Resumen Semanal del Mercado (02/02/2026 al 06/02/2026)
La primera semana de febrero de 2026 será recordada como un periodo de "capitulación y selección extrema".
Los mercados globales transitaron por una montaña rusa de sentimientos, comenzando con una resiliencia inesperada, hundiéndose en una liquidación masiva a mitad de semana y finalizando con un rebote técnico que, aunque potente, deja interrogantes estructurales.
El eje central de la volatilidad fue el sector tecnológico, donde la narrativa de la Inteligencia Artificial (IA) ha mutado: el mercado ya no premia la mera implementación, sino que castiga severamente el gasto de capital (CAPEX) sin retornos inmediatos.
En paralelo, el mercado de materias primas experimentó movimientos históricos en los metales preciosos, mientras que la renta fija comenzó a actuar nuevamente como refugio ante señales de enfriamiento en el mercado laboral estadounidense.
2. Desempeño por región y activo
ü Estados Unidos:
Wall Street vivió una semana de dispersión profunda.
El S&P 500 luchó por mantener el soporte psicológico de los 6.900 puntos, nivel que perforó momentáneamente para luego recuperar al cierre del viernes.
El Nasdaq 100 sufrió el mayor castigo debido al desplome del sector de software y las dudas sobre la rentabilidad de las Big Tech, acumulando fuertes pérdidas antes del rebote final.
Por el contrario, el Russell 2000 y las empresas de mediana capitalización (S&P 400) mostraron una fortaleza relativa superior, alcanzando incluso nuevos máximos, lo que sugiere una rotación de capital hacia valor y empresas con balances sólidos.
ü Europa:
Los índices europeos mostraron una dinámica divergente.
Mientras el STOXX 600 llegó a tocar máximos históricos a inicios de semana, el sector automotriz sufrió un golpe demoledor el viernes tras el desplome del 28% de Stellantis.
El IBEX 35 y el DAX lograron cerrar la semana con saldo positivo gracias al empuje de los sectores industrial y financiero, este último impulsado por movimientos estratégicos como la adquisición de Webster Financial por parte de Santander.
ü Asia:
La región fue el epicentro de la volatilidad inicial.
El Nikkei 225 japonés registró una actividad frenética, llegando a superar los 54.000 puntos intradía para luego corregir ante la inestabilidad global.
En China, el Shanghai Composite mostró debilidad persistente a pesar de las inyecciones de liquidez del banco central, reflejando el nerviosismo previo a las festividades locales.
ü LatAm y Emergentes:
El Merval de Argentina sufrió correcciones severas, liderando las pérdidas en la región con caídas superiores al 8% semanal en pesos, afectado por la aversión global al riesgo.
Las divisas emergentes se mantuvieron bajo presión frente a un dólar que se fortaleció como activo de refugio y ante la perspectiva de una Fed más ortodoxa bajo el liderazgo de figuras como Kevin Warsh.
3. Indicadores económicos clave
La macroeconomía aportó señales mixtas que alteraron las expectativas de tipos de interés:
ü Manufactura en EE. UU.:
El ISM Manufacturero sorprendió positivamente con 52,6 puntos, marcando la primera expansión del sector en un año.
ü Mercado Laboral:
Los datos de empleo privado (ADP) y las vacantes JOLTS (6,54 millones) se situaron muy por debajo de las previsiones, sugiriendo un enfriamiento brusco de la economía real.
ü Inflación:
Las expectativas de inflación a un año en EE. UU. descendieron al 3,5%, su nivel más bajo en 13 meses, según la Universidad de Michigan.
En la Eurozona, la inflación preliminar de enero se moderó al 1,7%, situándose por debajo del objetivo del BCE.
ü Geopolítica y Comercio:
El acuerdo comercial histórico entre EE. UU. e India promete reconfigurar el tablero global, con compromisos de compra por 500.000 millones de dólares en energía y tecnología estadounidense.
