Cierre de Mercados – 11 de julio de 20259
1. Resumen Ejecutivo
La jornada del viernes 11 de julio de 2025 estuvo dominada por una escalada en las tensiones comerciales, anticipando posibles nuevas medidas arancelarias de Estados Unidos hacia la Unión Europea.
Esta incertidumbre generó una notable debilidad en las bolsas europeas y contuvo el desempeño en Wall Street.
Simultáneamente, el mercado de bonos reflejó un creciente nerviosismo, señal de preocupación ante los elevados niveles de gasto fiscal global.
En un contraste llamativo, el Bitcoin protagonizó un formidable repunte, impulsado por una sólida demanda institucional y su creciente aceptación como activo refugio, tendencia también observada en el oro.
A pesar de una volatilidad contenida al cierre, el horizonte de la próxima semana se vislumbra con una serie de importantes eventos macroeconómicos que podrían desencadenar un aumento en la incertidumbre del mercado.
2. Desempeño de los Índices Bursátiles Globales
2.1. Europa
Los principales índices europeos concluyeron la sesión con pérdidas significativas, aunque es importante destacar que, en el acumulado de la semana, las bolsas europeas lograron un rebote cercano al 2%, acercándose nuevamente a sus máximos post-Día de la Liberación.
La principal presión a la baja provino de las renovadas amenazas arancelarias.
- DAX: Registró una caída del 0.91%.
- Euro Stoxx 50: Retrocedió un 1.0% o 1.09%.
- Ibex 35: Finalizó la jornada con un descenso del 0.84% o 0.9%.
- FTSEMIB italiano: Lideró las pérdidas con una caída del 1.1%, impactado negativamente por el desempeño de grandes corporaciones como Stellantis, UniCredit e Intesa Sanpaolo. Un fenómeno particular observado en Europa y Estados Unidos es el mejor rendimiento de valores rezagados en el año (con momentum bajista) en contraste con un desempeño inferior de los valores que habían mostrado un fuerte momentum alcista.
2.2. Estados Unidos
Los índices bursátiles estadounidenses, aunque también a la baja, lograron mitigar las pérdidas en comparación con sus contrapartes europeas.
Esta relativa resiliencia se atribuye en parte a la persistente confianza del mercado en la dinámica del "taco trade" de la administración.
- S&P 500: Cedió un 0.35% o 0.3%. El índice mostró solidez, manteniéndose alejado de sus mínimos intradiarios y cerca de los niveles de cierre de la jornada anterior.
- Nasdaq: Se mantuvo relativamente estable, con un ligero descenso del 0.18%.
- Russell 2000 (pequeñas compañías): Experimentó una caída más pronunciada del 1.01%, en sintonía con las tendencias observadas en Europa. Cabe destacar que este índice ha mostrado un movimiento alcista explosivo desde sus mínimos de abril, con un repunte del 30-31%, impulsado por un significativo cierre de posiciones cortas. La volatilidad realizada del S&P 500 a tres meses experimentó un descenso notable de 8.2 puntos el jueves, la mayor caída diaria desde 1987. Por su parte, el índice de volatilidad VIX retrocedió 44.4 puntos desde su pico del 8 de abril, ubicándose en 15.7, su nivel más bajo desde febrero de 2025. Aunque el VIX repuntó un 7.31% hoy, situándose en 16.91, esta fase de menor volatilidad es percibida como una oportunidad para establecer coberturas a un costo relativamente bajo.
2.3. Tendencias Sectoriales y Empresariales
Los llamados "Siete Magníficos" (incluyendo Google, Amazon, Tesla, Nvidia, y Microsoft) continuaron ejerciendo un rol de soporte crucial para los índices estadounidenses. Nvidia (+1.75%) y Amazon (+1.1%) mostraron particular fortaleza, mientras que Meta Platforms (-1.74%) experimentó una caída debido a la decisión de no modificar su modelo de pago en Europa, lo que podría acarrear futuras sanciones.
En Europa, los sectores con alta dependencia de las políticas arancelarias, como Lujo (con Louis Vuitton cayendo casi un 3%), Automoción (-1.17%) y Materiales Básicos (-1.18%), fueron los más castigados.
Los bancos europeos también registraron un descenso del 1.86%, siendo el segundo peor sector, tras los resultados negativos del banco DNB.
En el ámbito corporativo, Indra Sistemas en España anunció la creación de una comisión para evaluar un posible conflicto de interés en la adquisición de la empresa familiar de su presidente, con el objetivo estratégico de formar un grupo de defensa líder en el país.
3. Tensiones Geopolíticas y Comerciales
El Impacto de los Aranceles de Trump
La política arancelaria de la administración Trump se mantuvo como el epicentro de la tensión en los mercados.
Tras el envío sorpresa de una carta a Canadá anunciando la imposición de un arancel del 35% a ciertos productos a partir del 1 de agosto, los inversores esperan con inquietud una posible misiva similar a la Unión Europea.
