Resumen Semanal del Mercado (07/07/2025 - 11/07/2025)
La semana estuvo marcada por una clara divergencia en el rendimiento de los mercados globales, reflejando una compleja interacción de factores macroeconómicos y geopolíticos.
Las bolsas europeas y asiáticas mostraron ganancias generalizadas y una notable resiliencia, impulsadas por datos macroeconómicos sólidos y el optimismo en torno a posibles acuerdos comerciales.
En contraste, Wall Street exhibió un desempeño mixto y cierta debilidad, dominado por la persistente incertidumbre arancelaria de la administración Trump y problemas específicos en grandes empresas tecnológicas.
El mercado de renta fija experimentó una acentuada tensión, con un repunte en los rendimientos de los bonos soberanos a nivel global, impulsado por preocupaciones sobre el elevado gasto fiscal y la acumulación de deuda.
En el ámbito de las materias primas, el petróleo logró repuntar a pesar de la incertidumbre en la oferta y demanda, mientras que el oro se reafirmó como un activo refugio.
El cobre experimentó una alta volatilidad tras el anuncio de nuevos aranceles.
En el mercado de divisas, el dólar estadounidense se fortaleció notablemente frente a sus principales pares, beneficiado por movimientos de liquidez y la reconstitución de la Cuenta General del Tesoro.
Finalmente, el Bitcoin protagonizó un formidable y sostenido rally, alcanzando nuevos máximos históricos y consolidándose como un activo refugio institucional.
2. Desempeño por Región y Activo
Estados Unidos
Los principales índices de Wall Street cerraron la semana con un rendimiento mixto.
El S&P 500 registró una ligera caída semanal del 0.31%, el Nasdaq se mantuvo casi plano con un -0.08%, mientras que el Dow Jones fue el más afectado con un descenso del 1.02% en la semana.
El Russell 2000, que agrupa a las empresas de pequeña capitalización, mostró fortaleza en la primera mitad de la semana con ganancias significativas, impulsado por el cierre de posiciones cortas y el apetito por el riesgo.
El mercado estadounidense se mantuvo en niveles de sobrecompra, lo que generó cautela.
Nvidia fue la clara protagonista, superando los 4 billones de dólares de capitalización bursátil, un hito histórico que la posicionó por encima de Microsoft.
Este logro refleja su dominio en el mercado de semiconductores y el fuerte impulso de los inversores minoristas.
Sin embargo, Tesla sufrió un fuerte desplome del 7.05% el 7 de julio y continuó retrocediendo un 10% el 9 de julio, como resultado directo del anuncio de Elon Musk de la fundación de su nuevo partido político.
La Reserva Federal se mantuvo en el foco de atención. Las actas de su última reunión confirmaron una división de opiniones sobre la trayectoria de los tipos de interés; la mayoría apuesta por recortes este año, pero no en julio, mientras que un grupo minoritario aboga por un recorte en la próxima reunión.
El mercado actualmente descuenta solo dos bajadas de tipos de interés hasta finales de 2025. Las presiones de la administración Trump para un recorte agresivo de 300 puntos básicos generaron preocupación sobre la independencia del banco central.
Europa
Las bolsas europeas demostraron una notable resiliencia y cerraron la semana con ganancias generalizadas.
El DAX alemán lideró los avances con un incremento semanal del 1.97%, alcanzando nuevos máximos históricos.
El CAC 40 francés subió un 1.73%, el FTSE 100 británico un 1.34%, y el Euro Stoxx 50 un 1.81%.
El IBEX 35 español registró una modesta subida semanal del 0.26%.
El sector bancario europeo lideró las subidas con ganancias significativas, marcando su mejor primer semestre desde 1997.
Los sectores de energía, salud, automoción y lujo también mostraron fortaleza en diferentes momentos de la semana, impulsados por el optimismo en torno a posibles acuerdos comerciales con Estados Unidos y noticias positivas sobre planes de reforma en China. Los valores más sensibles a las políticas arancelarias, como el lujo y los materiales básicos, experimentaron retrocesos al final de la semana debido a las renovadas amenazas arancelarias.
En cuanto a la inflación, el IPC general de Alemania se moderó al 2.0% interanual en junio, mientras que la inflación en Francia aceleró su crecimiento al 1.0% interanual en el mismo mes.
Asia
La región Asia-Pacífico presentó un panorama mixto pero con una tendencia general al alza.
El Hang Seng de Hong Kong subió un 1.09% en la semana, mientras que el índice de Shanghái avanzó un 1.09%.
El Kospi coreano lideró las ganancias con un incremento significativo, impulsado por la decisión del Banco de Corea de mantener sin cambios los tipos de interés.
En contraste, el Nikkei 225 japonés retrocedió un 0.61% en la semana, y el Topix cerró con un -0.17%.
Los datos macroeconómicos chinos mostraron que la tasa de inflación general (IPC) revirtió su tendencia negativa en junio, situándose en 0.1% interanual, lo que fue percibido como un dato positivo. Sin embargo, el índice de precios de producción (IPP) de China continuó su descenso, disminuyendo 3.6% interanual y acelerando su ritmo de caída.
