Resumen Semanal del Mercado (02/03/2026 al 06/03/2026). Geopolítica y Riesgos de Estanflación en el Centro de la Escena
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La semana del 09 al 13 de marzo de 2026 será recordada como un periodo de volatilidad sistémica y cambios radicales en la narrativa de inversión.
Los mercados globales transitaron desde un pánico inicial por la escalada en Oriente Medio hacia un optimismo efímero impulsado por la retórica diplomática, para finalmente sucumbir ante el cierre del Estrecho de Ormuz y la confirmación de una desaceleración económica en Estados Unidos.
El crudo Brent, termómetro del miedo global, consolidó su posición en la barrera de los 100 dólares por barril, actuando como un catalizador de ventas en la renta variable y una presión alcista insostenible en los rendimientos de la renta fija. Mientras tanto, las criptomonedas, lideradas por el Bitcoin, mostraron una resiliencia inusual, actuando en ciertos tramos como un refugio ante la degradación monetaria y el riesgo geopolítico.
2. Desempeño por región y activo
ü Estados Unidos:
Wall Street vivió una semana de fragmentación y posterior capitulación.
El S&P 500 cerró con una pérdida semanal acumulada, situándose en el entorno de los 6.672 puntos, tras perforar soportes técnicos críticos.
El Nasdaq sufrió el impacto de la debilidad en las "Big Tech", especialmente Meta, aunque firmas como Nvidia y Microsoft mostraron mayor resistencia. El sector financiero fue castigado ante las crecientes dudas sobre el crédito privado, con restricciones de reembolsos en firmas de primer nivel que evocaron fantasmas de crisis pasadas.
ü Europa:
Los índices europeos mostraron una sensibilidad extrema a los costes energéticos.
Aunque el DAX y el IBEX 35 experimentaron un rebote histórico el martes 10 de marzo, la realidad de una posible estanflación y el encarecimiento del diésel y fuel de aviación terminaron por lastrar las cotizaciones.
El STOXX 50 cerró la semana en terreno negativo, reflejando el pesimismo de una región altamente dependiente de la importación de crudo.
ü Asia:
El Nikkei 225 experimentó movimientos erráticos, con desplomes superiores al 5% al inicio de la semana seguidos de rebotes técnicos insuficientes.
La economía japonesa se ve doblemente presionada por el encarecimiento de la energía y la debilidad de sus exportaciones en un contexto de rutas marítimas bloqueadas.
Por su parte, los mercados de China e India mantienen un perfil de cautela mientras negocian corredores seguros para su suministro energético.
ü Latinoamérica y Emergentes:
El índice Merval de Argentina mostró una volatilidad propia, logrando avances intradiarios significativos pero cerrando la semana con una caída del 1,96% el viernes, contagiado por el sentimiento global de aversión al riesgo.
Las monedas emergentes han sufrido frente a un Dólar Index (DXY) que se fortalece como activo refugio, acercándose a los 100,44 puntos.
3. Indicadores económicos clave
La macroeconomía estadounidense aportó datos que complican el margen de maniobra de la Reserva Federal.
La segunda lectura del PIB del cuarto trimestre de 2025 se revisó drásticamente a la baja hasta el 0,7%, señalando el crecimiento más lento en un año. Paralelamente, el PCE Subyacente se situó en el 3,1% interanual, el incremento más alto en casi dos años, lo que ancla los tipos de interés en niveles restrictivos a pesar de la presión política por bajarlos.
La Confianza del Consumidor de la Universidad de Michigan cayó a 55,5 puntos, reflejando el impacto directo del alza de la gasolina en las expectativas de los hogares.
4. Lo más destacado de la semana
Aspectos positivos:
ü Resiliencia del sector tecnológico y semiconductores, que han actuado como un "refugio de crecimiento" relativo.
ü Fortaleza técnica del Bitcoin, consolidándose por encima de los 71.000 dólares con flujo institucional constante.
ü Resultados corporativos puntuales (Oracle, Zalando) que demostraron que ciertas industrias mantienen márgenes sólidos a pesar del entorno.
Aspectos negativos:
ü Bloqueo operativo del Estrecho de Ormuz, interrumpiendo el flujo de 10 millones de barriles diarios.
ü Crisis en el mercado de crédito privado, con cierres de reembolsos que amenazan con contagio sistémico.
ü Deterioro de la confianza del consumidor ante el encarecimiento vertical de los combustibles (gasolina a 3,6 $/galón en EE. UU.).
Factores de riesgo o incertidumbre:
ü Riesgo de Estanflación: Crecimiento nulo con inflación energética persistente.
ü Escalada Bélica Directa: El reciente bombardeo estadounidense a la isla de Karg eleva la tensión a niveles de conflicto regional total.
ü Posicionamiento Corto Extremo: El elevado nivel de "shorts" institucionales podría provocar un short squeeze violento si hay cualquier indicio de desescalada.
5. Cuadros comparativos
Rendimiento Semanal de Índices Principales (Cierre al 13/03/2026)
Índice | Puntos | Var. Semanal | Var. este Año |
S&P 500 | 6.672,62 | -1,00% | -2,53% |
NASDAQ | 22.311,98 | -0,34% | -4,00% |
DOW JONES | 46.677,85 | -1,73% | -2,88% |
DAX | 23.447,29 | -0,61% | -3,67% |
IBEX 35 | 17.059,30 | -0,09% | -0,66% |
NIKKEI 225 | 53.819,61 | -3,24% | 6,05% |
BITCOIN | ~71.200 | +4,10% | - |
Desempeño Sectorial S&P 500 (Última Sesión)
Sector | Variación % |
Utilities | +0,75% |
Energy | +0,36% |
Technology | -0,98% |
Financial | -0,38% |
Basic Materials | -2,98% |
6. Conclusiones y visión próxima
La economía global ha entrado formalmente en una "zona de estanflación", donde un precio del crudo sostenido sobre los 100 dólares restará puntos de crecimiento de forma visible en los próximos meses.
La situación técnica del mercado es de extrema fragilidad, con soportes en el S&P 500 que han sido puestos a prueba y un mercado de bonos que actúa como el verdadero termómetro del miedo.
Implicancias para la próxima semana:
El foco absoluto estará en la disuasión militar y diplomática en el Golfo.
El reciente ataque de Estados Unidos a objetivos militares iraníes en la isla de Karg es un mensaje de "todo o nada": o se restablece el tráfico por el Estrecho de Ormuz o la infraestructura petrolera de Irán podría ser el próximo objetivo.
Reacciones esperadas:
Si se percibe un avance en las negociaciones lideradas por China o la India, los mercados podrían experimentar un rebote técnico de proporciones históricas debido al cierre masivo de posiciones cortas.
No obstante, mientras el flujo físico de crudo no se restablezca y el crédito privado siga mostrando grietas, la recomendación es de prudencia extrema y mantenimiento de niveles elevados de liquidez.
El mercado obligará a tomar medidas políticas de emergencia; la duda es si estas llegarán antes de que el daño estructural sea irreversible.
Fuentes
· DatosMacro de Expansión
· Bloomberg
· Financial Times
· The Economist
· Wall Street Journal
· Morningstar
· José Luis Cárpatos