El gobierno estadounidense justificó los aranceles a Canadá argumentando problemas como el tráfico de fentanilo y las elevadas barreras arancelarias para los productos lácteos de EE. UU. Aunque algunos bienes canadienses cubiertos por el acuerdo comercial USMCA estarán exentos, el 35% representa un aumento considerable respecto al 25% previo.
No obstante, el mercado persiste en su confianza en el "taco trade", la expectativa de que Trump cederá en sus amenazas antes de la fecha límite.
Sin embargo, las recientes declaraciones del expresidente sugiriendo que otras naciones deberán prepararse para aranceles del 15% al 20% (un incremento desde el 10% anterior) han generado mayor preocupación.
Un análisis de Goldman Sachs indicó que aproximadamente la mitad de los costos arancelarios son asumidos por el consumidor estadounidense y tardan varios meses en repercutir plenamente en la cadena económica.
La situación con China también es un foco de atención, con un temor creciente a que las negociaciones comerciales puedan colapsar para la fecha límite del 12 de agosto, lo que ha llevado a las empresas chinas a acelerar sus exportaciones.
4. Mercado de Renta Fija
Nerviosismo ante el Gasto Fiscal
El mercado de bonos manifestó un acentuado nerviosismo, impulsado por las inquietudes sobre el "despilfarro fiscal" y la acumulación de "deudas inasumibles" a escala global.
- El bono americano a 30 años volvió a cotizar cerca del 4.94% o 4.91%, reflejando un aumento significativo en su rendimiento. Para la administración, la dinámica clave no reside en el mercado bursátil, sino en el de bonos; se estima que un rendimiento del bono a 30 años por encima del 5% podría inducir un cambio en la postura oficial.
- La rentabilidad del bono alemán a 30 años alcanzó niveles máximos en 14 años, lo que sugiere que los inversores están exigiendo una prima de riesgo más alta para compensar el creciente déficit gubernamental en Alemania.
- En términos generales, los rendimientos de los bonos gubernamentales a 30 años están experimentando un alza global, observándose esta tendencia en mercados como el Reino Unido, Francia y Alemania. A pesar del superávit fiscal mensual registrado en Estados Unidos durante junio, el déficit fiscal global se mantiene en niveles históricamente elevados para un periodo fuera de crisis, lo que ejerce una presión alcista constante sobre los rendimientos de los bonos. No obstante, la volatilidad de los bonos del Tesoro de EE. UU. ha alcanzado mínimos de tres años esta semana, lo que podría interpretarse como una señal de estabilización tras meses de incertidumbre política y fiscal.
5. Divisas y Materias Primas
- El dólar estadounidense consolidó una fase de suave rebote en las últimas sesiones, resultando en que el par EUR/USD se moviera de un máximo de 1.1830 el 1 de julio a 1.1700 hoy. El dólar mostró fortaleza frente al yen, mientras que se mantuvo en un rango lateral frente al euro.
- El petróleo Brent experimentó un alza de más del 2%, impulsado por especulaciones sobre posibles nuevas sanciones de Estados Unidos a Rusia. Estas conjeturas surgen del descontento expresado por el expresidente Trump hacia el gobierno ruso y su anuncio de una declaración institucional sobre el tema para el próximo lunes.
- El oro registró una fuerte subida del 1.55%, cotizando a 3376 dólares, reafirmando su papel como valor refugio en un entorno de incertidumbre económica y fiscal.
6. Fenómeno Bitcoin:
Un Refugio Institucional en Ascenso El Bitcoin se consolidó como uno de los activos más destacados de la jornada, con una asombrosa apreciación de entre el 60% y el 81% en los últimos días, superando los 117,000 dólares y entrando en una fase de "subida libre" sin resistencias claras. Este impresionante rally se atribuye principalmente a una demanda institucional masiva que está absorbiendo toda la oferta disponible a través de los ETFs de Bitcoin.
La entrada de capital institucional en estos productos es la más fuerte registrada desde noviembre del año pasado. Existe una marcada correlación entre el Bitcoin y la liquidez global, la cual actualmente fluye con gran ímpetu en los mercados.
Los participantes del mercado están comenzando a percibir el Bitcoin como una alternativa viable frente a los extraordinarios niveles de deuda global y la preocupación por el manejo de las monedas fiduciarias, consolidando su posición como un valor refugio ante el despilfarro fiscal.
Además, la presencia de políticos favorables a las criptodivisas en el entorno de la administración actual podría estar contribuyendo a esta tendencia.
7. Datos Macroeconómicos Relevantes del Día
- Reino Unido: La producción industrial de mayo mostró un descenso interanual del 0.3% y mensual del 0.9%, superando las estimaciones de deterioro. La balanza comercial de mayo, sin embargo, mostró una ligera mejora, con el déficit disminuyendo a 21.688 millones de libras, gracias a un incremento en las exportaciones.
- Francia: La tasa de inflación general en junio aceleró su crecimiento a un 1.0% interanual (desde el 0.7% de mayo), superando las proyecciones del consenso. La inflación subyacente también mostró un leve repunte.
