Resumen Semanal del Mercado (20 al 24/04/2026). Mercados globales a dos velocidades.
🎧 Episodio destacado - ARGCOL
La semana bursátil finalizó
con una marcada dicotomía que define el estado actual de las finanzas globales:
un optimismo tecnológico desbordante en Estados Unidos frente a una realidad
macroeconómica cada vez más sombría en Europa y Asia.
En el mercado de materias
primas, la brecha entre los futuros del crudo y el mercado físico alcanzó
niveles históricos, sugiriendo que la escasez real de suministro aún no se
refleja plenamente en las pizarras.
Por su parte, la renta fija
mostró una mayor cautela, con rendimientos al alza que reflejan la preocupación
de los inversores por una inflación que se resiste a ceder ante el choque
energético.
El mercado de
criptoactivos, liderado por Bitcoin, exhibió una resiliencia notable,
consolidándose como un refugio de liquidez alternativa en un entorno de
sanciones y bloqueos financieros.
2. Desempeño por región y activo
Estados Unidos
Wall Street experimentó una
semana de "dos velocidades".
El Nasdaq 100 lideró las
ganancias con un avance acumulado significativo, impulsado por el sector de
semiconductores (SOX), que encadenó un récord histórico de 18 sesiones
consecutivas al alza.
Resultados extraordinarios
de compañías como Intel —que registró su mejor jornada en décadas— y Nvidia
sostuvieron el rally. Sin embargo, el Dow Jones mostró debilidad, reflejando
una rotación defensiva fuera de los sectores industriales tradicionales.
La nominación de Kevin
Warsh para presidir la Reserva Federal tras el despeje de obstáculos políticos
sugiere un posible cambio en la metodología de medición de la inflación hacia
métricas más favorables para la flexibilización monetaria.
Europa
Los mercados europeos
vivieron una semana aciaga, encadenando cinco sesiones consecutivas de
pérdidas.
El Ibex 35 y el CAC 40
fueron los más castigados, mientras que el DAX alemán se mantuvo estancado.
La región se encuentra
atrapada en una dinámica de estanflación; los altos costes energéticos
derivados de la parálisis en el Golfo Pérsico han hundido la confianza
empresarial (IFO) y del consumidor a mínimos no vistos desde 2020.
La dependencia del petróleo
importado coloca a Europa como el eslabón más vulnerable de la cadena económica
global.
Asia y Emergentes
En Japón, el Nikkei 225
mostró una volatilidad extrema, superando brevemente la barrera de los 60.000
puntos antes de retroceder por la presión sobre el yen y el temor a una
intervención del Banco de Japón.
China, por su parte,
mantuvo un tono defensivo ante la falta de catalizadores claros en la demanda
interna y la incertidumbre sobre las rutas comerciales.
En América Latina, el
Merval argentino sufrió correcciones ante la volatilidad global, a pesar de
intentos puntuales de estabilización.
3. Indicadores económicos clave
ü PMI Manufacturero y de
Servicios:
La brecha transatlántica se
profundizó. Estados Unidos reportó un PMI manufacturero de 54,0, su nivel más
alto en casi cuatro años.
En contraste, el PMI de
servicios de la Eurozona cayó a 47,4, entrando formalmente en territorio de
contracción.
ü Inflación:
Aunque el IPC general en
EE. UU. se sitúa en el 3,3%, el debate se ha desplazado hacia el uso del PCE de
media recortada (2,3%) como nueva brújula de la Fed.
No obstante, los precios de
producción alcanzaron máximos de julio de 2022, advirtiendo sobre presiones
latentes.
ü Empleo:
El sector privado
estadounidense (ADP) mostró una creación sólida de puestos, aunque las grandes
corporaciones del S&P 500 han comenzado a reportar despidos netos por
primera vez desde 2016, atribuidos a la reestructuración por eficiencia en
inteligencia artificial.
ü Confianza del Consumidor:
El sentimiento en EE. UU.
según la Universidad de Michigan cayó a 49,8 puntos, reflejando una frustración
estructural por el coste de vida, a pesar de la fortaleza del mercado laboral.
4. Lo más destacado de la semana
Aspectos positivos
ü Hegemonía del Hardware:
El sector de
semiconductores se confirma como el motor real de la economía actual, con un
CAPEX masivo de los hiperescaladores que se estima llegará al billón de dólares
el próximo año.
ü Resiliencia de Bitcoin:
El activo logró mantenerse
en el rango de los 78.000 - 80.000 dólares, desvinculándose parcialmente de la
aversión al riesgo tradicional.
