Resumen Semanal del Mercado (30/03/2026 al 02/04/2026). Resiliencia bajo Presión Geopolítica y el "Trump Put"
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La semana del 30 de marzo al 3 de abril de 2026 estuvo definida por una volatilidad extraordinaria, operando en una encrucijada entre el pánico geopolítico y una recuperación técnica impulsada por flujos de fin de trimestre.
El mercado transitó desde el temor a una estanflación global hasta la euforia compradora generada por señales de distensión en el conflicto entre Estados Unidos e Irán, fenómeno que los analistas han bautizado como el "Trump Put".
En la renta variable, los índices globales protagonizaron giros técnicos de gran relevancia, destacando la formación de "estrellas del amanecer" en Wall Street que sugieren un soporte institucional sólido pese a la incertidumbre.
Las materias primas, con el petróleo como epicentro, experimentaron fluctuaciones violentas debido a la situación crítica en el Estrecho de Ormuz, donde el flujo de crudo llegó a caer un 95%.
Por su parte, la renta fija mostró un alivio en las rentabilidades hacia el final del periodo, mientras que el dólar se reafirmó como el principal activo refugio sobre el oro y las criptomonedas.
2. Desempeño por región y activo
ü Estados Unidos:
Wall Street logró una recuperación técnica sorprendente.
El S&P 500 cerró la semana en torno a los 6,619 puntos, tras haber testeado niveles de soporte críticos en los 6,500 puntos.
El Nasdaq lideró los avances apoyado en el sector de semiconductores y las megacapitalizaciones, recuperando un 3.43% en sesiones clave.
La Reserva Federal, a través de Jerome Powell, ha intentado calmar los ánimos calificando el shock energético como transitorio, pese a las alertas de firmas como Bank of America sobre un IPC que podría escalar al 4%.
ü Europa:
Las plazas europeas mostraron resiliencia, con el IBEX 35 y el DAX registrando avances significativos impulsados por la rotación hacia sectores defensivos y el optimismo diplomático.
No obstante, la persistente inflación energética (2.5% en la Eurozona) y el costo del diésel a $200 por barril mantienen la presión sobre el Banco Central Europeo (BCE).
ü Asia:
El Nikkei 225 vivió una montaña rusa, disparándose un 5.24% en una sola jornada tras datos de PMI positivos en China, para luego desplomarse un 2.38% ante la retórica bélica de Washington.
El Shanghái Composite operó con mayor cautela, atento a la normalización de las cadenas de suministro.
ü LatAm y Mercados Emergentes:
El índice Merval de Argentina destacó con una variación semanal del 7.36%, en un contexto donde las monedas emergentes sufrieron ante la fortaleza del Dólar Index (DXY), que se estabilizó cerca de los 100.24 puntos.
3. Indicadores económicos clave
El cuadro macroeconómico revela una economía estadounidense que se mantiene robusta frente a los choques externos:
- Empleo:
Los datos de ADP mostraron la creación de 62,000 puestos privados (frente a los 40,000 esperados) y las solicitudes de subsidio por desempleo cayeron a 202,000.
Sin embargo, el informe oficial de nóminas no agrícolas de 178,000 empleos fue recibido con escepticismo por analistas que cuestionan su metodología de cálculo.
- Manufactura:
El ISM Manufacturero subió a 52.7 puntos, su nivel más alto desde 2022, aunque el subíndice de precios pagados se disparó a 78.3, confirmando presiones inflacionarias logísticas y energéticas.
- Ventas Minoristas:
Crecieron un 0.6% intermensual, evidenciando la resiliencia del consumo doméstico.
- Tasas e Hipotecas:
El rendimiento del bono a 10 años se relajó hasta el 4.27% (tras rozar el 5%), pero las tasas hipotecarias a 30 años escalaron al 6.46%, enfriando el sector inmobiliario.
4. Lo más destacado de la semana
Aspectos positivos:
ü Aparición del "Trump Put" y disposición al diálogo por parte de Irán.
ü Inyecciones masivas de capital por rebalanceos de fin de trimestre (estimados en $34,000 millones).
ü Señales técnicas de giro alcista ("Morning Star") en los principales índices.
Aspectos negativos:
ü Escalada del crudo Brent superando los $107 por barril tras amenazas de ataques a infraestructuras petroleras.
ü Resultados corporativos decepcionantes de firmas premium como Nike, que cayó un 10%.
ü Exigencias de Irán de cobrar peajes en yuanes o stablecoins para transitar por Ormuz.
Factores de riesgo o incertidumbre:
ü Estrecho de Ormuz: El mercado de apuestas solo otorga un 33% de probabilidad a su reapertura total para mayo.
ü Crédito Privado: Nerviosismo en gestoras como Blackstone y Apollo ante rumores de reembolsos masivos.
ü Estanflación: Riesgo latente si el petróleo no retrocede de los $100 de forma sostenida.
5. Cuadros comparativos
Rendimiento de Índices Seleccionados (Cierre al 02/04/2026)
Índice | Puntos | Var. Diaria | Var. Semanal | Var. este Año |
S&P 500 | 6,575.32 | +0.72% | +3.24% | -3.95% |
Nasdaq | 21,840.95 | +1.16% | +4.26% | -6.03% |
IBEX 35 | 17,555.90 | -0.14% | +4.48% | +2.23% |
DAX | 23,168.08 | -0.56% | +3.89% | -4.82% |
Nikkei 225 | 52,463.27 | -2.38% | -1.70% | +3.38% |
Merval | 2,999,341.75 | +0.05% | +7.36% | -3.63% |
Commodities y Divisas Clave
Activo | Precio / Valor | Observación Técnica |
Petróleo Brent | $107.75 | En zona de alerta inflacionaria |
Oro | $4,619 | Actuando con alta volatilidad |
Bitcoin | $66,600 | Canal lateral desde febrero |
Euro/Dólar | 1.1593 | Debilidad del dólar ante noticias de paz |
Bono 10Y EE.UU. | 4.27% | Relajación desde niveles de estrés |
6. Conclusiones y visión próxima
Síntesis de lo ocurrido:
La semana ha sido un ejercicio de resistencia técnica frente a un entorno geopolítico hostil.
El mercado ha preferido comprar la narrativa de una "guerra corta" y el soporte institucional que supone el incentivo político de Donald Trump de cara a las elecciones de medio término, evitando a toda costa una recesión.
Implicancias para la próxima semana:
El reinicio de la actividad tras el festivo de Viernes Santo será crítico. Los inversores deberán digerir la reacción al dato de empleo oficial. El nivel de los 6,500 puntos en el S&P 500 se consolida como la frontera entre la recuperación y una nueva fase de corrección.
Posibles reacciones del mercado:
Si el petróleo confirma una tendencia bajista por debajo de los $100, podríamos asistir a un asalto a la media de 200 sesiones (6,700-6,750 puntos) activando algoritmos de compra masiva.
Por el contrario, cualquier agresión real a la infraestructura energética en Qatar o Irán reactivará el escenario de estanflación, penalizando sectores de consumo discrecional y tecnología en favor de materiales básicos y energía.
Fuentes
· DatosMacro de Expansión
· Bloomberg
· Financial Times
· The Economist
· Wall Street Journal
· Morningstar
· José Luis Cárpatos