Latinoamérica y Otros Mercados Emergentes
El Merval argentino experimentó una semana volátil, cerrando con una caída semanal del 3.43%.
El Real brasileño y el Peso mexicano mostraron debilidad en relación con los comentarios de política comercial del expresidente Trump.
El banco central de Malasia recortó sus tipos de interés por primera vez desde 2020 en medio de las tensiones comerciales, mientras que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda mantuvo sus tipos sin cambios.
3. Indicadores Económicos Clave
- Producción Industrial Alemana (Mayo): Creció un 1.2% mensual y 1.0% interanual, superando las expectativas y revirtiendo la tendencia negativa.
- Índice Sentix Eurozona (Julio): Aumentó a 4.5 puntos, su mejor registro desde febrero de 2022, reflejando una reducción de la incertidumbre comercial.
- Ventas Minoristas Eurozona (Mayo): Desaceleraron su ritmo de crecimiento interanual a 1.8%, con una contracción mensual de 0.7%.
- Balanza Comercial Alemana (Mayo): Registró un superávit de 18.400 millones de euros, superando las estimaciones.
- Balanza Comercial Francesa (Mayo): El déficit comercial se elevó a 7.800 millones de euros debido a la disminución de las exportaciones.
- Encuesta de Expectativas del Consumidor de la Fed de Nueva York (EE. UU.): La expectativa mediana de inflación a 1 año bajó a 3%.
- Solicitudes de Subsidio por Desempleo EE. UU.: Las solicitudes iniciales cayeron por cuarta semana consecutiva a 227,000, el nivel más bajo en siete semanas. Sin embargo, las solicitudes continuadas aumentaron a 1.965 millones, su nivel más alto desde 2021, sugiriendo un enfriamiento en las contrataciones.
- Superávit Presupuestario EE. UU. (Junio): Registró un superávit de 27 mil millones de dólares, impulsado por una robusta recaudación de aranceles (27 mil millones solo en junio) y la recaudación de impuestos corporativos y sobre la renta personal. A pesar de este dato positivo mensual, el déficit fiscal acumulado en 2025 asciende a 1.337 billones de dólares.
4. Lo más Destacado de la Semana
Aspectos Positivos
- Resiliencia y ganancias en Europa: Las bolsas europeas lograron alzas generalizadas, recuperándose y acercándose a sus máximos post-Día de la Liberación, impulsadas por datos macroeconómicos positivos y expectativas de acuerdos comerciales.
- Hito de Nvidia: La empresa superó los 4 billones de dólares de capitalización bursátil, un evento histórico que resalta la fuerza del sector tecnológico y el apetito inversor por la inteligencia artificial.
- Fuerte participación minorista: Los flujos de inversión minorista hacia acciones y ETFs en EE. UU. alcanzaron un nuevo récord en el primer semestre de 2025, demostrando una persistente mentalidad de "comprar en las caídas".
- El Bitcoin como activo refugio: El formidable rally del Bitcoin, impulsado por una masiva demanda institucional, lo consolidó como una alternativa viable frente a los niveles de deuda global y las preocupaciones sobre las monedas fiduciarias.
- Esperanzas de acuerdos comerciales: A pesar de las amenazas arancelarias, el mercado mantuvo un optimismo cauteloso sobre la posibilidad de que Estados Unidos y la Unión Europea alcancen un acuerdo preliminar.
Aspectos Negativos
- Escalada de tensiones arancelarias: La política comercial de la administración Trump fue el principal foco de incertidumbre, con anuncios de nuevos aranceles (como el 50% al cobre y a Brasil, y 25% a Japón y Corea del Sur) que generaron preocupación y el riesgo de contramedidas.
- Caída de Tesla: La incursión de Elon Musk en la política provocó un fuerte desplome en la cotización de Tesla, que arrastró negativamente a otros gigantes tecnológicos.
- Nerviosismo en la renta fija: Los rendimientos de los bonos soberanos subieron significativamente a nivel global, reflejando inquietud por los niveles de déficit fiscal y la acumulación de deuda.
- Enfriamiento del mercado laboral en EE. UU.: Aunque las solicitudes iniciales de desempleo bajaron, el aumento de las solicitudes continuadas sugirió una desaceleración en las contrataciones, lo que indica un posible enfriamiento económico.
- Preocupación por la independencia de la Fed: Las críticas y presiones políticas de la administración Trump sobre la Reserva Federal generaron inquietud en el mercado sobre la autonomía de la política monetaria.
Factores de Riesgo o Incertidumbre
- Fechas límite de aranceles: La fecha del 1 de agosto como plazo para alcanzar acuerdos comerciales y la implementación de nuevos aranceles continúa siendo una fuente de nerviosismo.
- Niveles de sobrecompra en los mercados: El S&P 500 y otros índices se encuentran en niveles históricamente altos de sobrecompra, lo que aumenta la probabilidad de correcciones.