ü Resultados Corporativos:
Un 24% de las compañías del
S&P 500 reportaron, con crecimientos en beneficios por acción cercanos al
12%, superando las expectativas iniciales.
Aspectos negativos
ü Crisis de Software:
Compañías como ServiceNow e
IBM sufrieron fuertes correcciones ante la percepción de que la IA generativa
podría estar erosionando sus modelos de suscripción tradicionales.
ü Coste Energético Real:
El petróleo Brent superando
los 104 dólares y el físico cotizando con primas de hasta 20 dólares sobre el
futuro pone en jaque las cadenas de suministro globales.
ü Contracción Europea:
La entrada de los servicios
en la Eurozona en terreno negativo sugiere que el "shock" energético
ha comenzado a drenar la capacidad de consumo final.
Factores de riesgo e
incertidumbre
ü Agotamiento de
almacenamiento en Irán:
Se estima que para el 20 de
mayo Irán se verá obligado a cerrar pozos por falta de capacidad de
almacenamiento terrestre.
El cierre de pozos maduros
podría causar daños estructurales permanentes en su infraestructura.
ü Rebalanceos de fin de mes:
Se esperan ventas
institucionales masivas (aprox. 25.000 millones de dólares) la próxima semana
para ajustar carteras tras el rally de abril.
5. Cuadros comparativos
 |
Rendimiento de Índices
Clave (Cierre al 24/04/2026)
|
Índice |
Puntos |
Var. Semanal |
Var. Mes |
Var. Año |
|
S&P 500 |
7.169,20 |
+0,37% |
+8,01% |
+32,23% |
|
Nasdaq 100 |
24.657,50 |
+1,30% |
+11,35% |
+46,27% |
|
DAX (Alemania) |
24.128,98 |
-2,32% |
+6,59% |
+9,36% |
|
IBEX 35 (España) |
17.691,30 |
-4,29% |
+4,62% |
+34,23% |
|
Nikkei 225 |
59.716,18 |
+2,12% |
+14,28% |
+70,43% |
|
Bitcoin |
78.400,00 |
-0,30% |
+12,50% |
+45,80% |
Materias Primas y Divisas
|
Activo |
Precio / Valor |
Variación Semanal |
Notas |
|
Brent (Futuro) |
104,20 USD |
+5,60% |
Déficit físico real |
|
WTI |
95,15 USD |
+4,80% |
Máximos de periodo |
|
Oro |
4.743,00 USD |
-0,50% |
Presión por dólar fuerte |
|
Dólar (DXY) |
98,85 |
+0,25% |
Activo de refugio |
|
Euro/Dólar |
1,1748 |
-0,60% |
Debilidad macro europea |
6. Conclusiones y visión próxima
La semana cierra bajo una
sensación de complacencia vigilante.
La euforia tecnológica ha
servido de escudo protector para los índices estadounidenses, ocultando una
erosión evidente en los fundamentales de la economía real y un riesgo
geopolítico que no ha disminuido.
El mercado está ignorando
el hecho de que las negociaciones en Oriente Medio se encuentran en un punto
muerto técnico, mientras que el suministro físico de energía continúa
estrangulándose.
Implicancias para la
próxima semana:
- Concentración de Resultados:
La publicación de cuentas
de Alphabet, Meta, Microsoft y Amazon será el catalizador definitivo.
Si las guías de inversión
(CapEx) decepcionan o no muestran un retorno claro, el sector tecnológico
podría enfrentar una toma de beneficios violenta.
- Presión de Venta Técnica:
Los rebalanceos de fin de
mes ejercerán una presión bajista automática sobre los activos que más han
subido, coincidiendo con un mercado que se encuentra actualmente poco cubierto
contra caídas (baja demanda de puts).
- Soportes Críticos:
Para el S&P 500, el
nivel de los 7.000 - 7.085 puntos es vital. Su pérdida podría acelerar una
corrección técnica hacia la media de 100 sesiones.
En conclusión, se
recomienda una postura de cautela extrema.
El inversor debe considerar
que la volatilidad barata actual es una oportunidad para adquirir coberturas
ante un escenario donde el choque energético termine por contaminar las
expectativas de beneficios corporativos para el segundo semestre del año.
Fuentes
·
DatosMacro de Expansión
·
Bloomberg
·
Financial Times
·
The Economist
·
Wall Street Journal
·
Morningstar
·
José Luis Cárpatos