Cierre de Mercados – 31 diciembre de 2025
Los mercados globales concluyen el ejercicio 2025 con una sesión caracterizada por la baja volatilidad y una persistente falta de fuerza, consolidando lo que los analistas han denominado el "lateral de Navidad".
A pesar de las expectativas de un rally de fin de año, el optimismo se ha visto frenado por una profunda división en el seno de la Reserva Federal y el impacto técnico del vencimiento de grandes posiciones de cobertura.
El S&P 500 finaliza el año con una rentabilidad acumulada superior al 16%, aunque sin lograr perforar la resistencia psicológica de los 7,000 puntos.
Mientras tanto, el mercado de metales preciosos sufre una corrección técnica severa y el sector tecnológico muestra señales mixtas ante nuevos desarrollos en las relaciones comerciales entre Estados Unidos y China.
2. Renta Variable Global: Índices y Desempeño Regional
2.1. Wall Street: Resistencia en los 7,000 puntos
Los principales índices estadounidenses cerraron la última jornada del año en terreno negativo.
El S&P 500 retrocedió un 0.74%, situándose en los 6,845.50 puntos, incapaz de superar la "Línea Maginot" de los 7,000 enteros.
Esta zona ha actuado como un imán y una resistencia infranqueable, exacerbada por el ajuste del "collar" de J.P. Morgan, una masiva estrategia de opciones que genera volatilidad y presión vendedora al cierre de cada trimestre.
Por su parte, el Nasdaq descendió un 0.76% hasta los 23,241.99 puntos, y el Dow Jones cedió un 0.63% para cerrar en 48,063.29.
2.2. Europa y Asia: Luces y Sombras
En Europa, el sentimiento fue mayoritariamente bajista en una sesión con volúmenes reducidos.
El IBEX 35 español lideró las caídas con un descenso del 1.06%, cerrando en 17,307.80 puntos, seguido por el CAC 40 francés (-0.56%) y el DAX alemán (-0.20%).
En Asia, la noticia del día provino de China, donde el PMI manufacturero oficial regresó a zona de expansión (50.1) por primera vez en ocho meses.
A pesar de este dato positivo, las tensiones geopolíticas persisten tras la imposición de aranceles del 55% por parte de China a la carne de vacuno estadounidense, lo que añade incertidumbre a los acuerdos comerciales vigentes.
3. Análisis Sectorial y Empresas Protagonistas
3.1. Los "Siete Magníficos" y el Sector Tecnológico
El gigante de los semiconductores, Nvidia, fue el único de los grandes valores tecnológicos que logró nadar contra corriente, registrando un avance del 0.52%.
Este impulso se debe a la robusta demanda de sus chips H200 en el mercado chino, tras la reciente flexibilización de las restricciones de exportación.
En contraste, Tesla experimentó una caída superior al 1% a pesar de confirmar que su Model Y fue el vehículo más vendido del mundo por tercer año consecutivo.
Meta y Microsoft también cerraron en rojo, reflejando una rotación defensiva hacia valores de menor crecimiento en el cierre del ejercicio.
3.2. Hitos Corporativos
La jornada marca un punto de inflexión histórico con el retiro oficial de Warren Buffett.
Su salida de la gestión activa de Berkshire Hathaway ha generado multitud de análisis sobre el fin de una era en el "value investing".
Por otro lado, OpenAI continúa acaparando titulares al revelarse su agresiva estructura de compensación para empleados, basada en participaciones que podrían valorarse en cifras récord ante una inminente salida a bolsa.
4. Renta Fija, Liquidez y Política Monetaria
4.1. La Encrucijada de la Reserva Federal
Las actas de la última reunión de la Reserva Federal han revelado una falta de consenso preocupante. Mientras algunos miembros alertan sobre riesgos inflacionarios persistentes, otros temen un deterioro del crecimiento.
Esta incertidumbre se vio alimentada por un dato de paro semanal inesperadamente bajo (199,000 solicitudes), lo que reduce las probabilidades de recortes de tipos de interés a corto plazo, aunque el mercado sospecha que estas cifras podrían estar distorsionadas por los festivos decembrinos.