- Reducción de liquidez por el Tesoro de EE. UU.: El proceso de reconstitución de la Cuenta General del Tesoro (TGA) drenará liquidez del sistema financiero, lo que podría generar tensiones hacia finales del trimestre.
- Impacto inflacionario diferido de los aranceles: Se prevé que los aranceles se sentirán plenamente en la inflación a finales de año o principios del próximo, lo que podría afectar el consumo y los márgenes empresariales.
- Aumento de la volatilidad: A pesar de los mínimos actuales del VIX, la combinación de factores macroeconómicos, eventos geopolíticos y la estacionalidad de agosto y septiembre sugiere un posible repunte de la volatilidad.
5. Cuadros Comparativos
A continuación, se presentan los datos de cierre y variaciones para los principales índices bursátiles, así como los rendimientos de los bonos clave, divisas y materias primas durante la semana del 7 al 11 de julio de 2025.
Rendimiento de Índices Bursátiles Globales (Variación del 7 al 11 de julio de 2025)
Índice | Variación Semanal (%) | Variación Mensual (%) | Variación Año (%) | Variación Este Año (%) |
IBEX 35 | 0.26 | -0.88 | 25.42 | 20.82 |
DAX | 1.97 | 1.16 | 30.83 | 21.83 |
FTSE 100 | 1.34 | 0.87 | 8.73 | 9.40 |
CAC 40 | 1.73 | 0.69 | 2.65 | 6.08 |
STOXX 50 | 1.81 | -0.19 | 8.17 | 10.59 |
DOW | -1.02 | 3.51 | 11.62 | 4.30 |
NASDAQ | -0.08 | 4.94 | 12.59 | 6.60 |
S&P 500 | -0.31 | 3.94 | 12.09 | 6.43 |
NIKKEI | -0.61 | 2.99 | -6.41 | -0.81 |
TOPIX | -0.17 | 1.24 | -3.62 | 1.38 |
SHANGAI | 1.09 | 3.17 | 18.17 | 4.73 |
Rendimientos de Bonos Soberanos Clave (7 al 10 de julio de 2025)
Bono | 07 Jul. (%) | 09 Jul. (%) | 10 Jul. (%) | Tendencia Semanal |
Bund alemán 10 años | 2.64 | 2.67 | 2.70 | Alza |
Treasury EE. UU. 10 años | 4.39 | 4.38 | 4.37 | Estable a ligera alza |
Treasury EE. UU. 30 años | 4.91 | n/d | n/d | Alza significativa (tocó 4.95%) |
Materias Primas y Divisas Clave (Variación Semanal Aproximada)
Activo | Tendencia Semanal | Valores Relevantes Semanales |
Petróleo Brent | Alza | Se movió entre $67 y $70 USD/barril |
Oro | Alza | De $3,321 USD a $3,376 USD |
Cobre | Volátil / Caída | Significativas caídas tras anuncio de arancel del 50% |
Dólar (DXY) | Fortalecimiento | Índice DXY subió a 97.608 |
EUR/USD | Depreciación | De 1.1734 a 1.1700 |
Bitcoin | Fuerte Alza | De por debajo de $110,000 USD a más de $117,000 USD |
6. Conclusiones y Visión Próxima
La semana del 7 al 11 de julio de 2025 reveló un mercado en un equilibrio delicado, entre el optimismo derivado de sólidos datos macroeconómicos en Europa y el fervor en sectores tecnológicos y de criptoactivos, y la cautela impuesta por la persistente incertidumbre geopolítica y fiscal.
La aparente "inmunidad" del mercado a las amenazas arancelarias de Trump podría ser temporal, ya que el impacto inflacionario y las tensiones en la cadena de suministro aún no se han materializado plenamente.
Para la próxima semana, los inversores deberán estar atentos a una serie de eventos macroeconómicos cruciales, incluyendo los próximos datos de inflación y consumo en Estados Unidos, así como cualquier novedad en las negociaciones comerciales.
La fecha límite del 1 de agosto para la implementación de nuevos aranceles sigue siendo un factor clave que podría desatar una mayor volatilidad.
Las implicancias para el mercado sugieren que la complacencia actual podría dar paso a un período más turbulento.
Los niveles de sobrecompra en los índices bursátiles, combinados con la inminente reducción de liquidez por parte del Tesoro de EE. UU., apuntan a la posibilidad de correcciones o una fase de mayor volatilidad, especialmente en la segunda mitad de julio y en agosto, un mes históricamente débil para los mercados.
El rendimiento del bono estadounidense a 30 años se consolida como un termómetro fundamental de la economía, ya que sus fluctuaciones podrían influir directamente en las decisiones de política de la Casa Blanca.
En este contexto, la capacidad de los mercados para sortear estas tensiones dependerá en gran medida de los futuros desarrollos políticos y económicos, con especial atención a la independencia de las instituciones monetarias y la evolución de las políticas comerciales internacionales.
Fuentes
· DatosMacro de Expansión
· Bloomberg
· Financial Times
· The Economist
· Wall Street Journal
· Morningstar
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