
de semana, liderada por el sector bancario, que se vio afectado por las
perspectivas de recortes de tipos y noticias de posibles nuevos impuestos en
Italia.
Factores de Riesgo o
Incertidumbre
ü Vencimiento de Derivados (Cuádruple Hora Bruja):
El masivo vencimiento trimestral de opciones y futuros el viernes ($5.3
billones en exposición nocional) eliminó un gran "amortiguador de
gamma" del mercado, lo que aumenta la probabilidad de una mayor
volatilidad y movimientos más bruscos en la próxima semana.
ü Divergencia de la Fed:
La división interna en el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) sobre
la futura senda de tipos (con un rango de proyecciones que va desde ningún
recorte adicional hasta cinco) sugiere que las próximas decisiones serán
altamente dependientes de los datos y volátiles.
ü Valoraciones Extremas en IA:
La sobrecompra extrema, con el RSI del grupo de IA alcanzando niveles
históricamente altos, sugiere que el sector es vulnerable a correcciones
agudas.
ü Venta de ETFs por el BoJ:
El anuncio del Banco de Japón de que comenzará a vender sus reservas de
ETF (más de $508 mil millones) introduce un factor de incertidumbre a largo
plazo para el mercado bursátil japonés.
5. Cuadros comparativos
A continuación, se
presentan las variaciones semanales y el desempeño en lo que va de año (YTD) de
los principales índices y activos, reflejando los cierres al 19 de septiembre
de 2025 o el dato más reciente disponible.
|
Índice Bursátil |
Puntos (Cierre
Reciente) |
Variación Semanal |
Variación Mes |
Variación Año (YTD) |
|
S&P 500 |
6,631.96 |
+0.72% |
+2.83% |
+12.76% |
|
NASDAQ |
22,470.73 |
+1.49% |
+3.89% |
+16.36% |
|
DOW JONES |
46,142.42 |
+0.67% |
+2.74% |
+8.46% |
|
STOXX 50 |
5,459.55 |
+1.27% |
-0.40% |
+12.12% |
|
DAX |
23,639.41 |
-0.25% |
-3.21% |
+18.74% |
|
IBEX 35 |
15,260.70 |
-0.31% |
-0.28% |
+31.61% |
|
NIKKEI 225 |
45,045.81 |
+0.62% |
+3.44% |
+12.91% |
|
MERVAL (Argentina) |
1,683,959.63 |
-4.31% |
-19.51% |
-33.54% |
|
Materia Prima /
Divisa / Tasa |
Cierre Reciente |
Variación Semanal
(Aprox.) |
Variación Interanual
(Aprox.) |
Nota |
|
Oro (XAU/USD) |
$3,702 / oz |
Muy positiva |
N/A |
Alcanza nuevos
máximos históricos. |
|
Petróleo (WTI) |
$63.02 / barril |
Ligeramente negativa |
N/A |
Presionado por previsiones de superávit en 2026. |
|
TIR Treasury 10 años |
4.13% |
+12 p.b. (desde
4.01% Lunes) |
N/A |
Rebote post-Fed,
moderando expectativas de recorte. |
|
Dólar (DXY) |
~97.372 |
Estable/Ligero repunte |
N/A |
Revirtió la fuerte caída de principios de semana. |
6. Conclusiones
Síntesis de lo
Ocurrido
La semana del 15 al 19
de septiembre de 2025 será recordada como el punto de inflexión en la política
monetaria estadounidense, con la Reserva Federal iniciando su ciclo de
flexibilización.
Este movimiento, si
bien descontado, inyectó optimismo en la renta variable, particularmente en los
segmentos de tecnología y pequeña capitalización.
Sin embargo, este
impulso se sustentó en una amplitud del mercado muy débil, con el vencimiento
de opciones más grande de la historia actuando como un factor estabilizador
artificial hasta el viernes.
Los riesgos clave
persisten, incluyendo la debilidad económica china, las tensiones comerciales
en el sector de chips y la división interna en la Fed respecto a la futura
senda de recortes.
Implicancias para la
Próxima Semana
El principal factor a
considerar es la disolución de la masiva exposición de derivados
generada por la Cuádruple Hora Bruja.
Este vencimiento
elimina la "gamma larga" que suprimía la volatilidad, abriendo una
"ventana de volatilidad" significativa para las próximas sesiones.
El mercado, ahora
desprovisto de este colchón, será mucho más reactivo a cualquier noticia
macroeconómica o geopolítica.
Además, la
normalización de los rendimientos de la renta fija, alejándose de los mínimos
post-Fed, sugiere que el mercado está recalibrando un escenario de menos
recortes agresivos de lo que se descontaba inicialmente.
Posibles Reacciones
del Mercado
- Aumento de la
Volatilidad:
La próxima semana podría experimentar movimientos más erráticos y
bruscos, con un riesgo potencial de correcciones, especialmente si se rompe el
soporte clave del S&P 500 en el entorno de los 6,400-6,500 puntos.
- Testeo del Liderazgo
de la IA:
Las valoraciones extremas en el sector de la IA podrían ser probadas,
especialmente ante noticias adversas como las restricciones chinas.
Una divergencia continua entre el S&P 500 y acciones clave como
Nvidia podría señalar una inestabilidad subyacente.
- Foco en Datos Macro:
Con la Fed operando bajo una estricta dependencia de los datos, los
próximos informes sobre empleo e inflación serán cruciales para determinar si
la gestión de riesgos de la Fed está justificada o si se necesitan movimientos
más agresivos.
- Monitoreo del Dólar y
Oro:
La relación inversa entre el dólar y el oro será vital.
Si el dólar continúa apreciándose tras el rebote de la Fed, el oro
podría experimentar una consolidación o corrección desde sus máximos
históricos.
Fuentes
·
DatosMacro de Expansión
·
Bloomberg
·
Financial Times
·
The Economist
·
Wall Street Journal
·
Morningstar
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