Cierre de Mercados – 10 de julio de 2025
1. Resumen Ejecutivo
La sesión del jueves 10 de julio de 2025 concluyó con un panorama mixto en los mercados globales, reflejando una compleja interacción de factores macroeconómicos y geopolíticos.
La incertidumbre en torno a los aranceles comerciales continuó siendo un tema central, si bien se observaron impulsos positivos en algunos sectores debido a esperanzas de acuerdos comerciales y medidas de estímulo en China.
Wall Street cerró con resultados dispares, mientras que las bolsas europeas mostraron una jornada mixta. El dólar estadounidense exhibió una recuperación, impulsado por movimientos de liquidez, y el Bitcoin alcanzó nuevos máximos históricos.
La atención de los inversores se dividió entre los datos de empleo en EE. UU., las declaraciones de los funcionarios de la Reserva Federal y el impacto diferido de los aranceles en la inflación.
2. Mercados Bursátiles Globales
2.1 Europa
Las acciones europeas registraron un cierre mixto.
El FTSE 100 del Reino Unido se destacó con una subida del 1.2%, alcanzando un máximo histórico.
El CAC 40 francés también cerró en terreno positivo, con un avance del 0.3%.
Por otro lado, el DAX alemán retrocedió un 0.4%, alejándose de sus récords recientes, y el Ibex 35 español fue el índice con peor desempeño, cayendo un 0.8%.
El índice paneuropeo STOXX 600 subió un 0.5%, alcanzando su nivel más alto desde el 11 de junio.
La jornada en Europa estuvo marcada por la fuerte subida de los sectores que dependen de China, impulsados por comentarios sobre posibles planes de reforma y gasto por parte del presidente chino.
Esto benefició a sectores como los materiales básicos (+3.25%), la automoción (+1.92%) y el lujo (+2.49%).
Las expectativas de un acuerdo comercial inminente entre la Unión Europea y Estados Unidos, con comentarios positivos de funcionarios europeos, también contribuyeron al optimismo. No obstante, los sectores de utilities y banca europea experimentaron descensos, con el índice bancario de la zona euro cayendo un 1.6%.
2.2 Estados Unidos (Wall Street)
Wall Street cerró la sesión con una tendencia mixta.
El S&P 500 subió modestamente un 0.27%, mientras que el Dow Jones avanzó un 0.43% y el Russell 2000 de pequeña capitalización fue el de mayor ganancia con un 0.48%.
En contraste, el Nasdaq 100 se debilitó, con una caída del 0.16%.
La debilidad de las mega-capitalizaciones tecnológicas pesó sobre los índices más amplios, a pesar de que la mayoría de los nombres individuales en el S&P 500 cerraron en positivo.
Entre los valores principales, Tesla y Apple registraron ganancias, mientras que Nvidia, Meta, Microsoft, Alphabet y Netflix mostraron debilidad.
El mercado mostró una resiliencia notable, a pesar de los anuncios de nuevos aranceles por parte de Donald Trump, lo que se atribuye a la persistencia del efecto "Taco Trade", donde los inversores compran automáticamente ante cualquier corrección mínima provocada por titulares negativos.
La volatilidad se mantuvo inusualmente baja, lo que algunos analistas interpretan como una señal de complacencia y la necesidad de una corrección saneadora.
Nvidia alcanzó una capitalización de mercado de 4 billones de dólares, convirtiéndose en el primer valor estadounidense y mundial en lograrlo.
2.3 Asia-Pacífico
Las bolsas asiáticas cerraron con ligeras subidas, en una jornada influenciada por la política monetaria regional y las especulaciones sobre estímulos económicos.
El Kospi coreano lideró las ganancias con un incremento del 1.58%, encadenando su cuarta jornada consecutiva al alza tras la decisión del Banco de Corea de mantener sin cambios los tipos de interés.
El Hang Seng de Hong Kong subió un 0.57%, y el índice de Shanghái en China avanzó un 0.48%, impulsado por especulaciones sobre una posible reunión de alto nivel para reactivar el sector inmobiliario.
En contraste, el Nikkei 225 japonés retrocedió un 0.44% y el Nifty 50 de la India cayó un 0.47%.