4.2. El Ciclo de Liquidez de 2026
El análisis de la liquidez neta sugiere un escenario expansivo para el próximo año.
Tras el fin del Endurecimiento Cuantitativo (QT) el 1 de diciembre, la Fed ha comenzado compras técnicas de letras para gestionar las reservas bancarias.
Se estima que en 2026 el Tesoro de EE. UU. deberá refinanciar aproximadamente 16 billones de dólares en deuda a corto plazo. Esta necesidad masiva de refinanciación obligará al sistema a inyectar liquidez de forma sustancial, actuando como un soporte fundamental para los activos de riesgo a pesar de la incertidumbre geopolítica.
5. Materias Primas, Divisas y Criptoactivos
5.1. Metales Preciosos y Energía
El oro sufrió una corrección del 1.10%, situándose en los 4,338 dólares por onza.
Esta caída no responde a fundamentos macroeconómicos, sino a una decisión técnica del Chicago Mercantile Exchange (CME) de elevar los márgenes de garantía por segunda vez en una semana.
Este incremento provocó ejecuciones forzosas de posiciones apalancadas (margin calls), arrastrando también a la plata. El petróleo, por su parte, se mantuvo estable en torno a los 57.8 dólares, vigilando de cerca la evolución de los conflictos en Europa del Este.
5.2. Mercado de Divisas y Bitcoin
El dólar estadounidense mostró fortaleza tras las actas de la Fed, con el euro retrocediendo hasta los 1.1784.
El Bitcoin cerró el año con una debilidad notable, cotizando cerca de los 87,900 dólares, lo que supone una corrección del 30% desde sus máximos de octubre.
El activo parece estar sufriendo la fase de drenaje de liquidez que tradicionalmente precede a los nuevos ciclos de inyección monetaria.
6. Datos cierres de mercados
Índices de las bolsas
Fecha | Puntos | Var. | |
31/12/2026 | 17.307,80 | -1,06% | |
30/12/2026 | 24.490,41 | -0,20% | |
31/12/2026 | 9.931,38 | -0,20% | |
31/12/2026 | 8.149,50 | -0,56% | |
01/01/2026 | 44.944,54 | 0 | |
31/12/2026 | 8.263,65 | -1,63% | |
30/12/2026 | 5.796,22 | -0,94% | |
31/12/2025 | 48.063,29 | -0,63% | |
31/12/2025 | 23.241,99 | -0,76% | |
31/12/2025 | 6.845,50 | -0,74% | |
30/12/2026 | 50.339,48 | 0 | |
30/12/2026 | 3.408,97 | 0 | |
31/12/2026 | 3.968,84 | 0 | |
01/01/2026 | 10.549,08 | 0,56% | |
31/12/2026 | 3.051.616,75 | 0 | |
31/12/2026 | 8.714,30 | -0,15% |
Fuente: Expansión
7. Conclusión y Perspectivas para 2026
El cierre de 2025 deja un mercado en fase de transición y reequilibrio.
Si bien la falta de fuerza actual y la resistencia en los niveles clave de los índices sugieren cautela, el panorama para 2026 es inherentemente alcista desde la perspectiva de la liquidez global.
La necesidad sistémica de refinanciar la deuda pública occidental actuará como un motor de inyección de capital que el mercado aún no ha descontado totalmente.
Para los inversores, la clave del éxito en el próximo ejercicio residirá en la rotación estratégica.
Es probable que veamos un desplazamiento del capital desde las compañías de crecimiento más arriesgadas hacia sectores de valor, defensivos y mercados emergentes, con China ganando tracción tras años de bajo rendimiento. En definitiva, 2025 termina con un susurro, pero las bases monetarias están sentadas para un 2026 de alta actividad y expansión de balances.
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Fuentes
- Datos Macro de Expansión
- Bloomberg
- Financial Times
- The Economist
- Wall Street Journal
- Morningstar