4. Lo más destacado de la semana
Aspectos positivos:
ü Acuerdo EE. UU.-India:
Reducción de aranceles y apertura de mercados que favorece la exportación energética y tecnológica.
ü Resiliencia de Small y Mid-caps:
El apetito por riesgo se mantiene vivo fuera de las grandes corporaciones sobrevaloradas.
ü Moderación inflacionaria:
Datos que permiten a los bancos centrales considerar una postura menos restrictiva a mediano plazo.
Aspectos negativos:
ü Crisis del Software:
Desplome sectorial por el temor a la desintermediación y la canibalización de modelos de negocio tradicionales.
ü CAPEX Tecnológico:
Los planes de gasto masivo de Alphabet y Amazon (cercanos a 400.000 millones de dólares combinados) generaron pánico sobre la visibilidad de los beneficios.
ü Sector Automotriz Europeo:
El colapso de Stellantis reavivó los temores sobre la transición al vehículo eléctrico y la competitividad europea.
Factores de riesgo o incertidumbre:
ü Liquidez Sistémica:
La retirada de 147.000 millones de dólares en reservas bancarias por parte del Tesoro de EE. UU. ha dejado al mercado vulnerable a movimientos erráticos.
ü Tensiones en el Estrecho de Ormuz:
Incidentes navales que mantienen latente la prima de riesgo en el petróleo.
ü Indicador Bull & Bear:
Situado en 9,6 sobre 10, una lectura de optimismo extremo que históricamente actúa como señal contraria de venta.
5. Cuadros comparativos
Índice / Activo | Cierre Semanal (aprox.) | Var. Semanal (%) | Situación Técnica |
S&P 500 | 6.900+ | -2,03% | Soporte en 6.900; Resistencia en 7.000 |
Nasdaq 100 | 22.540 | -3,93% | Debilidad en Software; Soporte en media 100 |
IBEX 35 | 17.943 | +0,35% | Fortaleza bancaria; Máximos anuales cerca |
Nikkei 225 | 54.253 | +1,75% | Volatilidad alta; Máximos históricos intradía |
Oro (XAU/USD) | $4.950 | Volatilidad extrema | Soporte en $4.800; Techo cerca de $5.100 |
Bitcoin (BTC) | $69.000 | -11,0% (desde máx) | Recuperación tras tocar $58.000 |
Petróleo (Brent) | $63,13 | -0,25% | Estabilidad tras tensiones con Irán |
6. Conclusiones y visión próxima
La semana ha confirmado que el mercado financiero ha entrado en una fase de "dinero caro y selección rigurosa".
El rebote del viernes, aunque aliviador, es técnicamente frágil ya que se apoya en una capitulación de corto plazo más que en un cambio de fundamentos.
La era del crecimiento indiscriminado impulsado por la liquidez fácil parece haber terminado, dando paso a una dispersión donde la calidad del balance y la eficiencia en el gasto serán los únicos catalizadores sostenibles.
Implicancias para la próxima semana:
- Consolidación de soportes:
Es crítico que el S&P 500 se mantenga por encima de los 6.900 puntos. Un cierre consistente por debajo de este nivel abriría la puerta a una corrección hacia la media de 200 sesiones (6.628 puntos).
- Foco en el empleo:
El mercado estará pendiente de los datos oficiales de nóminas no agrícolas. Un dato excesivamente débil podría transformar el miedo a la inflación en miedo a la recesión.
- Resultados corporativos:
Tras el castigo a Amazon y Alphabet, los inversores buscarán en los próximos reportes evidencias tangibles de monetización de la IA, penalizando cualquier opacidad en el retorno sobre la inversión.
Se recomienda mantener una postura de cautela constructiva, priorizando la liquidez y aumentando la exposición a sectores defensivos y de mediana capitalización que han demostrado ser los verdaderos refugios en este entorno de recalibración global.
Fuentes
· DatosMacro de Expansión
· Bloomberg
· Financial Times
· The Economist
· Wall Street Journal
· Morningstar
· José Luis Cárpatos