3. Sectores y Empresas Destacadas
3.1 Sectores
- Europa: Los sectores minero y sanitario mostraron una notable fortaleza, con las acciones mineras europeas subiendo un 3.2% y alcanzando máximos de más de tres meses. El sector automotriz europeo avanzó un 2%, y los sectores de materiales básicos y lujo también se desempeñaron muy bien. En contraste, los valores bancarios y de utilities fueron los más afectados del día.
- Estados Unidos: Las aerolíneas experimentaron fuertes subidas tras los resultados de Delta Air Lines. Las acciones de pequeña capitalización (Russell 2000) fueron las grandes ganadoras de la jornada.
3.2 Empresas Individuales
- Nvidia continuó acumulando ganancias, aunque cerró con una ligera baja, manteniendo un fuerte interés en el complejo de la inteligencia artificial.
- Tesla repuntó un 2.98%, con planes de expandir su servicio de robotaxis.
- Apple también registró un alza del 0.56%.
- Delta Air Lines superó las expectativas de beneficio por acción (BPA) e ingresos, restauró su guía anual y aumentó el dividendo, impulsando a otras aerolíneas como United Airlines y Southwest.
- Ferrero confirmó la adquisición de WK Kellogg por 3.100 millones de dólares, lo que provocó una subida del 30% en las acciones de WK Kellogg.
- TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company) se espera que supere las expectativas de ingresos del segundo trimestre.
- AMD fue mejorada por HSBC a 'Comprar', con un precio objetivo de 200 dólares.
- McDonald's fue mejorada por Goldman Sachs de 'Neutral' a 'Comprar'.
- Barry Callebaut sufrió una fuerte caída del 13.4% tras recortar su previsión de volumen por tercera vez en el año.
- Glencore y Rio Tinto (mineras) avanzaron alrededor de un 4% cada una en Londres.
- Novo Nordisk subió un 2.8% en el sector salud.
- Indra en España experimentó una fuerte caída del 3.8% debido a deliberaciones sobre una posible compra con conflicto de intereses.
- ArcelorMittal, Puig y Fluidra mostraron buen desempeño en España.
- BMW repuntó un 4.2% tras una buena llamada de resultados.
- Pernod Ricard y Stellantis también registraron alzas significativas.
4. Divisas y Materias Primas
4.1 Divisas
El dólar estadounidense se recuperó y se mostró fuerte durante la jornada.
El índice DXY (que mide la fortaleza del dólar frente a una cesta de divisas) subió un 0.14%, situándose en 97.608.
El euro bajó un 0.36% frente al dólar, cotizando en 1.1725, mientras que el dólar subió un 0.41% frente al yen. Un factor clave que impulsó al dólar fue el proceso de reconstitución de la Cuenta General del Tesoro (TGA).
Tras la reciente ley que aumentó el techo de deuda en 5 billones de dólares, el Tesoro de EE. UU. buscará recaudar aproximadamente 500 mil millones de dólares para rellenar la TGA hasta un objetivo de 850 mil millones de dólares.
Este proceso, al drenar liquidez del sistema financiero y reducir la cantidad de dólares en circulación, se considera alcista para el dólar.
4.2 Materias Primas
Los precios del petróleo experimentaron un descenso significativo, con el WTI cayendo un 2.12% y situándose por debajo de los 67 dólares por barril (67.04 USD).
Esta caída es considerada favorable para la inflación.
El oro se mantuvo relativamente plano, con una ligera subida del 0.10% hasta los 3,320 dólares, operando dentro de su rango lateral. La plata saltó un 1.81%.
El Bitcoin continuó su impresionante ascenso, marcando un nuevo máximo histórico y alcanzando los 111,139 dólares (con un salto del 2.15%).
El ETF de Bitcoin (IBIT) de BlackRock alcanzó un récord de 76 mil millones de dólares en activos bajo gestión, triplicando sus activos en los últimos 200 días de negociación y superando los 700 mil BTC en tenencias, un hito que al mayor ETF de oro le tomó más de 15 años.
5. Tasas de Interés y Bonos
Los rendimientos de los bonos soberanos experimentaron ligeras subidas en la jornada.
La TIR del Bund alemán a 10 años aumentó 3 puntos básicos hasta el 2.70%, y la referencia española a 10 años subió 3 puntos básicos hasta el 3.32%.
El Treasury estadounidense a 10 años subió 4 puntos básicos hasta el 4.37%.