- Estados Unidos: Se confirmó un superávit presupuestario de 27 mil millones de dólares para el mes de junio, marcando el segundo mes con superávit en 2025 (el otro fue abril). Este logro se explica en gran parte por una fuerte recaudación de aranceles (27 mil millones solo en junio), además de una reducción de gastos por parte de las agencias gubernamentales en el último mes del tercer trimestre fiscal y una robusta recaudación de impuestos corporativos y sobre la renta personal. A pesar de este positivo dato mensual, el déficit fiscal acumulado en 2025 asciende a 1.337 billones de dólares.
8. Noticias Empresariales y Comentarios de la Reserva Federal
Jamie Dimon, CEO de JP Morgan, expresó que estima una probabilidad del 40-50% de un nuevo aumento de tasas de interés, una cifra significativamente superior a la estimación del mercado del 20%. Mencionó los aranceles, la inmigración y el vasto déficit presupuestario estadounidense como posibles catalizadores inflacionarios.
Dentro de la Reserva Federal, las opiniones sobre la dirección de la política monetaria permanecen divididas, con algunos miembros señalando posibles recortes de tasas para otoño, mientras que otros, en minoría, considerarían una bajada en julio.
La administración ha intensificado sus críticas hacia Jerome Powell, incluso acusándolo de supuestas irregularidades en el gasto de la Reserva Federal. Esto se interpreta como una campaña para forzar su dimisión y así poder nombrar a un candidato afín a los intereses del gobierno, buscando asegurar tasas de interés más bajas que faciliten la refinanciación de la deuda. La posible pérdida de independencia de la Reserva Federal es un factor de preocupación para el mercado.
9. Datos cierres de mercados
Sectores
índices de las bolsas
Fecha | Puntos | Var. | Var. Semanal | Var. Mes | Var. Año | Var. este Año | |
11/07/2025 | 14.009,20 | -0,94% | 0,26% | -0,88% | 25,42% | 20,82% | |
11/07/2025 | 24.255,31 | -0,82% | 1,97% | 1,16% | 30,83% | 21,83% | |
11/07/2025 | 8.941,12 | -0,38% | 1,34% | 0,87% | 8,73% | 9,40% | |
11/07/2025 | 7.829,29 | -0,92% | 1,73% | 0,69% | 2,65% | 6,08% | |
11/07/2025 | 40.077,88 | -1,11% | 1,15% | -0,25% | 16,78% | 17,23% | |
11/07/2025 | 7.727,02 | -0,27% | -0,65% | 3,31% | 13,60% | 21,17% | |
11/07/2025 | 5.384,75 | -1,03% | 1,81% | -0,19% | 8,17% | 10,59% | |
11/07/2025 | 44.371,51 | -0,63% | -1,02% | 3,51% | 11,62% | 4,30% | |
11/07/2025 | 20.585,53 | -0,22% | -0,08% | 4,94% | 12,59% | 6,60% | |
11/07/2025 | 6.259,75 | -0,33% | -0,31% | 3,94% | 12,09% | 6,43% | |
11/07/2025 | 39.569,68 | -0,19% | -0,61% | 2,99% | -6,41% | -0,81% | |
11/07/2025 | 2.823,24 | 0,39% | -0,17% | 1,24% | -3,62% | 1,38% | |
11/07/2025 | 3.510,18 | 0,01% | 1,09% | 3,17% | 18,17% | 4,73% | |
10/07/2025 | 11.276,91 | -0,01% | 0,29% | 2,48% | -4,30% | -6,31% | |
11/07/2025 | 2.007.432,63 | -2,96% | -3,43% | -7,55% | 17,69% | -20,77% |
Fuente: Expansión
10. Perspectivas y Conclusión
El cierre de los mercados el 11 de julio de 2025 pinta un cuadro de calma relativa que antecede a una posible "tormenta" de eventos macroeconómicos.
Si bien los principales índices bursátiles lograron mantener una cierta estabilidad, en gran parte gracias al desempeño de los valores líderes, la intensificación de la incertidumbre sobre la política arancelaria de la administración y el evidente nerviosismo en el mercado de bonos son indicadores de riesgos latentes. La anticipación de datos cruciales de inflación y consumo en Estados Unidos, junto con la próxima reunión de la Reserva Federal a finales de mes, mantendrá a los inversores en estado de alerta y podría provocar un repunte de la volatilidad.
El mercado de bonos, en particular el rendimiento del bono estadounidense a 30 años, se consolida como un termómetro fundamental de la economía, ya que sus fluctuaciones podrían influir directamente en las decisiones de política de la Casa Blanca.
Paralelamente, el Bitcoin ha cimentado su papel como un activo alternativo y refugio, capitalizando las preocupaciones globales sobre la gestión de la deuda y la erosión percibida en el valor de las monedas fiduciarias.
La capacidad de los mercados para sortear estas tensiones dependerá en gran medida de los futuros desarrollos políticos y económicos, con especial atención a la independencia de las instituciones monetarias y la evolución de las políticas comerciales internacionales.
Fuentes
- DatosMacro de Expansión
- Bloomberg
- Financial Times
- The Economist
- Wall Street Journal
- Morningstar
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