Resumen Semanal del Mercado (23/02/2026 al 27/02/2026)
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La última semana de febrero de 2026 ha estado marcada por una transición violenta desde la euforia impulsada por la desregulación comercial y los resultados tecnológicos hacia un entorno de extrema aversión al riesgo.
El período inició con un optimismo histórico tras el fallo de la Corte Suprema de los EE. UU. que invalidó aranceles clave, impulsando a plazas europeas a máximos históricos.
Sin embargo, el cierre semanal ha sido sacudido por la confirmación de un ataque militar conjunto de Estados Unidos e Israel contra Irán, lo que ha disparado la volatilidad y los precios de la energía en los mercados de derivados de fin de semana.
En el balance semanal, la renta variable global mostró signos de agotamiento, con una rotación notable desde las megacapitalizaciones tecnológicas hacia sectores más defensivos y empresas de pequeña capitalización.
El petróleo terminó la semana al alza, reflejando el riesgo geopolítico, mientras que el oro se consolidó por encima de los 5.200 dólares la onza como el refugio predilecto. Las criptomonedas, lideradas por el Bitcoin, sufrieron presiones vendedoras ante la necesidad de liquidez y el escenario de "risk-off" global.
2. Desempeño por región y activo
ü Estados Unidos:
Wall Street navegó entre la euforia y la cautela.
El S&P 500 luchó por mantener el pivote de los 6.900 puntos, cerrando cerca de los 6.820 tras datos de inflación peores de lo esperado.
El Nasdaq se vio penalizado por la "paradoja de Nvidia": a pesar de presentar resultados récord, las acciones de la compañía sufrieron una toma de beneficios masiva, arrastrando al sector de semiconductores.
Por su parte, el Russell 2000 mostró resiliencia inicial antes de sucumbir a la presión generalizada al cierre de la semana.
ü Europa:
Los índices europeos, como el DAX y el Stoxx 600, alcanzaron niveles récord durante la semana, capitalizando la eliminación de la prima de riesgo comercial tras el fallo judicial en EE. UU..
No obstante, el impulso se moderó hacia el viernes, con el IBEX 35 liderando algunas correcciones sectoriales a pesar de la fortaleza previa del sector bancario.
ü Asia:
El Nikkei 225 de Japón protagonizó un movimiento parabólico, superando los 59.000 puntos y marcando máximos históricos impulsado por la demanda tecnológica.
En Corea del Sur, el Kospi mostró una volatilidad extrema, muy condicionado por el sector de memorias para IA.
ü LatAm y Emergentes:
Se observó un flujo constante de capital hacia mercados como Brasil, Perú y México, beneficiados por la demanda de materias primas y una rotación estratégica fuera de las megacapitalizaciones estadounidenses.
3. Indicadores económicos clave
La macroeconomía estadounidense ha vuelto a situar la inflación en el centro de las preocupaciones.
El Índice de Precios a la Producción (IPP) subió un 0,5% mensual, situando la tasa interanual en el 2,9%, mientras que el IPP subyacente escaló hasta el 3,6%. Estas cifras sugieren que la inflación es más "pegajosa" de lo previsto, alejando cualquier posibilidad de recorte de tipos de interés a corto plazo por parte de la Fed.
Por otro lado, el empleo se mantiene sólido, con peticiones semanales de subsidio por debajo de lo esperado (212.000) y una creación de empleo privado según ADP que superó las previsiones.
El PMI de Chicago alcanzó los 57,7 puntos, su nivel más alto desde 2022, reforzando la tesis de una economía que aún no se enfría lo suficiente para justificar políticas monetarias más expansivas.
4. Lo más destacado de la semana
Aspectos positivos:
ü Fallo judicial contra aranceles:
La invalidación de las tasas bajo la IEEPA ofrece un alivio a las cadenas de suministro y a empresas de consumo masivo.
ü Fundamentos de Nvidia:
Ingresos récord de 68.130 millones de dólares, validando la demanda real de hardware para inteligencia artificial.
ü Acuerdo Meta-AMD:
Una inversión estratégica de casi 100.000 millones de dólares que refuerza la confianza en el gasto de capital tecnológico.
Aspectos negativos:
ü Repunte inflacionario:
Los datos del IPP proyectan una sombra sobre el futuro deflactor de consumo (PCE) y la hoja de ruta de la Reserva Federal.
ü Crisis de crédito privado:
El colapso de la firma MFS en Londres bajo acusaciones de doble pignoración ha despertado la "teoría de las cucarachas" sobre riesgos sistémicos en el crédito no regulado.
ü Impacto laboral de la IA:
El despido masivo en Block (4.000 empleados) citando eficiencias por IA ha generado inquietud sobre el futuro del empleo cualificado.
Factores de riesgo o incertidumbre:
ü Escalada militar en Oriente Medio:
El ataque a Irán introduce un factor de riesgo exógeno que podría redefinir los precios de la energía y la inflación global.
ü Sostenibilidad del Capex en IA:
Dudas sobre si el gasto masivo en infraestructura tecnológica se monetizará a la velocidad que el mercado exige para 2027.
5. Cuadros comparativos
Rendimiento de Índices Principales (Cierre al 27/02/2026)
Índice | Puntos | Var. Semanal | Var. Año |
S&P 500 | 6.908,86 | -0,01% | +16,00% |
Nasdaq | 22.878,38 | -0,03% | +19,94% |
Dow Jones | 49.499,20 | -0,26% | +13,97% |
Nikkei 225 | 58.850,27 | +3,56% | +53,81% |
DAX | 25.312,11 | +0,20% | +12,24% |
FTSE 100 | 10.909,83 | +2,09% | +24,60% |
IBEX 35 | 18.360,80 | +0,96% | +38,36% |
Commodities y Divisas
Activo | Precio / Valor | Impacto Semanal |
Oro (Onza) | $5.250 | Refugio ante riesgo geopolítico |
Petróleo Brent | $66,57 | Alza del 2,65% por conflicto en Irán |
Bitcoin | $65.920 | Debilidad por aversión al riesgo |
Euro/Dólar | 1,1831 | Estabilidad con sesgo alcista |
6. Conclusiones y visión próxima
El mercado ha cerrado febrero en una encrucijada crítica.
La "perfección" de los resultados corporativos ya no es suficiente para sostener los índices si no viene acompañada de una relajación en las presiones inflacionarias.
La transición desde un mercado impulsado por la narrativa de la IA hacia uno condicionado por la geopolítica militar sugiere un incremento de la volatilidad para la primera quincena de marzo.
Para la próxima semana, el soporte de los 6.800 puntos en el S&P 500 será vital.
Se espera que la apertura del lunes refleje un fuerte "gap" al alza en el petróleo y una posible corrección en los activos de riesgo mientras se evalúa la duración y el alcance del conflicto en Irán.
El dato de empleo del próximo viernes en EE. UU. será el otro gran catalizador, pudiendo confirmar si la economía sigue demasiado caliente para que la Reserva Federal cambie su postura restrictiva.
Se recomienda una estrategia de selección quirúrgica de valores (stock picking), priorizando la liquidez y activos refugio hasta que se aclare el panorama geopolítico.
Fuentes
· DatosMacro de Expansión
· Bloomberg
· Financial Times
· The Economist
· Wall Street Journal
· Morningstar
· José Luis Cárpatos