Hubo cierta tensión en el mercado de bonos debido a una importante subasta de bonos a 30 años en Estados Unidos, tras una buena subasta de 10 años el día anterior que había aliviado temores.
La debilidad en los bonos alemanes a 30 años (-0.70%) y en los bonos estadounidenses a 10 y 30 años se hizo notar.
El mercado descuenta actualmente solo dos bajadas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal hasta finales de 2025, a diferencia de las tres que se descontaban hasta hace poco. Las actas de la Reserva Federal mostraron una división de opiniones, con un grupo mayoritario que desea rebajar tipos este año pero no en julio, y un grupo minoritario que sí lo desea para julio.
El gobernador de la Fed, Chris Waller, sugirió que los tipos a corto plazo siguen siendo "bastante restrictivos" y están 1.5 puntos porcentuales por encima del nivel neutral.
6. Noticias y Factores Macroeconómicos Relevantes
6.1 Aranceles y Guerra Comercial
El presidente Trump confirmó un nuevo arancel del 50% sobre las importaciones de cobre a EE. UU., efectivo a partir del 1 de agosto.
Adicionalmente, se impuso un arancel del 50% sobre bienes procedentes de Brasil, lo que generó una respuesta inmediata de Brasil anunciando contramedidas.
También se publicaron cartas arancelarias para más de una docena de países, incluyendo aliados clave como Japón y Corea del Sur (con aranceles del 25% sobre todas las importaciones), y otros países con aranceles entre el 5% y el 40%.
La Unión Europea reafirmó que trabaja "sin descanso" para alcanzar un acuerdo comercial con Estados Unidos que mantenga los aranceles lo más bajos posible, con el jefe de comercio de la UE señalando un buen progreso y una posible concreción "en cuestión de días".
China, por su parte, se opuso a la "politización de los asuntos económicos y comerciales" en respuesta a los aranceles al cobre, anticipando que la política de aranceles sectoriales de Trump podría eventualmente escalar el conflicto con China.
En cuanto al impacto en la inflación, la Reserva Federal y estudios de Goldman Sachs indican que los aranceles se notarán plenamente en la inflación a finales de año o principios del próximo.
Aunque el efecto inicial es lento (10% de repercusión en 2 meses, 40% en 3 meses), las empresas, con márgenes reducidos, tendrán dificultades para absorber aranceles que son el doble de los de 2018, lo que sugiere una mayor repercusión en los consumidores.
6.2 Techo de Deuda y Liquidez
Desde el 1 de enero, el límite de deuda del Gobierno de EE. UU. se volvió vinculante, lo que impidió al Tesoro emitir nueva deuda y lo obligó a gastar aproximadamente 500 mil millones de dólares de su Cuenta General del Tesoro (TGA).
Esta reducción de la TGA fue una inyección de liquidez en los mercados. Sin embargo, con la reciente aprobación de la ley que eleva el techo de deuda, el gobierno inundará el mercado con nueva deuda para rellenar la TGA (con un objetivo de 850 mil millones de dólares).
Este proceso representa una fuga de liquidez del sistema financiero, lo que se espera que sea alcista para el dólar.
6.3 Datos de Empleo en EE. UU.
Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. cayeron por cuarta semana consecutiva a 227,000, un dato mejor de lo esperado y el nivel más bajo en siete semanas.
No obstante, las solicitudes continuadas aumentaron a 1.965 millones, su nivel más alto desde 2021. Esto sugiere un mercado laboral que, si bien no presenta despidos masivos, muestra una clara desaceleración en las contrataciones, lo que indica un posible enfriamiento.
6.4 Inflación
La tasa de variación interanual del IPC general en Alemania se moderó ligeramente al 2.0% en junio, con el IPC subyacente en 2.7%.
Las declaraciones de funcionarios de la Reserva Federal y estudios de Goldman Sachs reiteran que los aranceles, aunque con un desfase, tendrán un impacto significativo en la inflación.
6.5 Otros Indicadores
La producción industrial en Italia disminuyó un 0.9% interanual en mayo.
La encuesta de la Asociación Americana de Inversores Individuales (AAII) mostró un aumento en el número de bajistas (35.6%) y una disminución en los alcistas (41.4%), a pesar de la tendencia alcista del mercado.
Los activos bajo gestión en ETFs apalancados en EE. UU. alcanzaron un récord de 135 mil millones de dólares, reflejando un aumento del apetito por el riesgo que ha llevado a una sobrecompra del mercado.
Algunos analistas advierten que la actual demanda impulsada por fondos de control de volatilidad podría estar cerca de su pico.
7. Datos cierres de mercados
Sectores
Índices de las bolsas
Fecha | Puntos | Var. | Var. Semanal | Var. Mes | Var. Año | Var. este Año | |
10/07/2025 | 14.141,60 | -0,79% | 1,21% | -0,56% | 27,73% | 21,96% | |
10/07/2025 | 24.456,81 | -0,38% | 2,81% | 1,96% | 32,79% | 22,84% | |
10/07/2025 | 8.975,66 | 1,23% | 1,73% | 1,38% | 9,55% | 9,82% | |
10/07/2025 | 7.902,25 | 0,30% | 2,68% | 1,25% | 4,34% | 7,07% | |
09/07/2025 | 40.821,31 | 1,59% | 3,03% | 0,89% | 20,54% | 19,41% | |
10/07/2025 | 7.747,77 | -0,56% | -0,38% | 3,37% | 14,92% | 21,49% | |
10/07/2025 | 5.440,75 | -0,06% | 2,87% | 0,50% | 9,74% | 11,74% | |
09/07/2025 | 44.458,30 | 0,49% | -0,83% | 3,97% | 13,15% | 4,50% | |
09/07/2025 | 20.611,34 | 0,94% | 0,05% | 5,21% | 11,84% | 6,73% | |
09/07/2025 | 6.263,26 | 0,61% | -0,26% | 4,29% | 12,31% | 6,49% | |
10/07/2025 | 39.646,36 | -0,44% | -0,41% | 3,76% | -5,28% | -0,62% | |
10/07/2025 | 2.812,34 | -0,56% | -0,55% | 0,94% | -3,33% | 0,98% | |
10/07/2025 | 3.509,68 | 0,48% | 1,08% | 3,69% | 19,40% | 4,71% | |
10/07/2025 | 11.276,91 | -0,01% | 0,29% | 2,48% | -4,30% | -6,31% | |
10/07/2025 | 2.068.736,00 | -2,87% | -0,48% | -6,08% | 22,41% | -18,35% |
Fuente: Expansión
8. Conclusión y Perspectivas Futuras
La jornada del 10 de julio de 2025 estuvo marcada por una compleja dinámica de mercado, con una clara dicotomía entre la fortaleza de ciertos sectores y la persistente incertidumbre geopolítica. La resiliencia de Wall Street, a menudo atribuida al fenómeno del "Taco Trade" y la concentración en grandes valores tecnológicos, contrasta con la necesidad percibida de una corrección que "sanearía" el mercado, actualmente en niveles de sobrecompra.
Los aranceles de Trump siguen siendo un factor dominante, con su impacto inflacionario aún por materializarse completamente, pero con claras advertencias desde la Reserva Federal y firmas de análisis.
La fortaleza del dólar, impulsada por la reestructuración de la Cuenta General del Tesoro, sugiere una potencial fuga de liquidez del sistema financiero, lo que podría generar tensiones hacia finales del trimestre.
El mercado laboral de EE. UU. muestra señales de estancamiento, con un freno en las contrataciones que requerirá una vigilancia estrecha.
La temporada de resultados del segundo trimestre, que se avecina con la presentación de ASML, será crucial para evaluar cómo las empresas están gestionando la volatilidad comercial y la presión de los aranceles.
La euforia en torno a activos como el Bitcoin y la creciente popularidad de los ETFs apalancados, si bien impulsan el mercado al alza, también subrayan un apetito por el riesgo elevado que podría amplificar cualquier futura corrección.
En resumen, los mercados se encuentran en una encrucijada de optimismo sobre acuerdos comerciales y tecnológicos, y preocupaciones por la liquidez, la inflación y las tensiones comerciales.
La baja volatilidad actual puede ofrecer una ventana de oportunidad para estrategias de cobertura, ante la posibilidad de un agosto "turbulento" si no se produce una corrección en julio.
Los inversores deberán mantener una postura cautelosa y estar atentos a las señales de cambio en la liquidez global y la efectividad de las políticas comerciales.
Fuentes
- DatosMacro de Expansión
- Bloomberg
- Financial Times
- The Economist
- Wall Street Journal
- Morningstar
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